美元大幅反彈是商品價格下挫的直接誘因。

 

    歐洲方面，由于英國對法德兩國提議的新“財政協(xié)議”投了不贊成票，投資者預期落空，近期有所緩和的歐債擔憂情緒再起。在目前的財政緊縮之下，未來歐洲經濟將面臨更大考驗。反之如果德國同意歐洲央行采取更為有力的行動來緩解歐債危機，那也就意味著歐洲央行將開動“印鈔機”，歐元也必將受到拖累。

 

    但是美國經濟逐漸好轉，在14日凌晨利率決議中，美聯(lián)儲宣布維持基準利率在0-0.25%不變。維持貼現(xiàn)利率在0.75%不變。同時，美聯(lián)儲還表示，盡管全球經濟成長出現(xiàn)明顯放緩，但美國經濟前景正在改善，仍在溫和擴張。從美聯(lián)儲的角度分析來看，美國的貨幣政策已經極為寬松，只要美國經濟不出現(xiàn)繼續(xù)衰退風險，美聯(lián)儲將不會采取刺激行動。

 

    在歐洲和美國的博弈中，美元重回強勢，美元指數一舉突破80美元大關，給大宗商品帶來重大壓力。回到天膠自身基本面看，國內天膠龐大的庫存成為最大陰云，而作為天膠第一大消費國的中國和第二大消費國的印度，2011年的汽車銷量增長率都沒有達到預期效果，中國年初的預期為10%，而11月份的累計增長率只有2.7%，預計全年的增長率保持在2%左右。而印度年初預期的汽車增長率為16%-18%，但是11月份預期全年的汽車銷量在2-4%左右。缺少下游消費的拉動，從產膠國傳來的上游消息的利多因素對盤面只是波瀾，而不能決定走勢。

 

    在熊市氛圍下，需求決定方向，加之前文分析的近期美元的反彈之勢仍將延續(xù)，因此天膠短期內仍難以轉勢，操作上基于季節(jié)性因素對現(xiàn)貨的支撐，可做多近月合約對沖遠月空單的波動風險。