利比亞暴亂導(dǎo)致的油價(jià)飆升并沒(méi)有把商品“一棍子打死”。
　　隨著上周末原油價(jià)格漲勢(shì)的放緩，過(guò)去一周曾遭受重創(chuàng)的國(guó)際金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品終于得以恢復(fù)元?dú)狻ME三個(gè)月期銅價(jià)上周五反彈2.89%，收于9790美元/噸，CBOT大豆、玉米、小麥等品種價(jià)格當(dāng)晚漲幅均超過(guò)3%，ICE市場(chǎng)的棉花期貨甚至再次以漲停“報(bào)復(fù)性”收盤(pán)。
　　作為大宗商品的領(lǐng)頭羊和CRB商品指數(shù)中權(quán)重最高的商品，原油最近一度成了商品市場(chǎng)的反向指標(biāo)。北非重要產(chǎn)油國(guó)利比亞的政局不穩(wěn)致使原油和多數(shù)商品“反目”，美國(guó)NYMEX原油價(jià)格上周五個(gè)交易日內(nèi)最高時(shí)上漲超過(guò)13美元，同期其他商品大多跳水。倫敦銅價(jià)最多時(shí)較2月15日高點(diǎn)下跌近900美元，美盤(pán)大豆價(jià)格階段性最高為2月9日的1467美分，“暴亂行情”后最低1300美分不保，美棉花期價(jià)同時(shí)也一度回撤逾35美分。因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心油價(jià)的過(guò)快上漲會(huì)引發(fā)通脹的加劇，而西方經(jīng)濟(jì)體可能借此結(jié)束低利率時(shí)代，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐或?qū)⒎啪?，不利于商品需求的增長(zhǎng)。
　　利比亞暴亂的發(fā)生和許多商品價(jià)格之前的高企令大量多頭急于獲利平倉(cāng)。美國(guó)一家獨(dú)立商品經(jīng)紀(jì)商——Dave Marshall就統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，上周前四個(gè)交易日，交易商的美盤(pán)大豆平倉(cāng)量已經(jīng)占到市場(chǎng)持倉(cāng)量的8.5%。
　　所幸美盤(pán)油價(jià)選擇在每桶100美元處稍作休整，這才令眾商品松了一口氣。更值得商品多頭振奮的是，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)2月26日還通過(guò)投票表決一致通過(guò)第1770號(hào)決議，決定對(duì)利比亞實(shí)施制裁，包括對(duì)利比亞實(shí)施武器禁運(yùn)，凍結(jié)卡扎菲家族的資產(chǎn)并發(fā)出全球旅行禁令，呼吁利比亞當(dāng)局立即停止針對(duì)平民的暴力行為，以及將利比亞武力鎮(zhèn)壓民眾的行為提交國(guó)際刑事法院進(jìn)行裁決。雖然制裁未必會(huì)取得立竿見(jiàn)影的效果，但從歷史上三次石油危機(jī)等影響油價(jià)的地緣政治事件看，外界的政治和經(jīng)濟(jì)干預(yù)都使得原本風(fēng)風(fēng)火火的油價(jià)最終被抑制。
　　悲觀情緒的快速消退在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)最為明顯，投資者的注意力開(kāi)始從北非暴亂向農(nóng)作物基本面回歸。還是以大豆為例，盡管美盤(pán)的跌幅過(guò)去一周達(dá)到了11%，且同時(shí)南美大豆的產(chǎn)量預(yù)期被上調(diào)，然而它的價(jià)格仍受到美國(guó)國(guó)內(nèi)供需面的支撐，從今年9月1日開(kāi)始的2011/2012年度內(nèi)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)大豆的需求偏強(qiáng)而庫(kù)存卻偏低。此外，大豆還要與前期同樣上漲的小麥和棉花等作物爭(zhēng)奪未來(lái)的種植面積，因?yàn)榇蠖箖r(jià)格過(guò)去一年的漲幅相對(duì)保守，后市似乎要維持一定的漲幅才能保證它的競(jìng)爭(zhēng)力，以維護(hù)新年里的種植面積并彌補(bǔ)庫(kù)存不足的情況。
　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，雖然北非局勢(shì)未必就朝著良性方向發(fā)展，但從商品市場(chǎng)反應(yīng)和最新的制裁方案看，形如上周的油價(jià)單邊暴漲短期可能很難出現(xiàn)了，周邊商品或因?yàn)橘Y金避險(xiǎn)情緒的減弱而再次進(jìn)入上升周期。