更值得注意的是，由于發(fā)達國家的結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決，國際經(jīng)濟金融將持續(xù)動蕩，我國可能面臨跨境資本頻繁進出的風險，甚至不排除出現(xiàn)階段性的套利資本流出。

 

　　國際收支趨于平衡

 

　　我國國際收支狀況日趨平衡，從數(shù)據(jù)就可見一斑：2007年，我國經(jīng)常項目順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比達到10.1%的歷史峰值，2008年這一比例回落至9%左右，2009、2010年降至5%左右。2011年，我國經(jīng)常項目順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比預(yù)計為3%左右，處于國際公認的合理區(qū)間。

 

　　同時，2011年，我國非銀行部門跨境收付順差和結(jié)售匯順差分別比上年減少9%和8%，剔除匯率和資產(chǎn)價格變化后的外匯儲備增加額減少18%；人民幣單邊升值預(yù)期打破，人民幣匯率雙向波動的格局初步形成。

 

　　上述外匯局人士介紹，我國國際收支狀況不斷改善既有內(nèi)部原因也有外部原因，既包含結(jié)構(gòu)性因素也包含周期性因素，既有市場作用也有政策影響。

 

　　具體來看，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，從根本上促進了國際收支狀況改善。此外，加快涉外經(jīng)濟政策調(diào)整，逐步消除影響國際收支平衡的體制機制障礙。貿(mào)易政策上，充分發(fā)揮進口對宏觀經(jīng)濟平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，2008年起進口增速超過出口，2011年貿(mào)易順差較2008年減少48%。外資政策上，不斷加快實施走出去發(fā)展戰(zhàn)略，“十一五”期間我國對外直接投資凈流出年均391億美元，是“十五”期間年均水平的8.7倍。外匯管理政策上，一方面加強跨境資金流動監(jiān)測，加大對熱錢流入的打擊力度，另一方面積極推進貿(mào)易投資便利化，鼓勵機構(gòu)和個人持有使用外匯。

 

　　另外，國際經(jīng)濟金融形勢發(fā)展變化，也推動了我國國際收支狀況的改善。2008年以來，世界經(jīng)濟增速放緩，國際金融動蕩加劇，全球出現(xiàn)持續(xù)的去杠桿化趨勢。這一方面抑制了我國外需增長，導(dǎo)致貨物貿(mào)易順差收窄；另一方面刺激了階段性的套利資金流出我國，跨境資本流動的波動性加大。

 

　　警惕資本跨境流動

 

　　2011年底，在國內(nèi)與國外、市場與政策等因素的共同作用下，我國跨境資金流動振蕩加劇，資本流出壓力驟然增加。外匯局相關(guān)人士預(yù)計，2012年我國國際收支仍將保持順差，但順差大幅減少、波動加大，國際收支進一步趨向平衡。

 

　　上述人士認為，造成2012國際收支呈現(xiàn)上述特征有多重因素。其一，受累于歐洲主權(quán)債務(wù)危機，世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，將對我國出口增長帶來不利影響，但我國儲蓄大于投資的結(jié)構(gòu)性問題短期難以逆轉(zhuǎn)，包括貨物貿(mào)易在內(nèi)的我經(jīng)常項目有望繼續(xù)保持順差。

 

　　其二，我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，積極落實各項擴大國內(nèi)消費需求和促進進口的政策措施，外貿(mào)發(fā)展將更加均衡，經(jīng)常項目收支進一步趨向平衡。

 

　　其三，外部沖擊沒有改變我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展的長期趨勢，國際資本尤其是長期資本可能繼續(xù)大量流入我國。

 

　　最后值得注意的是，發(fā)達國家的結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決，各種矛盾交織在一起，國際經(jīng)濟金融將持續(xù)動蕩，我國可能面臨跨境資本頻繁進出的風險，甚至不排除出現(xiàn)階段性的套利資本流出。

 

　　外匯局相關(guān)人士表示，外匯管理部門將進一步加強跨境資金異常流動監(jiān)測，構(gòu)建防范跨境資金雙向流動沖擊的體制機制，深化重點領(lǐng)域改革，穩(wěn)步推進資本項目可兌換，培育和發(fā)展外匯市場。