天然橡膠近期圍繞26500元/噸展開震蕩，但從基本面來看，無論是產(chǎn)膠國(guó)還是橡膠消費(fèi)國(guó)利空消息云集，但目前決定市場(chǎng)的主要因素是中國(guó)龐大的天然橡膠庫(kù)存量，庫(kù)存不去，天然橡膠熊市格局難以終結(jié)，但下跌節(jié)奏由宏觀面的變化決定。

中國(guó)國(guó)內(nèi)龐大的庫(kù)存以及庫(kù)存結(jié)構(gòu)使得天然橡膠熊市格局難以結(jié)束。2011年1-9月份我國(guó)天膠進(jìn)口量增長(zhǎng)率為8.2%，而下游主要產(chǎn)品輪胎的產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了3.78%，特別是8、9月份，天然橡膠價(jià)格下挫，飽受天然橡膠高價(jià)之苦的中國(guó)企業(yè)在膠價(jià)到底的錯(cuò)誤預(yù)期下，大量進(jìn)口天然橡膠，8、9月份的天然橡膠進(jìn)口量同比增長(zhǎng)26%，而國(guó)內(nèi)8、9月份輪胎的產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)了8.7%，天然橡膠進(jìn)口量的增長(zhǎng)速度超過國(guó)內(nèi)下游產(chǎn)品的消費(fèi)速度，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)形成龐大的天然橡膠庫(kù)存。