央行于18日晚間宣布，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。存準(zhǔn)率下調(diào)將適當(dāng)放松銀根，緩解目前市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的現(xiàn)狀。但這并非意味政策轉(zhuǎn)向，央行行長(zhǎng)助理金琦日前強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前貨幣政策總體基調(diào)仍將保持穩(wěn)健。

 

    這是今年以來央行第一次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，距去年12月央行下調(diào)存準(zhǔn)率已接近三個(gè)月。下調(diào)后，大中型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率降至20.5%。據(jù)初步測(cè)算，這次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)可以釋放4000億元左右的資金。資金面的釋放預(yù)計(jì)對(duì)資本市場(chǎng)短期形成利好支撐。

 

    基本面方面，泰國(guó)橡膠收儲(chǔ)拖至3月份，這挫傷了市場(chǎng)的看多心態(tài)，但2月中旬之后各產(chǎn)區(qū)完全進(jìn)入低產(chǎn)區(qū)，因此價(jià)格在季節(jié)性支撐下，下挫幅度也有限。

 

    泰國(guó)收儲(chǔ)是此波上漲的基本面引發(fā)因素，目前這一消息短期看成空，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成打壓，但目前宏觀面上各方面消息云集，而從目前國(guó)內(nèi)各方面因素看，轉(zhuǎn)向貨幣寬松的趨勢(shì)會(huì)有根基。首先，1月份我國(guó)存款大幅流出8000億元，受存貸比等多重因素影響，新增貸款僅7381億元，遠(yuǎn)低于歷史同期。

 

    此外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也需要資金面“給點(diǎn)力”。數(shù)據(jù)顯示，1月份M2同比增長(zhǎng)12.4%，M1同比增長(zhǎng)3.1%，增速雙雙滑向歷史低位，顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮跡象，1月份PMI里的生產(chǎn)訂單、出口訂單等指標(biāo)下降也支持了這一觀點(diǎn)，因此央行也需要放松銀根，適度增加貸款，達(dá)到調(diào)控的效果。在這種情況下，天膠對(duì)宏觀的反映更加敏感，但基本面上的疲弱使得其反彈成為無根之樹，上漲難以持續(xù)，持有多單風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)計(jì)開割前天膠將繼續(xù)在各個(gè)因素的綜合作用下繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)。