23日，滬膠主力收盤12990（+430）元/噸，上海市場國營全乳膠12300元/噸（+300），主力合約期現(xiàn)價差690元/噸（+45）；前二十主力多頭持倉51529（-1535），空頭持倉70366（+961），凈空持倉18807（+2496）；截至上周末：交易所倉單113620（-10380），交易所總庫存149116（-7389）。
現(xiàn)貨報價：青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1650美元/噸（+10），STR20#1410美元/噸（+20），SMR20#1410（+20），SIR20#1420（+20）；復合膠：青島美金膠1480美元/噸（+20），山東人民幣膠10900元/噸（+200）。
進口成本：日膠盤面進口折算成本14743（+235）元/噸，新加坡膠盤面進口折算成本14257（+41）元/噸，泰國膠現(xiàn)貨進口折算成本14739（+10）元/噸。
合成膠：丁苯9850元/噸（-50），順丁8900元/噸（0），上海天膠現(xiàn)貨-順丁3400噸（+300），天膠現(xiàn)貨-丁苯2450元/噸（+350）。
原料：生膠片49.2（+0.39），折合煙片價格1667美元/噸（-4），杯膠39.5(0），膠水49(0),煙片51.26（+2.26)。
截至3月13日，青島保稅區(qū)總庫存21.42萬噸（+0.34）。
截止3月20日，國內全鋼胎開工率為61.67%（+0.85%），國內半鋼胎開工率為67.21%（+3.73%）。
觀點：受期貨市場的影響，昨天現(xiàn)貨市場價格漲幅比較明顯，港口價格小幅上漲，復合膠及美金膠價格繼續(xù)回升，泰國原料價格有小幅下跌，煙片繼續(xù)上漲。我們認為，短期天膠的下跌或將告一段落，主要是幾個方面的原因：首先是宏觀方面，美元的回調恐還沒結束，將繼續(xù)支撐大宗商品價格；其次是上周末交易所庫存及倉單的明顯減少將支撐期貨價格，其三是泰國原料價格的持續(xù)上升以及國內現(xiàn)貨價格的止跌都將對期貨價格有利；但后期天膠下游消費的企穩(wěn)與否成為后期橡膠能反彈的關鍵因素。根據元宵節(jié)后兩周的輪胎開工率數(shù)據來看，有所回升，是好現(xiàn)象，能否持續(xù)還需繼續(xù)跟蹤。但同時我們不得不意識到，3月底4月初是國內云南及海南的開割期，4月中旬及下旬是泰國北部及南部的開割期，后期的供應壓力或將逐步體現(xiàn)?；诙唐诘囊蛩赜欣谔炷z止跌，我們估計本周天膠或有個弱反彈，而后期反彈的持續(xù)性及力度則取決于下游消費的起色，投資者可考慮試多，但不建議追。一旦后期的消費還沒起來，隨著時間的推移，供應的壓力將不容忽視。
