中國(guó)工商銀行(亞洲)有限公司(下稱“工銀亞洲”)近日宣布在港成功發(fā)行15億元的人民幣次級(jí)債，票面利率為6%，年期十年。這是離岸人民幣債券市場(chǎng)上首筆人民幣次級(jí)債，也是自人民幣FDI(外商直接投資)管理辦法出臺(tái)以來，首單通過人民幣FDI回流的“點(diǎn)心債”。

首單人民幣次級(jí)債

工銀亞洲此次發(fā)行人民幣次級(jí)債，既是亞太地區(qū)銀行首單符合巴塞爾協(xié)議Ⅲ要求發(fā)行的債券，也是香港離岸人民幣債券市場(chǎng)上首次發(fā)行此類型次級(jí)債券。

15億元的人民幣次級(jí)債募集資金將通過人民幣FDI方式回流至工銀亞洲內(nèi)地全資附屬公司華商銀行。此次人民幣次級(jí)債獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)A-的評(píng)級(jí)，惠譽(yù)預(yù)計(jì)，今年底工銀亞洲一級(jí)資本充足比率將處于10%水平，總資本充足比率有望從9月底的15.5%微升至16%。

負(fù)責(zé)此次人民幣次級(jí)債發(fā)行的投行包括匯豐、工銀國(guó)際、中銀香港、瑞士信貸、星展、高盛、東方匯理、蘇格蘭皇家銀行和渣打銀行。

工銀亞洲是中國(guó)工商銀行在境外的業(yè)務(wù)旗艦，2010年工行以每股現(xiàn)金29.45港元完成對(duì)工銀亞洲的私有化程序，工銀亞洲于當(dāng)年12月21日從港交所退市，成為工行全資附屬公司。今年上半年工銀亞洲凈利潤(rùn)為15.39億港元，比去年同期增長(zhǎng)25%。

中銀香港表示，市場(chǎng)對(duì)首單次級(jí)債券的發(fā)行反應(yīng)良好，預(yù)料將對(duì)以后的次級(jí)債定價(jià)起到指標(biāo)性作用，以及加大對(duì)點(diǎn)心債市場(chǎng)的深度。

低成本發(fā)行點(diǎn)心債或已成過去

實(shí)際上，工銀亞洲十年期人民幣次級(jí)債票面息率達(dá)6%，已是目前金融機(jī)構(gòu)發(fā)出的最高票面息率的點(diǎn)心債。

去年10月亞洲開發(fā)銀行發(fā)行的12億十年期人民幣債券，票面息率為2.85%；財(cái)政部今年8月發(fā)行的10億元十年期人民幣債券，票面息率為2.36%。至于四大行等其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的兩年期、三年期人民幣債券，票面息率一般介于2%~4%之間。

有點(diǎn)心債承銷行人士昨日向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，工銀亞洲人民幣次級(jí)債，有年期長(zhǎng)和次級(jí)債新產(chǎn)品模式的特點(diǎn)，較有可比性的是此前東亞銀行發(fā)行的10億美元次級(jí)債。從票面息率看兩者相若，該人士稱，若計(jì)上人民幣升值可能帶來的收益，此次發(fā)行“成本還是比較低的”。

該人士稱，很多銀行、企業(yè)和跨國(guó)企業(yè)已為發(fā)行人民幣債券“準(zhǔn)備了一個(gè)夏天”，但目前的情況是，很多都“發(fā)不出去”。至于發(fā)出去的人民幣債券，成本也比以前高了很多，例如有國(guó)企背景的大連港發(fā)行4億點(diǎn)心債，票面息率高達(dá)5.8%，“成本已和內(nèi)地差不多”。

他還稱，不少銀行都將陸續(xù)前來離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)行點(diǎn)心債，再加上內(nèi)地企業(yè)獲準(zhǔn)直接到港發(fā)行人民幣債券，預(yù)計(jì)仍有250億元的額度待發(fā)。此前，寶鋼便宣布獲發(fā)改委批準(zhǔn)到港發(fā)行65億元人民幣債券。點(diǎn)心債市場(chǎng)“已經(jīng)從擔(dān)心買不到，變成買到后怕跌”。這與此前點(diǎn)心債發(fā)行成本低、供不應(yīng)求的情況形成了明顯對(duì)比。