今年以來，在經(jīng)歷了全球通脹加劇、中東北非動蕩、日本強震海嘯、利比亞開戰(zhàn)、歐洲債務(wù)危機或再次爆發(fā)等系列事件之后，全球市場可謂驚魂未定地度過了2011年第一季度。
　　“黑天鵝之傷”重創(chuàng)全球市場
　　“資本市場最怕的就是不可抗力的黑天鵝事件，而今年卻特別多。”國泰君安分析師此前點評道。
　　資料顯示，位列今年全球股市跌幅排行榜之首的是深受國內(nèi)政局動蕩困擾的埃及股市，在關(guān)閉近38個交易日后，埃及交易所恢復(fù)開盤后連續(xù)暴跌，截至一季度末，埃及主要股指累計下跌20%。
　　受地緣性危機影響，鄰國約旦股市也遭投資者拋棄，跌幅緊跟其后，一季度累計下跌8.5%。
　　隨后，兵荒馬亂的利比亞之戰(zhàn)，又點燃了全球?qū)τ谑桶踩膿?dān)憂。雖然金融機構(gòu)普遍認(rèn)定利比亞戰(zhàn)亂對全球石油市場的影響為短期溫和，但國際原油期貨依然應(yīng)聲突破100美元/桶，繼續(xù)給全球通脹加重砝碼。中東主要產(chǎn)油國阿聯(lián)酋迪拜股市受拖累，下跌5.4%。
　　更糟糕的是3月11日在日本爆發(fā)的9級強震以及引發(fā)的海嘯，出于投資慣性，災(zāi)難發(fā)生后第一個交易日，全球股市均不同程度遭驚恐的投資者避險拋售，出現(xiàn)了近年來少見的集體下跌，首當(dāng)其沖的東京日經(jīng)225指數(shù)更是狂瀉，隨后日本政府經(jīng)過多輪注資，日本股市才稍有穩(wěn)定，截至一季度末，日經(jīng)225指數(shù)鎖定下跌4.6%。
　　新興市場分化
　　而2011年一季度也有市場毫發(fā)未損，表現(xiàn)搶眼。“金磚四國”之一的俄羅斯市場，其主要股指RTS指數(shù)以累計漲幅15.01%，排漲幅榜第一。
　　雖然受歐債危機拖累，俄羅斯股市在2010年曾一度出現(xiàn)震蕩，但總體來說，低廉的股價、優(yōu)異的企業(yè)基本面，依然保持了極好的投資價值，走勢明顯強于“金磚四國”其他國家，包括巴西、中國和印度。
　　在全世界都擔(dān)心中東、北非動蕩會引發(fā)石油安全的時候，對全球第二大產(chǎn)油國的俄羅斯來說，恰恰是最大的利好。目前俄羅斯能源出口占其總出口比重的50%，油價上漲對其經(jīng)濟(jì)體有最直接的貢獻(xiàn)。
　　另外，俄總統(tǒng)梅德韋杰夫日前也提出旨在改善俄羅斯投資環(huán)境的十條措施，包括降低保險費用、打擊腐敗、消除行政壁壘等。種種利好匯集，相信俄羅斯在未來一段時間內(nèi)，將依然獨領(lǐng)風(fēng)騷。
　　雖然通脹依然困擾著大部分新興市場中的發(fā)展中國家，但在俄羅斯的帶領(lǐng)之下，大部分國家都通過積極的緊縮貨幣政策，有效地穩(wěn)定住資本市場。
　　值得關(guān)注的是，中國上證指數(shù)也以累計上漲4.27%的漲幅進(jìn)入全球主要股指漲幅榜前十位，而其中，一直被詬病估值泡沫的中小板和面臨套現(xiàn)壓力的創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最差，指數(shù)分別下跌6.32%和11.37%。
　　而缺乏經(jīng)濟(jì)增長亮點的印度股市，經(jīng)歷了此前超過一周時間的連續(xù)反彈，收復(fù)了年初以來的部分跌幅，一季度孟買Sensex30指數(shù)累計下跌5.19%左右。
　　成熟市場受惠美國復(fù)蘇預(yù)期
　　成熟市場方面，受惠于美國系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，華爾街道瓊斯工業(yè)指數(shù)今年累計上漲6.68%，位列主要股指漲幅第三，同時納斯達(dá)克指數(shù)也上漲4.67%。
　　上海證券彭蘊亮認(rèn)為，美股走強，主要因為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖的支持下進(jìn)一步得到確認(rèn)，以及美聯(lián)儲不會在二季度EQ2結(jié)束前加息。
　　另外，包括法國加入對利比亞的有限軍事打擊，在某種程度上也刺激了經(jīng)濟(jì)增長幾乎停滯的歐元區(qū)國家，市場對于未來利比亞的安定渴望和利益重新分配，抱有樂觀預(yù)期，甚至沖淡了此前對于歐債危機再次爆發(fā)的憂慮，法國巴黎CAC40指數(shù)一季度累計上漲5.77%。
　　對于后市，彭蘊亮表示，雖然日本地震帶來的福島核電站核污染危機尚未完全消除，葡萄牙主權(quán)債務(wù)危機尚未完全解除，但從日趨平穩(wěn)的表現(xiàn)看，全球市場下一個季度可能繼續(xù)震蕩走強。