滬膠行情：本周滬膠經(jīng)過高位回撤后主力順利移倉換月至1301。滬膠1209周一開于24450元/噸，最高漲至24895元/噸，最低跌至23770元/噸，今日換月后主力1301最終收于24005元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌1.09%，成交較量為458746手，持倉增加至95994手。

 

    外盤情況：跟隨宏觀變化，本周TOCOM橡膠期貨在觸及兩周低位后，而后受油價漲勢帶動小幅走高。

 

    ●宏觀分析： 

 

    本周在歐債問題暫時緩和的情況下，市場的關(guān)注焦點(diǎn)在于周二晚間美聯(lián)儲主席伯南克的國會證詞。美國6月零售銷售數(shù)據(jù)較上月下滑0.5%，連續(xù)第三個月下跌,創(chuàng)下自2008年美國陷入衰退以來的最長連續(xù)下降紀(jì)錄，似乎證實(shí)美國經(jīng)濟(jì)放緩越來越明顯。市場寄希望于伯南克的證詞能夠得到推出QE3的暗示信號。然而，伯南克并未對QE3給出正面信息，但是其強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲“準(zhǔn)備在恰當(dāng)?shù)臅r候采取進(jìn)一步行動，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的復(fù)蘇”。而后公布的美國6月份新房開工量環(huán)比上漲6.9%，漲至2008年9月以來的新高。因此，房地產(chǎn)市場的明顯回暖，使得市場預(yù)計(jì)短期內(nèi)QE3并不會實(shí)行，美聯(lián)儲在做出重大決策前，需要更多證據(jù)。然而周四公布的一系列疲軟數(shù)據(jù)令QE3預(yù)期再起，7月大西洋沿岸中部地區(qū)的工廠活動連續(xù)第三個月放緩,上周初請失業(yè)金人數(shù)也大幅躥升. 3.4萬人，6月成屋銷售銳減,年率創(chuàng)下八個月最低，同時費(fèi)城聯(lián)邦儲備銀行的美國大西洋沿岸中部地區(qū)7月制造業(yè)活動指數(shù)為-12.9,預(yù)估為-8,6月為-16.6。此項(xiàng)數(shù)據(jù)低于0,表示費(fèi)城東部、新澤西州南部和德拉瓦州等地區(qū)的制造業(yè)產(chǎn)出萎縮。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增速令人擔(dān)憂，也令QE3的預(yù)期揮之不去。

 

    歐洲方面，周四，德國議會批準(zhǔn)西班牙銀行業(yè)救助計(jì)劃，西班牙方面卻出現(xiàn)對政府上周宣布將推出650億歐元的財(cái)政削減措施不滿的抗議隊(duì)伍，而且這支隊(duì)伍在日益壯大。

國內(nèi)方面，據(jù)上證報(bào)報(bào)道，7月上半月四大行新增人民幣貸款500億元左右，這一投放量基本是上月同期的兩倍。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，7月新增人民幣貸款投放大約在6500億左右。

 

    ●行業(yè)情況

 

    全球預(yù)期增產(chǎn)，泰國干預(yù)政策效果恐有限

 

    2005-2008年期間泰國和越南新增橡膠種植面積明顯，因此到2012-2015年新開割面積將會很快增加，同時ANRPC報(bào)告顯示，泰國北部和東北部的新增種植區(qū)也已經(jīng)開始割膠工作，預(yù)計(jì)2012年泰國橡膠產(chǎn)量將超預(yù)期。

 

    上周，青島保稅區(qū)橡膠出庫依然不佳，后期仍有大量單子等待入庫。截止7月16日，青島保稅區(qū)庫存總計(jì)22.33萬噸，其中天然橡膠14.57萬噸，合成橡膠4.4萬噸，復(fù)合橡膠3.36萬噸。

    本周，種植戶惜售，因預(yù)計(jì)泰國政府將以每公斤100泰銖采購橡膠實(shí)施干預(yù)政策，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲，周一報(bào)價為每公斤87.87-89.25泰銖，周五為每公斤91.69-92.49泰銖。

 

    下游消費(fèi)： 消費(fèi)依然無起色

 

    國家統(tǒng)計(jì)局公布6月中國輪胎產(chǎn)量8315萬條，同比增長19%。預(yù)計(jì)今年上半年，我國輪胎總產(chǎn)量為4.2043億條，同比增長8.2%。國家統(tǒng)計(jì)局和財(cái)政部最新公布的報(bào)告顯示，汽車類零售額和車輛購置稅增速均出現(xiàn)明顯回落，6月份收入車輛購置稅為163億元，同比下降0.9%。

 

    2012年上半年汽車產(chǎn)銷分別為952.92萬輛和959.81萬輛，同比分別增長4.08%和2.93%。然而重卡銷量持續(xù)下滑，上半年重卡銷售37.16萬輛，同比增長-31.62%，預(yù)計(jì)下半年隨著經(jīng)濟(jì)寬松政策的增加，重卡下滑的程度將有所減緩。

 

    現(xiàn)貨情況：進(jìn)口膠報(bào)價持穩(wěn)，合成膠低迷盤整

     進(jìn)口膠方面，本周青島保稅區(qū)進(jìn)口膠報(bào)價較為穩(wěn)定，截止7月20日，泰國RSS3報(bào)價3120-3140美元/噸，馬來西亞SMR20報(bào)價2980-2990美元/噸，泰國STR20報(bào)價2980-2990美元/噸，印度尼西亞SIR20報(bào)價2890-2900美元/噸，越南SVR3L報(bào)價2920-2930美元/噸，越南SVR10報(bào)價2780-2800美元/噸。

 

    合成膠方面，盡管丁二烯報(bào)價持續(xù)走高中，然而本周合成膠價格漲勢放緩。今日合成膠市場價格下滑，齊魯順丁報(bào)價在22500-22600元/噸左右，部分齊魯松香1502報(bào)價20500-20700元/噸附近，零星齊魯充油1712報(bào)價低至18200-18300元/噸附近。

 

    ●綜合評述

 

    目前，面對基本面的弱勢，全球天膠產(chǎn)量預(yù)期的增加，國內(nèi)天膠庫存的高企，下游汽車行業(yè)消費(fèi)低迷，同時經(jīng)銷商庫存量巨大，然而全球宏觀寬松，短期內(nèi)歐債問題的緩解等，在眾多利好利空等因素逐步消退的情況下，滬膠后市不明朗，等待市場進(jìn)一步的指引，短期內(nèi)反彈乏力，可能再次回到24000元/噸一線震蕩，短期內(nèi)操作上可逢高沽空。