今日天膠所有合約走勢仍無規(guī)律，較為混亂，主力合約1205走勢仍較為疲弱，今日整體商品走勢比較疲弱，但天膠走勢相較比較強勁，天膠趁宏觀平穩(wěn)，資金再次入市做多。但缺乏周邊環(huán)境配合，做多資金仍謹(jǐn)慎。

10.1前，天膠開始下挫，跌勢一直延續(xù)到現(xiàn)在，主要原因是空方每次趁宏觀利空消息出臺，順勢大力打壓，而多頭認(rèn)為市場跌至技術(shù)支持位，加之過去兩年天膠的走勢已經(jīng)給投資者形成了強勢品種的特征，過去兩年天膠屢屢走出創(chuàng)紀(jì)錄高價。而天膠在目前的價位已盤旋已久，投資者認(rèn)做多機會來臨。分歧之下雙方激烈擴倉爭奪。短線市場的資金流動性較大。11月9日、17日、22日市場資金快速變化，目前市場處在多空雙方仍處在較強的爭奪之中。

雖然天膠市場目前多空激烈，但我們認(rèn)為天膠向下走勢仍難以改變。

首先，上周末東南亞產(chǎn)膠國會議并未出臺有利的價格支撐措施。主要原因是目前東南亞天膠市場上并不缺貨，而10、11月、12月以及明年1月的天膠產(chǎn)量雖較7-9月份有所下滑，但下滑幅度并不大，仍是天膠生產(chǎn)的主要季節(jié)。而目前的天膠價格對于膠農(nóng)來說，仍有較大的利潤空間，因此膠農(nóng)并不會因此削減太多產(chǎn)量。

其次是中國龐大的庫存，中國9月份已經(jīng)形成了龐大的天膠庫存，而10月份中國又進口了22萬噸天膠，給國內(nèi)天膠庫存量雪上加霜，而國內(nèi)下游輪胎企業(yè)目前處境也不樂觀，青島保稅區(qū)庫存出庫緩慢說明這點。