受到昨日央行再次上調(diào)存款準備金的影響，今日國內(nèi)的天膠期貨低開，1109合約低開于35000元/噸，開盤后重挫至34615元/噸，受到基本面的支撐，下挫空間受到限制，隨后全天展開區(qū)間震蕩，全天的重心圍繞35000元/噸展開爭奪，最終尾盤收于34960元/噸，全天跌幅為1.84%，持倉量增加13336手至194682手，成交量平淡，為594112手。日膠受到油價走弱以及獲利了結的影響，價格回落，基準合約09下挫2.32%至425日元/公斤。

國內(nèi)天膠近期的走勢仍是在34500-38000之間維持震蕩，沒有明確的趨勢。主要是天膠期貨仍在自身良好的基本面支撐和宏觀政策的緊縮中博弈。較之日膠國內(nèi)滬膠投資者似乎更加擔憂政策的打壓。日膠字日本地震的地點反彈幅度最高達到45%，反彈高度也接近近期高點，但國內(nèi)滬膠主力1109同期最高只反彈了16%，走勢在反彈與反轉(zhuǎn)結合處壓力較大，表明了市場資金的擔憂。因此雖然有良好的基本面支撐，但是缺乏宏觀政策的積極配合，國內(nèi)天膠主力合約1109難以在38000上方形成上漲趨勢。

宏觀方面，國內(nèi)外形勢不容樂觀，首先歐債危機仍有加劇跡象，而利比亞問題也將繼續(xù)導致原油價格易漲難跌，從而會影響全球經(jīng)濟的復蘇。而從上周五公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，目前3月份CPI同比增長5.4%，而目前一年期定期存款利率為3.25%，市場通脹率高企，未來看仍有加息空間，特別是PPI達到了7.3%，處在階段性高點，通過傳導機制對未來的CPI的推高作用不容小視，因此控制大宗商品的價格穩(wěn)定仍是當前政策的關注重點，因此在4月17日晚國內(nèi)年內(nèi)第四次調(diào)高存款準備金率5個百分點，凍結資金大約3760萬億。因此國內(nèi)后期政策仍有偏緊的趨勢。

 天膠1109合約目前處于波動區(qū)間的下限，目前看自身基本面良好，供應緊張，庫存偏低，但國內(nèi)宏觀面仍不樂觀，市場大體趨勢向下，但短期內(nèi)字基本面的支撐下仍將出現(xiàn)震蕩走勢，因此短期操作難度較大，建議投資者前期空單繼續(xù)持有，逢反彈可補長線空單。