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類別
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2013/12/25
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2013/12/26
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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休市
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99.55
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#VALUE!
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美國上周首次申請失業(yè)救濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期。美股繼續(xù)升高，倫銅休市，原油處于連續(xù)反彈之中，外盤影響偏多。
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倫銅（美元）
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休市
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休市
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#VALUE!
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美元兌日元匯率
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104.34
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104.74
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0.38%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.116
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6.1156
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-0.01%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結(jié)算價（美元）
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休市
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2540
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#VALUE!
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滬膠小幅下跌，顯示出市場仍對何時止跌沒有信心。持倉小幅上漲，成交量大比例下滑。從持倉來看，凈空單量較大，變化不明顯，雖然倫銅原油走勢較好，且滬銅與滬膠比值較高，但仍屬于波動區(qū)間上沿，如果進一步走弱，才會扭轉(zhuǎn)滬膠作為空頭資產(chǎn)配置的命運。外盤影響偏多，滬膠短線存在反復(fù)，但最終可能要突破18000去尋求前低支撐。
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新加坡TSR20結(jié)算價（美元）
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休市
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2283
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#VALUE!
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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272.5
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274.9
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0.88%
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滬膠1401收盤價（人民幣）
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17825
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17780
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-0.25%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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18415
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18365
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-0.27%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-20459
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-20631
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0.84%
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滬膠成交量分析（手）
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624408
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494370
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-20.83%
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滬膠持倉量分析（手）
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301746
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303614
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0.62%
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產(chǎn)區(qū)原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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67.5
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67.5
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0.00%
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泰國原料收購價有所下降，隨著泰銖貶值，標(biāo)膠成本下調(diào)30美元。外盤報價稍微走低，但在還沒征收出口稅的現(xiàn)在，船貨利潤銷售仍在150美元甚至更高。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2540
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2540
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2380
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2370
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-0.42%
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SIR20（美元）
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2290
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2300
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0.44%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2530
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2530
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0.00%
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今日市場報價與昨日持平，煙片市場報價不多，現(xiàn)貨充足，但出貨意愿不強，多以觀望為主。 標(biāo)膠現(xiàn)貨成交2300，內(nèi)盤仍弱于外盤，內(nèi)盤倒掛外盤80美元左右。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2300
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2300
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0.00%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2250
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2250
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0.00%
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上海、山東全乳膠（元）
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17800
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17900
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0.56%
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山東人民幣復(fù)合膠報價（元，含稅）
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15500
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15400
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-0.65%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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18200
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18000
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-1.10%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順丁（華東）（元)
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12400
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12500
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0.81%
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今日順丁市場行情窄幅波動，下游買盤氣氛無明顯改善，商家操盤謹(jǐn)慎，心態(tài)上多隨行就市。丁苯橡膠現(xiàn)貨吃緊，市場穩(wěn)中小漲，短期低端價格受到支撐。
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丁苯1502（華東）(元)
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12800
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12800
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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12600
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12600
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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65.41
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64.68
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-0.73
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滬膠弱，日膠仍保持強勢。
滬膠可以買遠拋近。1401和1405的正向套利550以內(nèi)可以安全解套的價差水平，相比接貨交割，這種發(fā)方式更簡單，盈利空間150點左右。 期貨下跌，期現(xiàn)價差和內(nèi)外價差都得到了較大程度的修復(fù)，但仍未達到消耗全乳膠的價格，對交割標(biāo)的的現(xiàn)貨壓力無影響，但會催化一些套利資金進出。 |
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滬日美元價差（不計關(guān)稅增值稅）
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52.91
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32.91
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-20.00
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滬膠1401與1405價差（元）
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-590
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-585
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5.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-2300
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-2500
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-200.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠交割月價差（元）
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-1367
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-1323
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43.92
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價差（元）
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1754.53
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1798.34
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43.81
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全乳膠期現(xiàn)價差（1401，元）
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615
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465
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-150.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價差（元）
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5400
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5400
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0.00
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宏觀消息及點評
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周四美國公布的數(shù)據(jù)顯示：上周首次首次申請失業(yè)金的人數(shù)為萬33.8人，預(yù)期為34.5萬人，前值為37.9萬人；黃金大漲。失業(yè)救濟申請人數(shù)近期還將持續(xù)波動，主要是因為季節(jié)性因素的影響。
標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的副總裁近日表示，大宗商品之間以及與其他類別資產(chǎn)之間的相關(guān)性正在減弱，已經(jīng)回到了危機前的水平。因在后金融危機時代商品生產(chǎn)者減產(chǎn)和庫存量減少最終會造成供應(yīng)沖擊，這驅(qū)動供給方成為影響價格的主要因素。 |
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行業(yè)信息及點評
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1、上游：2013年越南橡膠出口總量預(yù)計將達到108萬噸，同比增長5.3%；橡膠總種植面積達545,600公頃，同比增長7%；橡膠總產(chǎn)量為949,100噸，同比增長8.2%。
2、庫存：截至12月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫存延續(xù)增長勢頭，較11月底增加6千多噸至28.27萬噸。相比之前1萬多噸的增幅有所減緩。具體來看，天膠、復(fù)合膠庫存繼續(xù)增加，分別擴容6,000噸、2,500噸；合成膠庫存則下降2,000多噸，物流園、出口加工區(qū)還有少量空間可入庫，但是不能進行貨轉(zhuǎn)。本周，青島保稅區(qū)中大型倉庫出入庫整體比較平穩(wěn)。出、入庫數(shù)量主要集中在100-300噸，個別倉庫出、入庫數(shù)量超過千噸。本周期貨庫存繼續(xù)增加，小計增加1387噸至16.71萬噸，期貨倉單增加7080噸至11.80萬噸。 3、消費：11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)的產(chǎn)銷量分別為70891輛和66327輛，產(chǎn)銷同比分別增長56.90%和35.34%；1-11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)累計產(chǎn)銷量分別為688664輛和694116輛，產(chǎn)銷同比分別累計增長26.91%和18.41%。 本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為73.5%，較上周開工略漲。本周國內(nèi)半鋼胎開工率83%，較上周開工持穩(wěn)。聽聞山東地區(qū)有個別小工廠已經(jīng)開始放假，傳聞下月開始部分工廠將開始檢修，或?qū)⒂绊懞笃陂_工率.下游消費市場需求，外貿(mào)訂單繼續(xù)保持，出口形勢相對利好國內(nèi)工廠，內(nèi)銷走量相對平淡。目前市場整體弱勢運行，成交阻力較大。庫存承壓及銷售下滑雙重壓制下，商談空間加大。短期內(nèi)后市依舊不明朗。部分品牌出廠價格小幅下調(diào)。臨近元旦假期，今天工廠備貨不如往年火熱，相對謹(jǐn)慎，以維持生產(chǎn)為主。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據(jù)此入市風(fēng)險自負）
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1.今年4輪共收儲24.37萬，其中煙片13.73萬噸，全乳10.64萬噸。交貨期4個月，簽訂合同日期起，若交貨日期在2014年4月15日之后，則需要交2014年新膠。目前為止，只簽訂了兩次煙片收儲合同，因而全乳膠也有可能會有部分新膠交儲。總的來看，整體全乳收儲不到11萬噸，開割之前國內(nèi)可交割庫存在8-12萬噸左右，庫存壓力確實在停割期內(nèi)會逐步減輕，但并未從根本上改變?nèi)槟z無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。套利操作建議參考價差分析備注。
2.階段性反彈主要依賴于收儲、橡膠整體價格低估（而非滬膠）下游備貨等概念炒作，重心保持上移預(yù)期，但收儲并未超預(yù)期，且聽聞下游備貨量并不大，因而反彈空間受到限制，交割標(biāo)的充裕但升水進口膠程度較高，仍是空頭炒作的主要因素。 3、目前來看，宏觀上看不到更多的利空，大宗商品中原油和倫銅走勢均強與滬膠，但滬膠受制于自身基本面，與其他大宗商品和股市聯(lián)動性在降低。比值及價差來看，滬銅處于強勢高，但仍屬于波動區(qū)間上沿，如果進一步走弱，才會扭轉(zhuǎn)滬膠作為空頭資產(chǎn)配置的命運。 5、價差顯示當(dāng)前全乳膠定價偏高于價值，但在停割期，無大量新增供應(yīng)，且下游需求無明顯倒退的情況下，保持滬膠震蕩或者偏弱思路進行。根據(jù)測算，2014年主產(chǎn)國新增天膠供應(yīng)在50-60萬噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，供需矛盾或?qū)⒉惠斀衲?，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復(fù)、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。所以不管短期是否反復(fù)，恐怕都要觸摸前低，短線大幅下跌后的技術(shù)反彈不建議參與。 |
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