一、流動性預(yù)期推動商品價格上漲

 

    2008年金融危機后為了振興美國國內(nèi)經(jīng)濟，美聯(lián)儲動用了兩種主要手段，一是直接購買債券實行量化寬松的貨幣政策，二是以短債換長債，將低利率延續(xù)到2014年。實際上這是美國利用美元在全球的霸權(quán)地位，向全球征收鑄幣稅。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表屢創(chuàng)新高，目前美國對外負債已經(jīng)接近15萬億。在國內(nèi)經(jīng)濟受到金融危機重創(chuàng)以及債務(wù)高企的情況下，美國再次啟動超級印鈔機，各種方式結(jié)合逼迫美債購買者繼續(xù)購買美債，向全球特別是發(fā)展中國家輸入通貨膨脹。中國作為美國最大的債權(quán)國首當其沖。另外手握重金的美國企業(yè)在等待中國、印度有較好的投資機會的發(fā)展中國家，一旦新興國家恐慌情緩解，資金將會大量流入。

 

    另外國內(nèi)貨幣供應(yīng)也并不短缺，85萬億的國內(nèi)存款證明了國內(nèi)的貨幣充足，但目前國內(nèi)實體經(jīng)濟運行困難，國內(nèi)缺乏資金的高效配置渠道。加之國家針對房地產(chǎn)市場出臺的限制炒作的政策，因此在找不到合適的實體投資渠道的情況下，國內(nèi)資金四處流竄，大宗商品也成為資金的一個去向。

短期內(nèi)在預(yù)期宏觀流動性預(yù)期放松的情況下，大宗商品反彈包括天膠價格開始反彈，但價格上漲缺乏實體經(jīng)濟發(fā)展的支撐難以持續(xù)。

 

    二、全球經(jīng)濟仍未爬出泥潭

 

    波羅的海指數(shù)可視為經(jīng)濟領(lǐng)先指標表現(xiàn)，其表現(xiàn)糟糕。

    2008年受到金融危機的影響，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI指數(shù)）跳水，最低為885點，隨后隨著各國救市政策的出臺，2009-2010年5月份，BDI指數(shù)反彈，2011年5月份后又開始挑頭向下，今年一月份創(chuàng)出近20年的新低648點，而2月15日也不過是731點，比2008年金融危機時的最低點885點仍要低154點。BDI指數(shù)的下滑，反映了全球經(jīng)濟貿(mào)易活動的放緩，經(jīng)濟前景并不樂觀。

 

    三、實體產(chǎn)業(yè)—汽車行業(yè)表現(xiàn)悲觀

 

    與輪胎行業(yè)息息相關(guān)的實體企業(yè)當屬汽車行業(yè)，具體到汽車行業(yè)上看，中國以及我們國家輪胎出口的主要對象國歐洲和美國的汽車行業(yè)表現(xiàn)萎靡。

 

    中國1月汽車銷售量為銷售138.98萬輛，環(huán)比下降17.75%，同比下降26.39%。  在汽車主要品種中，乘用車銷售116.06萬輛，環(huán)比下降15.22%，同比下降23.81%。商用車環(huán)比下降28.54%，同比下降37.16%。

    2009 -2010年，中國乘用車銷量進入井噴式增長，2009年的乘用車銷量同比增長52.88%，2010年的乘用車銷量同比增長33.29%。2011年隨著國內(nèi)汽車振興主要政策的退市，加之國內(nèi)經(jīng)過車市經(jīng)過兩年的快速發(fā)展，基數(shù)較大。2011年中國乘用車市場的增長速度開始放慢，2011年全年的乘用車銷量同比僅增長5.45%，2012年1月份乘用車銷量甚至下滑了24.09%。目前我國千人保有量不足70 輛，部分中西部地區(qū)甚至僅為30輛，增長空間較大，但由于這部分地區(qū)的人均收入短期內(nèi)難以達到北京、天津以及東部沿海地區(qū)的收入水平，因此短期內(nèi)難以取代東部地區(qū)成為汽車銷售增長的領(lǐng)頭羊。而東部地區(qū)千人保有量達到50 輛以后，增速逐漸放緩，難以在保持之前對國內(nèi)汽車總銷量的貢獻率，因此2012年國內(nèi)汽車銷售量或?qū)⒈３重撛鲩L，經(jīng)過初步預(yù)估大約在1800萬輛左右。而商用車的下滑速度更快，接近金融危機時刻的下滑速度，反映了目前經(jīng)濟仍在谷底。

 

    歐洲地區(qū)受到債務(wù)危機的影響，主要汽車銷售國：德國、意大利、英國、法國和西班牙的汽車銷量都不出現(xiàn)了不同程度的下滑，從而導(dǎo)致整個歐洲的汽車銷量出現(xiàn)重挫。

 

    1月份美國汽車銷量為91.3萬輛，同比增長11%，但從量上看，美國遠沒有回到金融危機前的月均銷售量130-140萬輛的水準。

 

    2012年1月份，全球車市多數(shù)發(fā)展中國家銷售量仍在上漲，但中國、歐洲的表現(xiàn)太過疲弱。中國汽車銷售數(shù)據(jù)下滑了50萬輛左右，歐洲地區(qū)受到歐債危機的影響，銷量也下滑了近36萬輛，兩大主銷區(qū)的銷量同比下滑了近86萬輛，拖累了全球車市的表現(xiàn)，2012年1月份，全球車市銷量共下滑了11.29%，是金融危機以來下滑最嚴重的月份。

 

    中國輪胎主要消費地：中國、美國和歐洲地區(qū)的汽車銷量的萎靡必將影響到我國輪胎行業(yè)的發(fā)展前景。

 

    四、悲劇不會重演

 

    此波天膠價格的反彈實屬對流動性松動的預(yù)期。2008年金融危機后，美國基于美元的霸權(quán)地位，貶值美元，以達到減少債務(wù)并促進本國出口的目的。美國這一做法推高了全球大宗商品的價格，特別是經(jīng)濟恢復(fù)迅速的中國，在美元貶值和中國國內(nèi)4萬億資金的雙重政策推動下，大宗商品價格飛漲，消費物價指數(shù)也頻創(chuàng)新高，截止到2011年7月份，CPI上漲6.5%，PPI上漲7.5%，國內(nèi)物價上漲飛速，給居民和企業(yè)的生活，生產(chǎn)活動造成巨大影響，國內(nèi)的輪胎企業(yè)同樣未能幸免，2010年下半年至2011年上半年，天膠價格在3萬上方高位運行，致使國內(nèi)輪胎行業(yè)出現(xiàn)虧損，行業(yè)舉步維艱。

 

    2011年下半年開始，受到國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的影響，國內(nèi)物價水平增長速度開始下滑。慘痛的事例剛剛過去，在取得控通脹初步成果后，在預(yù)期美國將會繼續(xù)依靠美元的霸主地位進行貨幣寬松后，國內(nèi)將不再實行2008年時期簡單粗放的貨幣寬松政策。因為我們從2008年的刺激政策后果中看到，雖然事實證明那樣做雖然使中國經(jīng)濟走出了全球金融危機背景下的經(jīng)濟衰退，但帶來了房地產(chǎn)、汽車等基礎(chǔ)行業(yè)出現(xiàn)更多的問題，有的甚至成為社會問題。

 

    五、總結(jié)

 

    從最近一次的降準預(yù)期屢叫市場失望可以看出，國內(nèi)2012年的宏觀調(diào)控政策將更加靈活，而國內(nèi)實體經(jīng)濟面臨的風(fēng)險以及國家對投機市場的控制，使得國外投機資金心有忌憚，難啟動像2009年年初開始的漲勢，今年將配合大宗商品自身基本面上下劇烈波動的走勢，因此建議輪胎廠家不要在高點囤貨，按需采購，到基本面弱勢時刻再進行大量采購補充庫存。