實(shí)際上天膠上漲并非基本面支撐，縱觀期貨市場，天膠，金屬，塑料等工業(yè)品基本面并不樂觀，但近期都出現(xiàn)大漲行情，主要是市場對未來宏觀會出現(xiàn)樂觀的預(yù)期。

 

    美聯(lián)儲主席伯南克2月7日指出，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)正處在緩慢復(fù)蘇進(jìn)程之中，但是持續(xù)發(fā)酵的歐債危機(jī)給美國經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重威脅，美聯(lián)儲將采取必要的貨幣政策舉措來確保美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭。伯南克的講話給QE3的實(shí)施帶來遐想。另外歐債問題近期的核心希臘，希臘政府官員周二表示，希臘政府正在準(zhǔn)備有關(guān)1,300億歐元援助協(xié)議的文本，該文本需交由希臘政黨領(lǐng)袖批準(zhǔn)。暗示該國已經(jīng)基本完成了與債權(quán)人就援助問題的談判。德國總理默克爾表示不能接受希臘破產(chǎn)。而中國方面外儲縮水、外匯占款連月減少、實(shí)際使用外資金額增速放緩等一系列信息，均顯示外儲增長可能出現(xiàn)階段性拐點(diǎn)，估計(jì)央行需要靠降低存款準(zhǔn)備金率來提升貨幣乘數(shù)，今日股市大漲或印證了這一判斷。

 

    目前來看，宏觀方面出現(xiàn)改觀，商品或?qū)⒗^續(xù)目前這種被動上漲的局面。而截止到2012年2月初，青島保稅區(qū)橡膠庫存24.9萬噸。與年前的25萬噸相比，變化不大。主要是由于年前輪胎企業(yè)備貨完畢，年后需求基本不大，導(dǎo)致橡膠出庫減少。年后一段時間，天膠實(shí)際成交較少，即使成交，也多為貿(mào)易商之間換手買賣。同時，近期入庫貨物也比較冷清。也就維持了橡膠庫存比較平靜的局面。

 

    現(xiàn)貨方面，目前國內(nèi)全乳膠的成交價格在28900元/噸左右，期貨1205合約的價格收盤價是29170元/噸，就正常的期現(xiàn)價差來看，天膠1205或?qū)⑸蠞q至31000元/噸。從盤面上看，下一目標(biāo)29500，若能突破29950，天膠或展開中級反彈。我們依然建議有現(xiàn)貨的貿(mào)易商應(yīng)當(dāng)借助商品反彈之際清庫存。