受到昨日央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金的影響，今日國(guó)內(nèi)的天膠期貨低開(kāi)，1109合約低開(kāi)于35000元/噸，開(kāi)盤(pán)后重挫至34615元/噸，受到基本面的支撐，下挫空間受到限制，隨后全天展開(kāi)區(qū)間震蕩，全天的重心圍繞35000元/噸展開(kāi)爭(zhēng)奪，最終尾盤(pán)收于34960元/噸，全天跌幅為1.84%，持倉(cāng)量增加13336手至194682手，成交量平淡，為594112手。日膠受到油價(jià)走弱以及獲利了結(jié)的影響，價(jià)格回落，基準(zhǔn)合約09下挫2.32%至425日元/公斤。

國(guó)內(nèi)天膠近期的走勢(shì)仍是在34500-38000之間維持震蕩，沒(méi)有明確的趨勢(shì)。主要是天膠期貨仍在自身良好的基本面支撐和宏觀政策的緊縮中博弈。較之日膠國(guó)內(nèi)滬膠投資者似乎更加擔(dān)憂政策的打壓。日膠字日本地震的地點(diǎn)反彈幅度最高達(dá)到45%，反彈高度也接近近期高點(diǎn)，但國(guó)內(nèi)滬膠主力1109同期最高只反彈了16%，走勢(shì)在反彈與反轉(zhuǎn)結(jié)合處壓力較大，表明了市場(chǎng)資金的擔(dān)憂。因此雖然有良好的基本面支撐，但是缺乏宏觀政策的積極配合，國(guó)內(nèi)天膠主力合約1109難以在38000上方形成上漲趨勢(shì)。

宏觀方面，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)不容樂(lè)觀，首先歐債危機(jī)仍有加劇跡象，而利比亞問(wèn)題也將繼續(xù)導(dǎo)致原油價(jià)格易漲難跌，從而會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。而從上周五公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，目前3月份CPI同比增長(zhǎng)5.4%，而目前一年期定期存款利率為3.25%，市場(chǎng)通脹率高企，未來(lái)看仍有加息空間，特別是PPI達(dá)到了7.3%，處在階段性高點(diǎn)，通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)未來(lái)的CPI的推高作用不容小視，因此控制大宗商品的價(jià)格穩(wěn)定仍是當(dāng)前政策的關(guān)注重點(diǎn)，因此在4月17日晚國(guó)內(nèi)年內(nèi)第四次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率5個(gè)百分點(diǎn)，凍結(jié)資金大約3760萬(wàn)億。因此國(guó)內(nèi)后期政策仍有偏緊的趨勢(shì)。

 天膠1109合約目前處于波動(dòng)區(qū)間的下限，目前看自身基本面良好，供應(yīng)緊張，庫(kù)存偏低，但國(guó)內(nèi)宏觀面仍不樂(lè)觀，市場(chǎng)大體趨勢(shì)向下，但短期內(nèi)字基本面的支撐下仍將出現(xiàn)震蕩走勢(shì)，因此短期操作難度較大，建議投資者前期空單繼續(xù)持有，逢反彈可補(bǔ)長(zhǎng)線空單。