一、行情回顧

今日（2013-9-2）滬膠主力1401開于20150元/噸，沖高回落，今日最高漲至21300元/噸，最低跌至20760元/噸，最終收于21015元/噸，較上一交易日上漲1.60%，成交量增加至73.06萬手，持倉增加至18.92萬手。

二、行業(yè)情況

據(jù)Tyre press網(wǎng)站報道，由于市場需求不斷萎縮，固特異將在其位于盧森堡的Colmar-Berg工廠實施減產(chǎn)措施。固特異將取消Colmar-Berg工廠每周六的生產(chǎn)業(yè)務，原因是該公司商用車輪胎的市場需求不斷下滑。而之前在去年10月份，固特異已經(jīng)取消了Colmar-Berg工廠每周日的生產(chǎn)業(yè)務。據(jù)悉，固特異Colmar-Berg工廠擁有大約3,300名員工。固特異發(fā)言人Jean-Paul Bruck表示，由于庫存居高，該公司目前正考慮在Colmar-Berg工廠采取進一步的減產(chǎn)措施；去年10月份取消Colmar-Berg工廠周日生產(chǎn)業(yè)務之后，固特異輪胎庫存水平開始下降，但隨著市場需求進一步萎縮，該公司的庫存水平也再度攀高。

中國橡膠工業(yè)協(xié)會輪胎分會近日公布了對46家主要輪胎企業(yè)上半年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。1～6月，輪胎行業(yè)利潤大幅增長23.5%。不過，輪胎產(chǎn)量增長6.7%，銷售收入?yún)s下降1.6%，出口交貨值下降2.1%，庫存更是增長6.8%，處于高庫存水平。據(jù)統(tǒng)計，46家輪胎企業(yè)總利潤同比增長23.5%，利稅同比增長19.3%。業(yè)內(nèi)人士表示，今年上半年橡膠價格比去年同期下降25%左右，加之今年起我國天然橡膠進口關(guān)稅比2012年降低800元/噸，而輪胎降價幅度在10%左右，因此輪胎企業(yè)的盈利水平提升。不過，我國輪胎企業(yè)議價能力不強，輪胎價格呈現(xiàn)走低趨勢，銷售收入降幅較大，利潤和利稅增長幅度比往年出現(xiàn)明顯回落。46家輪胎企業(yè)銷售總收入為999.8億元，其中銷售收入下降的企業(yè)29家，占總數(shù)的63%，前十強企業(yè)有7家下降;增長幅度在10%以上的企業(yè)只有8家。輪胎總產(chǎn)量1.74億套，其中子午線輪胎1.54億套，子午化率88.7%，同比提高1.2個百分點，我國輪胎子午化率繼續(xù)創(chuàng)新高。

進口膠市場今日報價上漲。9月3日：

泰國原料市場：泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格周二上漲，報價為78.13泰銖/公斤，周一報價為76.65-76.76泰銖/公斤。

上海地區(qū)天然橡膠市場，云南國營全乳膠市場報價在20400元/噸左右，海南國營全乳膠市場報價在19200-19400元/噸左右，云南標二市場報價在17400-17600元/噸左右，越南3L含17%稅市場報價在18500元/噸左右，含13%稅在18000元/噸左右，泰三煙片含17%稅報價在19800元/噸左右，貿(mào)易商報價報價走高，下游買入謹慎，市場成交需商談。上海地區(qū)順丁市場主動報價不多，零星高橋順丁參考價格走高至13100元/噸附近，報價僅供參考，市場等待銷售公司開單情況，實單成交確定。

后市走勢判斷及交易策略：

近日滬膠出現(xiàn)漲停。從宏觀面來看，月初公布8月份中國PMI數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好至51，同時日本8月份PMI也攀升至52.2。整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏好，本月上旬的市場氣氛樂觀。從基本面來看，近日泰國數(shù)千噸橡膠船貨推遲發(fā)貨，因膠農(nóng)舉行抗議活動。出口商30%的橡膠受到抗議活動的影響，從而推遲一周或兩周發(fā)貨。市場本來預計9月中國橡膠船貨到港的消息落空，膠價強勢上漲。本周國儲將約談海膠、云南農(nóng)墾、中化國際，收儲細節(jié)，如果收儲量在5萬噸以下，那對價格影響不大，主要關(guān)注新的收儲量能否增加至7萬噸以上?？傮w來看9月初氣氛有些好轉(zhuǎn)，本月中上旬偏強。往后關(guān)注10-11月國內(nèi)庫存的變化，目前來看國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)天氣很好，產(chǎn)量恢復很快，云南、海南今年產(chǎn)量將增加8%以上，并且國產(chǎn)膠現(xiàn)貨偏高于進口膠，國產(chǎn)膠將面臨壓力，除非消費大幅轉(zhuǎn)好，對于10-11月，我們對膠價走勢保持謹慎的態(tài)度。全局來看庫存沒有消化之前，膠價只是熊市周期之中的反彈。

組合對沖策略：從近期關(guān)注的對沖策略來看，近期尚無操作新建議。