一、行情回顧

本周滬膠主力1209大幅下跌，破前期低位。今日（2012-5-18）滬膠主力1209開于24225元/噸，盤中維持窄幅震蕩，盤中再創(chuàng)新低，收于24090元/噸，跌幅達(dá)1.59%，成交量大幅增加至74.2萬手，持倉量減少至12萬手。

二、行情分析

宏觀方面，主要來自希臘問題的惡化，繼最后一輪組閣失敗，將于6月17日重新舉行大選，反緊縮的左翼聯(lián)盟支持率的上升，令市場對于希臘違約甚至于退出歐元區(qū)的擔(dān)憂加劇，歐美股市、大宗商品市場全線暴跌。昨日惠譽(yù)宣布下調(diào)希臘評級，反應(yīng)出其脫離歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，穆迪也下調(diào)了16家西班牙銀銀行的評級。希臘的危機(jī)恐將向西班牙等國蔓延。目前的情況來看，一旦希臘退出歐元區(qū)，帶來的將是不可估量的損失，這也為歐元區(qū)留住希臘提供了強(qiáng)烈的動(dòng)力。

在基本面方面，受來自宏觀的影響，泰國原材料價(jià)格下滑，而泰國政府加快展開收儲(chǔ)的計(jì)劃，希望以此來提振受宏觀打壓嚴(yán)重的膠價(jià)。

截止5月14日，青島保稅區(qū)庫存再次回到接近20萬噸的高位，約為19.44萬噸。

進(jìn)口膠方面，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)出現(xiàn)回升，5月17日，泰國RSS3報(bào)價(jià)3470-3500美元/噸，馬來西亞SMR20報(bào)價(jià)3420-3450美元/噸，泰國STR20報(bào)價(jià)3420-3450美元/噸，印度尼西亞SIR20報(bào)價(jià)3320-3340美元/噸，越南SVR3L報(bào)價(jià)3320-3350美元/噸，越南SVR10報(bào)價(jià)3230-3250美元/噸。

本周中橡網(wǎng)全乳膠掛單量出現(xiàn)小幅回落，報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，然而截至17日，均連續(xù)四日無成交。

合成膠報(bào)價(jià)持續(xù)低迷盤整，今日部分齊魯順丁橡膠報(bào)價(jià)在23500-23600元/噸左右，齊魯1502報(bào)價(jià)在20000元/噸附近，齊魯1712報(bào)價(jià)在15900-16000元/噸左右。

此外，下游消費(fèi)沒有絲毫回暖跡象，盡管4月乘用車銷量出現(xiàn)上揚(yáng)，然而以重卡為主的商用車消費(fèi)毫無起色，商用車消量同比下滑15% 汽車銷量的不佳，也帶來了國內(nèi)汽車的庫存量的高企，目前的庫存超過了2011年的最高水平。

三、總結(jié)

總體來說，短期內(nèi)歐債問題仍將控制市場情緒，而天膠基本面的弱勢也難以得到改觀，中長期看來滬膠依然處于弱勢下行的趨勢中，操作上建議尋找機(jī)會(huì)逢高沽空。