美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能將繼續(xù)漸進(jìn)加息，部分原因是迄今為止幾乎沒有跡象顯示美國超低的失業(yè)率正在推高通脹。

鮑威爾在葡萄牙的一次講話中表示，3.8%的失業(yè)率是18年來最低的，而通貨膨脹率接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，繼續(xù)加息的理由“很強(qiáng)大”。不過，鮑威爾表示，由于擔(dān)心低失業(yè)率將導(dǎo)致通脹加速，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能加快加息速度。

薪資增速緩慢成謎

過去超低的失業(yè)率有時(shí)會(huì)推高通貨膨脹，因?yàn)楣緯?huì)提高商品價(jià)格，以便支付更高的工資來留住員工。但鮑威爾指出，自2009年以來失業(yè)率大幅下降，通脹卻沒有很明顯的反應(yīng)。

鮑威爾的講話凸顯出美聯(lián)儲(chǔ)正在努力解決的一個(gè)問題：在失業(yè)率變得不可持續(xù)并導(dǎo)致物價(jià)上漲過快之前，失業(yè)率還有多少下降空間。

在上周的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾承認(rèn)，盡管失業(yè)率低下，美國工資增長為何相對(duì)緩慢仍是一個(gè)“謎”。

此前一周美聯(lián)儲(chǔ)剛剛上調(diào)了聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，為今年第二次加息。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者暗示，他們今年可能會(huì)再次加息兩次，這比之前的預(yù)測(cè)多了一次。

歷史難以提供線索

鮑威爾指出，在上世紀(jì)60年代末，在大約四年的時(shí)間里當(dāng)失業(yè)率降到4%以下時(shí)，通貨膨脹最終達(dá)到了5%。這迫使美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，并導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)溫和衰退。

但他表示，那個(gè)時(shí)期的情況對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在應(yīng)該做些什么并沒有多少指導(dǎo)意義。鮑威爾表示，由于美國經(jīng)濟(jì)的變化，現(xiàn)在不太可能出現(xiàn)類似的結(jié)果。與上世紀(jì)60年代末相比，現(xiàn)在的美國工人更有可能是大學(xué)畢業(yè)生，而受教育程度更高的工人往往失業(yè)率更低。

鮑威爾稱，近20年來通貨膨脹一直很低，導(dǎo)致美國人預(yù)計(jì)通貨膨脹率將保持在低位，這是與上世紀(jì)60年代末的又一個(gè)不同之處。通脹預(yù)期可能會(huì)自我實(shí)現(xiàn)：如果工人們認(rèn)為物價(jià)將溫和上漲，那么他們就不太可能推動(dòng)工資上漲，而企業(yè)也有可能抑制物價(jià)上漲。

鮑威爾表示:“在我看來，參考?xì)v史并沒有給我們提供多少期望的線索。”

鮑威爾還承認(rèn)，長期穩(wěn)定的增長會(huì)導(dǎo)致股市或其他資產(chǎn)出現(xiàn)泡沫，同時(shí)也可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低迷，比如2008-2009年金融危機(jī)前房價(jià)便曾瘋狂上漲。

但他表示，目前幾乎沒有跡象表明這種情況正在發(fā)生。“盡管以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量一些資產(chǎn)的價(jià)格正處于高位，但我認(rèn)為，目前還沒有出現(xiàn)廣泛的過度借貸的跡象。”