近年來，中英之間的熱點(diǎn)議程抓人眼球——正在進(jìn)行可行性研究的“滬倫通”何時(shí)推出？蓬勃發(fā)展的倫敦離岸人民幣業(yè)務(wù)會(huì)否受到匯率波動(dòng)影響？英國對(duì)于人民幣匯改有何建議？
倫敦金融城政府政策與資源委員會(huì)主席包墨凱對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“根據(jù)我從倫交所那邊了解的情況，目前‘滬倫通’進(jìn)展符合預(yù)期。”
英國財(cái)政大臣特別代表阿什頓勛爵在論壇期間指出，英國承諾要成為中國的長期伙伴，和中國一起進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和金融變革。“中國的經(jīng)濟(jì)不斷增長，隨著市場(chǎng)不斷放開，以及人民幣不斷國際化，英國一定要和中國并肩一道。”
“滬倫通”進(jìn)程符合預(yù)期
近期，有媒體報(bào)道稱，“滬倫通”將于9月宣布。由于美國指數(shù)編制公司MSCI預(yù)計(jì)6月會(huì)就納入部分A股做出最終決定，且中國又將于今年9月正式在杭州召開G20峰會(huì)，這一時(shí)機(jī)的契合度也讓各界對(duì)于“滬倫通”的期待進(jìn)一步升溫。
此次訪問期間，倫敦金融城代表拜訪了上海清算所(下稱“上清所”)、上海證券交易所(下稱“上交所”)，以及中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)，這也令各界對(duì)于“滬倫通”的進(jìn)程更為好奇。
“根據(jù)我從倫交所那邊了解的情況，目前‘滬倫通’進(jìn)展符合預(yù)期，”包墨凱表示，“我們?cè)诎菰L期間主要是想聽取中國市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)向，并向上交所了解有關(guān)‘滬倫通’的最新進(jìn)展，但倫敦金融城并不是金融機(jī)構(gòu)，因此我們不會(huì)負(fù)責(zé)簽署任何協(xié)定。”
不過他指出，盡管具體開通時(shí)點(diǎn)尚不知曉，但“滬倫通”比“滬港通”的建立機(jī)制更為復(fù)雜。例如，兩國存在的時(shí)差問題，“在推出‘滬倫通’之前，雙方一定會(huì)進(jìn)行很多測(cè)試。至于時(shí)差，其實(shí)人民幣交易已經(jīng)積累了解決經(jīng)驗(yàn)，據(jù)我了解，延長工作時(shí)間可能是一個(gè)解決方法。”
早前也有媒體消息分析稱，兩地可能會(huì)以最直接和快捷的發(fā)行環(huán)球預(yù)托證券(GDR)模式“通車”。屆時(shí)中國企業(yè)會(huì)發(fā)行GDR在倫交所掛牌，英國富時(shí)指數(shù)成份股亦可能發(fā)行GDR在上交所掛牌，最終方式會(huì)再商討。
消息稱，GDR只是起步，要測(cè)試市場(chǎng)反應(yīng)，所以中方GDR不會(huì)超過10只，實(shí)際發(fā)行股份和數(shù)量要視乎企業(yè)需求而定，但保證是最大市值的滬A股，其中如內(nèi)地銀行、保險(xiǎn)公司及油企等權(quán)重板塊有機(jī)會(huì)搶閘。富時(shí)100指數(shù)中，最大市值股份包括匯豐控股、英美煙草、葛蘭素史克等。
中國證監(jiān)會(huì)國際合作部主任祁斌在6月12日論壇期間也提出，如果未來“滬倫通”能夠通過的話，將給雙方市場(chǎng)對(duì)接提供更多機(jī)會(huì)。“‘滬倫通’建立在兩國加強(qiáng)監(jiān)管和合作基礎(chǔ)之上，在此過程中，中國可以向英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)很多。”
期待離岸業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容
倫敦是全球最大的離岸人民幣交易中心，隨著人民幣國際化進(jìn)程不斷深化，其業(yè)務(wù)量也有望進(jìn)一步擴(kuò)容。
“我期待進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣業(yè)務(wù)量，但這也需要企業(yè)自身推動(dòng)，如果企業(yè)習(xí)慣于用人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，業(yè)務(wù)量也會(huì)上升。”包墨凱表示。
祁斌也表示：“中國經(jīng)歷了30年改革發(fā)展后，社會(huì)積累了大量的財(cái)富，需要全球分散化投資，有資金走出去的需求，這方面?zhèn)惗乜梢蕴峁┓浅：玫姆?wù)和支持。從這個(gè)角度，中英兩國的金融機(jī)構(gòu)互相交流也是不可阻擋的趨勢(shì)。”
其實(shí)，這一趨勢(shì)在離岸人民幣債券市場(chǎng)上已初見端倪。倫敦時(shí)間6月8日上午8時(shí)，由中國銀行作為全球協(xié)調(diào)人的中國財(cái)政部3年期30億元人民幣債券在倫敦證券交易所成功上市。這是中國財(cái)政部首次在中國境外發(fā)行人民幣國債，也是首只由中國財(cái)政部在倫敦發(fā)行并上市的人民幣債券。
對(duì)于中英兩國而言，此舉可謂雙贏。倫敦是最重要的離岸人民幣市場(chǎng)之一，眼下率先推出人民幣國債無疑可以鞏固其作為全球離岸人民幣中心的地位；同時(shí)此舉對(duì)于人民幣國際化而言，也具有里程碑式的意義，可以更好地支持人民幣在歐洲和全球范圍內(nèi)的廣泛使用。
論壇上，阿什頓勛爵表示，英國和中國在綠色金融方面的合作就是一個(gè)了不起的范例，今年中國綠色債券存量將達(dá)到3000億元，而這只是一個(gè)開始，顯示出金融市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)方面的重要作用。
事實(shí)上，中英兩國在人民幣債券市場(chǎng)上的互相滲透由來已久。
早在2014年10月，英國財(cái)政部已成功發(fā)行30億元以人民幣計(jì)價(jià)的國債，為期3年，票面利率為2.7%。此舉使得英國成為全球除中國以外地區(qū)發(fā)行最大的一筆人民幣債券，債券發(fā)行收入將被納入英國外匯儲(chǔ)備，意味著英國政府相信人民幣有潛力發(fā)展成為重要外匯儲(chǔ)備貨幣。
2015年10月20日，作為中英第七次經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話的重要成果之一，中國央行在倫敦發(fā)行50億元人民幣央行票據(jù)，成為首次在中國以外地區(qū)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央行票據(jù)。
近年來，全球離岸人民幣交易中心遍地開花，“不同金融中心各有其特點(diǎn)，因?yàn)槠浞?wù)的對(duì)象市場(chǎng)不盡相同，例如紐約主要是服務(wù)美國市場(chǎng)，當(dāng)然其體量已經(jīng)夠大；倫敦則是一個(gè)國際性的金融中心，主要服務(wù)歐洲市場(chǎng)，也進(jìn)行眾多國際業(yè)務(wù)；東京則是主要服務(wù)日本市場(chǎng)。我不認(rèn)為各大金融中心是相互競(jìng)爭(zhēng)的，業(yè)務(wù)越多越有益。”包墨凱稱。
人民幣雙向波動(dòng)助漲外匯交易
當(dāng)然，英國方面也對(duì)人民幣匯改進(jìn)程保持關(guān)注。去年人民幣“8·11匯改”引發(fā)全球波動(dòng)，而當(dāng)前中國已經(jīng)形成了以“上一日收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制，市場(chǎng)擔(dān)憂漸消。
“中國央行的溝通越發(fā)清晰，”包墨凱稱，“以英鎊為例，英鎊在過去幾周大幅貶值，這并不是因?yàn)橛胄械恼叽胧?，而是基于市?chǎng)供求反應(yīng)。因此，即使中國央行出手干預(yù)是為了穩(wěn)定市場(chǎng)，這仍會(huì)引起一些非議，當(dāng)然因此去年8月的市場(chǎng)反應(yīng)的確有些過度，但長期來看，如果中國要融入全球經(jīng)濟(jì)體系、匯率體系，中國央行不能持續(xù)干預(yù)，人民幣匯率必須基于中國經(jīng)濟(jì)基本面。”不難推斷，未來人民幣雙向波動(dòng)的趨勢(shì)也愈發(fā)明晰。
“特別是近年來由于人民幣雙向波動(dòng)，倫敦外匯交易量增加明顯。因?yàn)槿嗣駧诺碾p向波動(dòng)，市場(chǎng)在人民幣國際化中，全球客戶不管是中國的還是境外的，都需要更多外匯的人民幣保值產(chǎn)品。”中國銀行副行長高迎欣在論壇上分析稱。
2015年，英國占到全球范圍內(nèi)41%的外匯交易量，倫敦已經(jīng)成為僅次于香港的第二大人民幣交易中心，目前香港日均人民幣交易約為900多億美元，倫敦為600多億美元。
阿什頓勛爵補(bǔ)充稱，當(dāng)中國企業(yè)走出去的時(shí)候，倫敦可以為中企提供最佳的外匯服務(wù)以及套保工具，實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)保值。僅在2014年，英國的國際債券發(fā)行額已達(dá)到3.3萬億英鎊，在國際市場(chǎng)所占份額突出，使得倫敦成為籌資、融資的首選。
近年來，中英兩國在金融領(lǐng)域往來日益頻繁。英國先后在與中國簽署雙邊本幣互換協(xié)議、獲得人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者初始額度、發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)金融產(chǎn)品、發(fā)行人民幣債券、選定人民幣清算銀行、批準(zhǔn)設(shè)立中資銀行分行等多個(gè)領(lǐng)域均取得突破性進(jìn)展。去年，首只人民幣貨幣市場(chǎng)基金——中國建設(shè)銀行上市交易基金(ETF)也在倫敦證券交易所掛牌。目前，英國是中國在歐洲最大投資目的地，截至2015年年底，中英雙邊貿(mào)易目標(biāo)為1000億美元。
隨著中國經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型壓力以及中英經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來日益頻繁，有人士擔(dān)憂英國是否會(huì)受到中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，進(jìn)而影響人民幣國際化的進(jìn)程。英國金融行為監(jiān)管局監(jiān)察董事MeganButler認(rèn)為，人民幣國際化趨勢(shì)一定會(huì)繼續(xù)。隨著人民幣越來越國際化，對(duì)全世界各地的金融中心都是好事，這是不可避免的趨勢(shì)。
