在下周美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議上，耶倫將作為美聯(lián)儲(chǔ)主席首次召開政策會(huì)議。受從去年12月到今年2月之間公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)浮動(dòng)影響，不少美聯(lián)儲(chǔ)官員私下都表示原本作為考慮加息的重要前瞻性指引指標(biāo)失業(yè)率現(xiàn)在的實(shí)際效用并不是很大，因而業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)耶倫很可能會(huì)在下周宣布調(diào)整貨幣政策的前瞻性指引，同時(shí)不引起金融市場(chǎng)波動(dòng)。

其實(shí)在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部就一直有聲音認(rèn)為，失業(yè)率既包括想找全職工作的兼職人員數(shù)量，也包括長(zhǎng)期失業(yè)人口比重，因而并不是一個(gè)充分衡量就業(yè)市場(chǎng)狀況的指標(biāo)。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利日前就表示，“現(xiàn)在修改6.5%的門檻可能正當(dāng)時(shí)，因?yàn)檫@個(gè)門檻真的沒有提供重要價(jià)值”。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯也表示，美聯(lián)儲(chǔ)將尋找失業(yè)率以外更多指引作為衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)和提高利率的門檻。其實(shí)耶倫上月在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)聽證會(huì)上也指出，“失業(yè)率并非衡量一個(gè)國家勞動(dòng)力市場(chǎng)的充分?jǐn)?shù)據(jù)”。她表示，即便達(dá)到失業(yè)率門檻，也不會(huì)很快加息，似乎暗示美聯(lián)儲(chǔ)將重新討論其政策指引。

“從近幾個(gè)月尤其是2月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來看，新增就業(yè)人數(shù)超過預(yù)期，但失業(yè)率卻上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，說明失業(yè)率其實(shí)并不適應(yīng)對(duì)當(dāng)下美國經(jīng)濟(jì)情況做貨幣前瞻性指引。” 國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)也往往具有一定滯后性，當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)的確有必要思考重新修正貨幣政策前瞻性指引。

不過就如何為前瞻性指引提供透明度方面，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員存在異議。有聲音認(rèn)為接下來的前瞻性指導(dǎo)應(yīng)該采取定性的方法，將金融穩(wěn)定性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)加入到政策聲明中；但其他與會(huì)者則稱，應(yīng)基于現(xiàn)有門檻提供量化前瞻指導(dǎo)，即明確表示只要通脹率維持在2%以下，美聯(lián)儲(chǔ)就將持續(xù)超低利率不變。劉向東告訴記者，不論是定量還是定性前瞻性指引，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該都會(huì)依舊重視失業(yè)率的波動(dòng)情況，因而預(yù)計(jì)耶倫只會(huì)降低其參考系數(shù)。