2012年第一個(gè)月已經(jīng)安然度過(guò)一半有余。誠(chéng)然，之前兩周包括法國(guó)、意大利、西班牙在內(nèi)的國(guó)債標(biāo)售均取得向好結(jié)果，似乎抹去了部分去年歐債危機(jī)下累積的陰霾。但是，真正的歐債海嘯“即將到來(lái)”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，德法及“歐豬五國(guó)”將在本季度晚些時(shí)候面臨償債高峰，屆時(shí)歐元區(qū)國(guó)家的融資壓力將空間巨大。一旦市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)國(guó)債標(biāo)售的興趣趨于冷淡，那么新一輪危機(jī)的發(fā)酵可期。

歐元區(qū)國(guó)家將在未來(lái)兩月面臨逾2500億歐元的融資需求

大規(guī)模的債券到期將是未來(lái)兩個(gè)月歐元區(qū)國(guó)家面臨的最大挑戰(zhàn)。根據(jù)高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)國(guó)家2月份將有1203億歐元的國(guó)債到期，3月份國(guó)債到期規(guī)模更將達(dá)到1488億歐元，為今年全年的最高水平。

在所有歐元區(qū)國(guó)家中，意大利及法國(guó)將以“融資大戶”的身份出現(xiàn)在市場(chǎng)。意大利2月、3月融資需求將高達(dá)973億歐元，全年融資需求更將達(dá)到3371億歐元，榮登歐元區(qū)“榜首”。法國(guó)方面，該國(guó)2月、3月融資需求將為754億歐元，全年融資需求為2899億歐元。

而作為歐債危機(jī)“風(fēng)暴之眼”的希臘也將在3月份面臨175億歐元的融資需求，為今年3大償債高峰中壓力最大的一次。

海嘯即將來(lái)臨誰(shuí)來(lái)挺身而出？

盡管1月迄今為止歐元區(qū)各國(guó)的國(guó)債標(biāo)售結(jié)果向好，但隨著標(biāo)普(Standard & Poors)大刀闊斧地調(diào)降包括法國(guó)、意大利、西班牙在內(nèi)的歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)后，這些國(guó)家未來(lái)的國(guó)債標(biāo)售還能取得市場(chǎng)認(rèn)可嗎？

還有不得不提的是，歐洲央行(ECB)去年年底向歐元區(qū)銀行業(yè)提供了4890億歐元的“新鮮血液”，這也是造就部分銀行業(yè)大手筆購(gòu)入歐元區(qū)國(guó)債的原因之一。隨著這股激情逐漸消退，銀行業(yè)還能成為國(guó)債市場(chǎng)的生力軍嗎？

再者，如果歐元區(qū)能夠?yàn)槭芾?guó)提供更為強(qiáng)勁的“安全網(wǎng)”，那么歐債海嘯席卷的風(fēng)險(xiǎn)將得以減輕。但事實(shí)是，去年12月歐盟峰會(huì)未能就提高現(xiàn)規(guī)模為5000億歐元的歐洲金融救助基金(EFSF)達(dá)成協(xié)議，并將之推遲至3月峰會(huì)再做定奪。而為EFSF提供擔(dān)保的歐元區(qū)各國(guó)卻被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大肆開(kāi)火。如果在3月之前歐元區(qū)各國(guó)評(píng)級(jí)遭到進(jìn)一步的下調(diào)，那么EFSF的效用無(wú)疑將大打折扣。