一、行情回顧

今日（2013-7-15）滬膠主力1401開于17460元/噸，午后回落，今日最高漲至17685元/噸，最低跌至17280元/噸，最終收于17350元/噸，較上一交易日下跌2.42%，成交量增加至70.96萬手，持倉減少至16.65萬手。

二、行業(yè)情況

泰國副總理兼農(nóng)業(yè)部部長Yukol Lim-laemthong敦促有關(guān)人員系統(tǒng)地應(yīng)對泰國膠價低迷的問題，優(yōu)先考慮降低橡膠生產(chǎn)成本。上周五，在一個主題為“降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)泰國橡膠產(chǎn)品在東盟競爭力”的研討會上，YUKOL稱，橡膠是泰國最主要的出口產(chǎn)品。然而，去年泰國橡膠出口量上升至320萬噸，出口額卻下降了，并且當(dāng)前膠價仍無反彈跡象，這在一定程度上是受泰國和中國的高庫存拖累。泰國農(nóng)業(yè)部計劃降低生產(chǎn)成本，以支撐橡膠價格。并成立委員會進(jìn)一步規(guī)劃和管理橡膠庫存。該部長稱，農(nóng)業(yè)部解決膠價問題的第一項舉措是明確橡膠生產(chǎn)成本，使膠價與供需狀況相適應(yīng)。強(qiáng)勁的市場需求可以將膠價推高至150泰銖/公斤。YUKOL先生指出，相關(guān)各方要落實好橡膠生產(chǎn)的實際成本及膠農(nóng)的應(yīng)得利益。為使泰國成為東盟的橡膠中心，膠農(nóng)也要通過引進(jìn)新技術(shù)改善自身生產(chǎn)狀況，以降低成本，推動橡膠出口。

QinRex據(jù)吉隆坡7月13日消息，馬來西亞統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月天然橡膠產(chǎn)量為50,016噸，較4月份42,881噸，環(huán)比增長16.6%。然而與去年同期的69,873噸相比，下降28.4%。5月天膠總產(chǎn)量中，小膠園占92.8%，國有膠園占剩余的7.2%。國有膠園中，產(chǎn)量最高的為Kedah，占26.8%，其次是Perak和Negeri Sembilan，分別占17.7%和17.2%。截止2013年5月末，橡膠庫存為122,908噸，較四月末的142,012噸下降13.5%。2013年5月天膠總出口量為63,429噸，較4月61,128噸上漲3.8%。主要出口到中國（38.9%），德國（14.0%），伊朗（7.8%），美國（4.5%），巴西（2.9%），南非（2.2%），葡萄牙（2.1%）以及芬蘭（4.2%）。5月馬來西亞進(jìn)口天膠71,264噸，較4月進(jìn)口55,602噸，上升28.2%。主要的供應(yīng)商是泰國（51.3%）和越南（16.1%），占5月進(jìn)口總量的67.4%。

5月天膠國內(nèi)消費(fèi)量為36,791噸，較4月35,350噸上升4.1%。橡膠手套行業(yè)是馬來最大的天然橡膠消費(fèi)端，占總消費(fèi)的71.3%，其次是橡膠線（8.3%），輪胎和膠管（6.9%），這三個行業(yè)總共占了過半的國內(nèi)消費(fèi)，總消費(fèi)31,783噸。

進(jìn)口膠市場走弱。7月12日：

泰國原料市場：今日泰國USS橡膠現(xiàn)貨價格周一下滑，報71.81-72.79每公斤泰銖，周五報73.25-73.51泰銖。

上海地區(qū)天然橡膠市場，云南國營全乳膠市場報價在16600元/噸左右，海南國營全乳膠市場報價在16400-16500元/噸左右，云南標(biāo)二市場報價在15300-15400元/噸左右，越南3L含17%稅在16600-16900元/噸左右，泰三煙片含17%稅報價在16800-17200元/噸左右，貿(mào)易商報價回落，下游買入謹(jǐn)慎，市場成交需商談。上海地區(qū)順丁市場行情報價暫穩(wěn)，部分大慶、高橋順丁報價在10500-10700元/噸左右，藍(lán)德順丁報價在10300-10400元/噸左右，銷售公司依舊限量開單，實單成交確定。

后市走勢判斷及交易策略：

道指逼近歷史高點，商品出現(xiàn)分化，原油走強(qiáng)，金屬震蕩。橡膠基本面產(chǎn)量增加，消費(fèi)一般，庫存仍未消化，7-9月份基本面仍呈現(xiàn)較大壓力，合成膠因庫存壓力價格低迷，天然膠原料價格繼續(xù)下跌，整體來看在庫存沒有消化之前，滬膠仍承受較大壓力。交易上仍可繼續(xù)持有空單。

組合對沖策略：從近期關(guān)注的對沖策略來看，近期尚無操作新建議。