在即將過去的這一年，各國央行重返降息行列，以應(yīng)對貿(mào)易不確定性和制造業(yè)走下坡導(dǎo)致的經(jīng)濟放緩。

美聯(lián)儲等部分國家央行至少在2019年之前有些加息，從而在經(jīng)濟增長創(chuàng)下金融危機以來最弱水平之際保留了政策寬松的空間。但是包括歐洲央行在內(nèi)的其他央行發(fā)現(xiàn)自己處境更加艱難，它們不得不將利率從零水平以下進一步下調(diào)，這激起了人們對負(fù)利率的不滿。

貨幣政策方面，2020年可能是相對平靜的一年。財政政策可能需要承擔(dān)一些帶動經(jīng)濟的工作，而且增長前景看起來更為明亮 。

以下是彭博經(jīng)濟研究對一些主要中央銀行的季度評估：

一、美聯(lián)儲

當(dāng)前聯(lián)邦基金利率（上限）：1.75%

到2020年底的預(yù)測：1.75%

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾毫無疑問讓外界認(rèn)定，利率將長期保持不變，并在12月11日表示，除非美聯(lián)儲對經(jīng)濟的良好前景做出重大的重新評估，否則當(dāng)前的貨幣政策立場“可能就仍然是適宜的”。在連續(xù)三次降息后美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率維持在1.5%-1.75%區(qū)間不變，點陣圖顯示顯示17名美聯(lián)儲官員中，有13名預(yù)計到2020年不會改變利率。

話雖如此，這個美國央行并沒有完全袖手旁觀。貨幣市場的壓力迫使它購買國庫券以恢復(fù)銀行體系中充足的儲備。一些投資者認(rèn)為，這需要將購買范圍擴大到短期附息債券。鮑威爾說，美聯(lián)儲還沒有準(zhǔn)備好采取這樣的步驟，但如有必要，他們會這樣做。

二、歐洲央行

目前存款利率：-0.5%

到2020年底的預(yù)測：-0.5%

歐洲央行已承諾，如果需要的話，將再次加大刺激力度 ，但官員們公開表示，他們贊成維持利率不變。前歐洲央行行長德拉吉9月份推出了一項有爭議的一攬子刺激計劃。

越來越多政策制定者指出歐洲央行負(fù)利率的不利影響，例如銀行利潤率下降和金融穩(wěn)定的風(fēng)險。接任德拉吉的克里斯汀·拉加德承諾，將評估這些看法，作為該央行自2003年以來首次策略評估的一部分。

經(jīng)濟學(xué)家和投資者預(yù)計利率將保持不變，量化寬松政策將持續(xù)到整個2020年及以后。但是，如果經(jīng)濟在貿(mào)易不確定性的影響下陷入僵局，或者歐盟的制造業(yè)低迷蔓延到服務(wù)業(yè)，那么央行可能仍將再次受到考驗。

三、日本央行

當(dāng)前的政策利率：-0.1%

到2020年底的預(yù)測：-0.1%

在日本政府出臺支持增長的支出計劃以及全球經(jīng)濟有所改善的跡象之后，日本央行2020年的前景看來略加明亮。這可能會使央行暫不調(diào)整政策。由于日本的關(guān)鍵利率已經(jīng)處于負(fù)值，其資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)價值超過該國經(jīng)濟，因此盡管該行表示傾向于放寬利率，但再次采取行動的障礙仍然很高。

四、英國央行

當(dāng)前的利率：0.75%

到2020年底的預(yù)測：0.75%

英國央行2020年將迎來新行長。

鮑里斯·約翰遜在12月的大選中取得了決定性的勝利，這不僅為其政府在1月31日讓英國脫離歐盟鋪平道路，還選定了英國金融監(jiān)管機構(gòu)負(fù)責(zé)人安德魯•貝利（Andrew Bailey）接替卡尼。將于3月16日上任的Bailey將不得不應(yīng)對全球經(jīng)濟放緩和持續(xù)缺乏投資的問題。最令人擔(dān)憂的是，另一個英國脫歐最后期限已經(jīng)迫在眉睫，除非約翰遜要求延期，否則英國需要在明年年底前與歐盟達成貿(mào)易協(xié)議。

五、加拿大央行

當(dāng)前的利率：1.75%

到2020年底的預(yù)測：1.75%

截至2019年末，加拿大央行行長Stephen Poloz確定的基準(zhǔn)利率為發(fā)達國家中最高，預(yù)計這個桂冠會一直戴到明年6月他的任期結(jié)束時。對于自己逆全球?qū)捤哨厔莸臎Q定，加拿大央行提到了兩個原因，其一是通脹率一年來維持在2%目標(biāo)附近，其二是央行擔(dān)心降息會導(dǎo)致債務(wù)進一步增加。

加拿大央行面臨的一個主要下行因素是，加元匯率走強影響出口。但加拿大央行追趕美聯(lián)儲等其他國家央行降息的壓力有所減弱。跡象顯示，全球經(jīng)濟前景企穩(wěn)，市場下調(diào)了對全球貨幣政策進一步放松的預(yù)期。所以對于Poloz的繼任者來說，加拿大央行特立獨行的政策道路不屬于很有風(fēng)險的決定。

六、澳大利亞央行

當(dāng)前的基準(zhǔn)利率：0.75%

2020年底的預(yù)測：0.25%

當(dāng)澳大利亞貨幣政策需要向非常規(guī)政策轉(zhuǎn)向時，澳大利亞正在將基準(zhǔn)利率向區(qū)間下限水平調(diào)整。央行行長洛威（Philip Lowe）暗示，雖然他不打算采取非常規(guī)路線，但必要情況下，會實施量化寬松措施。

澳大利亞經(jīng)濟學(xué)家們普遍認(rèn)為，如果澳大利亞政府反對的財政激勵政策無法付諸實行，澳大利亞央行可能會在未來某個時間推出量化寬松政策。澳大利亞經(jīng)濟增長疲軟，企業(yè)和消費者信心低迷，失業(yè)率預(yù)期還將進一步走高。自詡為樂觀主義者的洛威認(rèn)為，經(jīng)濟正處于一個轉(zhuǎn)折點。

七、新西蘭央行

目前基準(zhǔn)利率：1%

2020年底的預(yù)測：0.75%

有關(guān)新西蘭經(jīng)濟可能出于拐點的跡象促使多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家將2020年該行預(yù)期降息次數(shù)下調(diào)至一次。當(dāng)新西蘭央行行長阿德里安·奧爾（Adrian Orr）宣布對銀行業(yè)的新資本金規(guī)定時，這個觀點得到了進一步強化，因為投資者不太擔(dān)心新規(guī)將推高借款成本。

新西蘭政府還宣布了一項一攬子財政支出方案，或?qū)⒕徑庑挛魈m央行刺激經(jīng)濟增長的壓力。下行壓力依然存在，進一步降息的空間有限，新西蘭央行表示，會在明年年初宣布必要時非常規(guī)的政策選項。