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類別
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2014/2/21
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2014/2/28
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漲跌
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備注
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隔夜外盤(pán)價(jià)格
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NYMEX原油（美元）
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102.2
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102.59
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0.38%
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美股上漲，烏克蘭局勢(shì)緊張。倫銅本周下跌，但趨勢(shì)仍不流暢，日元升值，關(guān)注對(duì)日膠的壓力。
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倫銅（美元）
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7150
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7012.25
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-1.93%
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美元兌日元匯率
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102.56
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101.77
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-0.77%
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美元兌人民幣匯率中間價(jià)
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6.1176
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6.1214
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0.06%
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橡膠主要市場(chǎng)價(jià)格
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新加坡RSS3結(jié)算價(jià)（美元）
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2164
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2180
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0.74%
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滬膠依舊是跌幅最大的市場(chǎng)，成交量明顯擴(kuò)大，持倉(cāng)增加，價(jià)格難有起色，凈空單不斷增持，仍處于空頭氛圍。新加坡市場(chǎng)預(yù)計(jì)是受到月末影響，價(jià)格變動(dòng)幅度大，成交量太小。日元升值，預(yù)計(jì)對(duì)日膠周一形成壓制。滬膠技術(shù)上看，企穩(wěn)和反彈的動(dòng)能都很小，但是本周引發(fā)市場(chǎng)暴跌的是宏觀因素，加上央行連續(xù)正回購(gòu)。其自身基本面雖然面臨著下游的惡化，但不足以達(dá)到這么強(qiáng)的破壞力，因而短線仍需宏觀指引。
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新加坡TSR20結(jié)算價(jià)（美元）
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1905
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1830
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-3.94%
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TOCOM主力月日盤(pán)收盤(pán)價(jià)（日元）
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227.1
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225.2
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-0.84%
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滬膠1409收盤(pán)價(jià)（人民幣）
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16015
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14980
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-6.46%
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滬膠1405收盤(pán)價(jià)（人民幣）
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15560
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14500
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-6.81%
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滬膠成交、持倉(cāng)
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凈持倉(cāng)（手）
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-27735
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-31107
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12.16%
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滬膠成交量分析（手）
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626782
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1193486
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90.41%
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滬膠持倉(cāng)量分析（手）
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365546
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373520
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2.18%
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產(chǎn)區(qū)原料報(bào)價(jià)
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泰國(guó)合艾cup lump（泰銖）
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54
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54
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0.00%
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本周美金膠經(jīng)歷大幅下跌，外盤(pán)一手單據(jù)標(biāo)膠成交價(jià)格均下跌70-80美元左右，目前工廠報(bào)價(jià)居高不下，幾無(wú)成交，原料價(jià)格走低1泰銖，加工成本變化不大。三月份以后，整個(gè)泰國(guó)供應(yīng)壓力會(huì)逐步減輕，但聽(tīng)聞大廠原料備貨很多。
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泰國(guó)煙片RSS3（大廠，美元）
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2200
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2130
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-3.18%
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STR20&SMR20（美元）
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2000
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1940
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-3.00%
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SIR20（美元）
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1930
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1850
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-4.15%
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國(guó)內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2200
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2130
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-3.18%
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全乳膠報(bào)價(jià)緊隨近月價(jià)格走低，但在沒(méi)有交割空間的時(shí)候，全乳膠仍無(wú)消費(fèi)需求。保稅區(qū)煙片零散報(bào)價(jià)未聽(tīng)聞成交，一萬(wàn)五千噸左右的庫(kù)存大多是舊庫(kù)存不愿意斬倉(cāng)。區(qū)內(nèi)標(biāo)膠比港上略貴，本周下游采購(gòu)以人民幣復(fù)合為主，港上標(biāo)膠價(jià)格最低跌破1800，價(jià)格區(qū)間混亂不堪。聽(tīng)聞?shì)喬S受制于庫(kù)存和出口，采購(gòu)并不積極
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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1930
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1850
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-4.15%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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1830
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1800
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-1.64%
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上海、山東全乳膠（元）
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15300
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14500
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-5.23%
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山東人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)（元，含稅）
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13400
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12800
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-4.48%
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山東人民幣煙片報(bào)價(jià)（元，含稅）
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15700
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14900
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-5.10%
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國(guó)內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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順丁（華東）（元)
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12100
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11400
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-5.79%
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本周亞洲丁二烯上漲13美元，國(guó)內(nèi)苯乙烯和丁二烯不變，順丁和丁苯出廠價(jià)跌600，市場(chǎng)價(jià)跌700，需求不好，供應(yīng)充足是合成膠不變的話題。
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丁苯1502（華東）(元)
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12600
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12000
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-4.76%
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順丁出廠價(jià)中油華東錦州(元)
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12400
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11800
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-4.84%
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丁苯出廠價(jià)中油華東1502(元)
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13100
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12500
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-4.58%
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丁二烯中石化上海出廠價(jià)
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10100
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10100
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0.00%
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價(jià)差與比價(jià)
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滬日比價(jià)（人民幣/日元收盤(pán)價(jià)）
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70.52
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66.52
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-4.00
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目前1405和1403價(jià)差保持正常，沒(méi)有參與價(jià)值，1405和1409價(jià)差也在480，較前幾天略回升，建議可以減倉(cāng)或者逢高出局。1501與1409價(jià)差拉開(kāi)，因市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期到18萬(wàn)噸的全乳膠倉(cāng)單將在1409合約換月至1501合約時(shí)上演價(jià)差拉開(kāi)大戰(zhàn)，因而1501合約一上市就拉開(kāi)800以上，目前已經(jīng)到了1300，如果倉(cāng)單沒(méi)有有效減少，這一價(jià)差將拉開(kāi)至更大
此外，滬膠交割月與人民幣復(fù)合仍有1500價(jià)差，顯示了滬膠定價(jià)仍偏高1000元。 |
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滬日美元價(jià)差（不計(jì)關(guān)稅增值稅）
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36.55
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-116.60
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-153.16
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滬膠1405與1409價(jià)差（元）
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455
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480
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25.0
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人民幣復(fù)合與滬膠交割月價(jià)差（元）
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-2160
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-1700
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460.00
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美金復(fù)合膠與滬膠主力月價(jià)差（元）
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-1746
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-1250
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495.62
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價(jià)差（元）
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1590.70
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2159.14
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568.44
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全乳膠期現(xiàn)價(jià)差（1405，元）
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260
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0
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-260.00
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美金標(biāo)膠與順丁現(xiàn)貨價(jià)差（美元）
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280.20
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302.18
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21.98
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宏觀消息及點(diǎn)評(píng)
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2月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值降至7個(gè)月來(lái)最低點(diǎn)后，2月中國(guó)官方制造業(yè)PMI同樣大幅下滑，降至去年7月以來(lái)最低水平，2月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為50.2，創(chuàng)8個(gè)月新低，此前共識(shí)預(yù)期為去年6月以來(lái)最低的50.1。今年1月，該指數(shù)已降至50.5，創(chuàng)半年新低，延續(xù)了去年12月的下滑勢(shì)頭。
人民幣從上周三開(kāi)始便毫無(wú)預(yù)兆地開(kāi)始大幅下跌，市場(chǎng)普遍認(rèn)為央行有意引導(dǎo)人民幣快速貶值，其目的是為進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣雙向波動(dòng)創(chuàng)造條件。不少分析師猜測(cè)，兩會(huì)后是改革的好時(shí)間，二季度人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間有望從1%擴(kuò)大到2%。 美國(guó)四季度GDP修正值年化季率增長(zhǎng)2.4%。個(gè)人消費(fèi)支出年化季率增長(zhǎng)2.6%，不及預(yù)期，為GDP的貢獻(xiàn)由初值的2.26個(gè)百分點(diǎn)下修至1.73個(gè)百分點(diǎn)。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德稱，數(shù)據(jù)不會(huì)削弱他對(duì)2014年經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒。 |
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行業(yè)信息及點(diǎn)評(píng)
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1、保稅區(qū)最新庫(kù)存34.38萬(wàn)噸，其中煙片和標(biāo)膠21.66萬(wàn)噸，比13日增加9100噸，合成膠2.98萬(wàn)噸，減少一千噸，復(fù)合膠9.74萬(wàn)噸減少4200噸，總庫(kù)存增加3900噸。不過(guò)我們可以看到標(biāo)膠增加一萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)保稅區(qū)庫(kù)存很難繼續(xù)增長(zhǎng)，因而庫(kù)容有限。
2、：本周輪胎企業(yè)仍處于開(kāi)工情況恢復(fù)時(shí)期，較大規(guī)模輪胎企業(yè)已恢復(fù)開(kāi)工率至年前水平，約在7-8 成，中型輪胎廠開(kāi)工率恢復(fù)在5-7成左右，預(yù)計(jì)下周均可達(dá)到6-7 成以上水平。輪胎企業(yè)目前原料儲(chǔ)備和成品庫(kù)存均較高，訂單量仍舊處于一般水平，國(guó)外企業(yè)訂單累計(jì)，國(guó)內(nèi)訂單下游配套市場(chǎng)緩慢恢復(fù)，零售市場(chǎng)依舊較為冷清。 半鋼胎：半鋼胎輪胎企業(yè)開(kāi)工率在70-80%左右，本周開(kāi)工率基本平穩(wěn)，訂單周期在20-30 天。半鋼胎零售市場(chǎng)表現(xiàn)一般，啟動(dòng)緩慢。 斜交胎：斜交胎平均開(kāi)工率月底前保持穩(wěn)定，多數(shù)開(kāi)工率在5 成左右，部分企業(yè)開(kāi)工在6 成左右，訂單周期在10-15 天，市場(chǎng)以配套為主，企業(yè) 庫(kù)存偏高。 3、1 月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為50.5%，比上月上升10.5 個(gè)百分點(diǎn)，處于警戒線水平。反映汽車市場(chǎng)需求減弱，庫(kù)存增加，經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)壓力增大。 4、根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)對(duì)48家會(huì)員單位的統(tǒng)計(jì)，2013年，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量為3.906億套，同比增長(zhǎng)9%；銷售收入達(dá)到2112.6億元，同比下降0.9%。2013年提供數(shù)據(jù)的46家企業(yè)統(tǒng)計(jì)利潤(rùn)達(dá)到100.7億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)12.3%。2013年我國(guó)輪胎銷售平均利潤(rùn)率創(chuàng)近年新高，達(dá)到4.5%。2013年輪胎虧損企業(yè)7家，比2012年增加4家。虧損企業(yè)主要是斜交胎企業(yè)，說(shuō)明我國(guó)斜交胎行業(yè)生存環(huán)境越來(lái)越難。 |
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早盤(pán)提示（僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）
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臨近兩會(huì)，市場(chǎng)關(guān)注政府新的政策，宏觀上關(guān)注國(guó)內(nèi)有無(wú)企穩(wěn)，人民幣匯率問(wèn)題繼續(xù)關(guān)注
供需上，2013年的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存和2014年的新增供應(yīng)仍是人盡皆知的數(shù)據(jù)，短期三月份以后東南亞供應(yīng)減少，不過(guò)這還主要看國(guó)內(nèi)進(jìn)口量，聽(tīng)聞3月船期仍不少，國(guó)內(nèi)成為現(xiàn)貨重災(zāi)區(qū)。需求端暫時(shí)不理想，盡管下游開(kāi)工不錯(cuò)，但是出口和新訂單不理想。 全乳膠的狀態(tài)就更加嚴(yán)峻，雖然新開(kāi)割的膠有可能部分進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)庫(kù)，但20萬(wàn)噸庫(kù)存（煙片數(shù)量不多）在9月合約上將全部淪為舊膠，這種問(wèn)題比去年嚴(yán)峻的多，如果全乳膠定位仍沒(méi)有消費(fèi)訴求，則9月合約將成為最后的博弈，多頭恐無(wú)勝算。 期貨上，如有企穩(wěn)反彈可參與1501，因而這個(gè)合約相對(duì)而言現(xiàn)貨壓力很小，套利操作建議將買1409賣1405的組合平掉，可以適量參與買1501賣1409的組合。滬膠依舊很弱，觀望買日拋滬。滬膠技術(shù)上看14500支撐，若期現(xiàn)價(jià)差反彈至2000以上，可適量參與期現(xiàn)套利作為保值。 |
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