2 011年全年，將有大約10410億美元全球資本流入新興經(jīng)濟(jì)體，而中國(guó)，作為其中最具有吸引力的目的地，將“吸收”其中大約三成的資金量，估算下來(lái)，約為3000多億美元。

這一圖景是國(guó)際金融學(xué)會(huì)(IIF)在其最新發(fā)布的一份報(bào)告中為大家闡述的。作為“首當(dāng)其沖”的中國(guó)，如何降低外匯流入對(duì)貨幣政策獨(dú)立性的影響、減小央行為對(duì)沖外匯占款而產(chǎn)生的成本，正成為高層的當(dāng)務(wù)之急。

預(yù)測(cè)

國(guó)際金融學(xué)會(huì)在其6月1日最新發(fā)布的題為《新興市場(chǎng)國(guó)家的資本流入》的報(bào)告中稱，2011年全球資本將有10410億美元流向新興經(jīng)濟(jì)體，此預(yù)測(cè)比今年1月的預(yù)測(cè)高出800多億美元，主要是因?yàn)橹袊?guó)和巴西吸引外來(lái)資本的勢(shì)頭明顯增強(qiáng)。報(bào)告還預(yù)測(cè)，2012年這一數(shù)字將達(dá)10560億美元。

報(bào)告所說(shuō)的資本除了外國(guó)直接投資外，也包括投向股票市場(chǎng)的外資以及銀行間的資本流動(dòng)。根據(jù)IIF的這份報(bào)告，2010年新興經(jīng)濟(jì)體吸引了9900億美元的資本，比當(dāng)年1月份預(yù)期的高出800多億美元。

IIF稱，其之所以預(yù)測(cè)2011年和2012年流入新興經(jīng)濟(jì)體的資本流入仍然強(qiáng)勁，是基于其對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的基本面的判斷。在2011年和2012年，新興市場(chǎng)國(guó)家的GDP增長(zhǎng)預(yù)計(jì)仍將高于6%。對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期將有利于資金流入新興經(jīng)濟(jì)體。與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱而采取的加息措施將使得新興經(jīng)濟(jì)體和成熟經(jīng)濟(jì)體的利差進(jìn)一步擴(kuò)大，這也會(huì)增加資金流入的動(dòng)力。

報(bào)告稱，盡管在今年頭幾個(gè)月，由于某些新興經(jīng)濟(jì)體的股市泡沫的破裂，股權(quán)基金類資金流入新興經(jīng)濟(jì)體的速度出現(xiàn)下跌，但是仍然預(yù)期在2012年全球資產(chǎn)配置青睞全球新興市場(chǎng)。

此外，由于越來(lái)越多的投資機(jī)會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)，流入新興經(jīng)濟(jì)體的FDI也將呈上升趨勢(shì)。與此同時(shí)，流入新興經(jīng)濟(jì)體的銀行債務(wù)也將再次增加。

另外，因?yàn)橛锌捶ㄕJ(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體比起成熟經(jīng)濟(jì)體擁有更完善的公共財(cái)政體系，新興市場(chǎng)債券基金也有可能面臨強(qiáng)勁流入。

而匯豐發(fā)布的最新一期《匯豐財(cái)智》指出，過(guò)去幾個(gè)星期新興市場(chǎng)資本流入又重新有所加快，逆轉(zhuǎn)了自今年1月以來(lái)資金回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的趨勢(shì)。美國(guó)GDP增長(zhǎng)低于預(yù)期以及超寬松貨幣政策仍將持續(xù)觸發(fā)了這一變動(dòng)。3月底至5月中旬，流入新興市場(chǎng)固定收益基金的資本總額達(dá)到了4.75萬(wàn)億美元。股權(quán)基金流入存量也已經(jīng)達(dá)到了137億美元。預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)固定收益基金資本流入仍將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，繼續(xù)超越新興市場(chǎng)股權(quán)基金資本流入。

更值得注意的是，目前，已有越來(lái)越多的投行開(kāi)始預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)推出QE3的可能性大增，而QE3或許將為市場(chǎng)創(chuàng)造更多的流動(dòng)性。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，衡量美國(guó)房屋價(jià)格的標(biāo)普希勒指數(shù)顯示，從同比來(lái)看，自2010年10月至今年3月美國(guó)房屋價(jià)格已連續(xù)6個(gè)月下跌，而且跌幅呈擴(kuò)大趨勢(shì);而從環(huán)比來(lái)看，自2010年7月開(kāi)始已連續(xù)9個(gè)月下跌。在當(dāng)前美國(guó)CPI不斷走高的情況下，作為美國(guó)浮動(dòng)利率抵押貸款基準(zhǔn)的美國(guó)十年及以上期限的國(guó)債收益率必將上行，這無(wú)疑會(huì)令美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)更加雪上加霜。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)由此預(yù)期，為了能夠遏制長(zhǎng)期國(guó)債利率的上升，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)再推出QE3的可能性已大大上升。