北京時間11月9日晚間，意大利10年期國債的收益率突破了7%的重要關口，在7.4%附近徘徊，成為歐元區(qū)誕生以來的歷史最高點。

7%一向被分析人士認為是歐債危機中各國國債收益率的“生死線”。一旦突破該水平，就意味著該國難以維持如此高的融資成本，其通過公開市場實現(xiàn)大規(guī)模融資的大門將被迫關閉。

“意大利債務收益率突增，可以看成市場對歐洲決策層的倒逼，使歐元區(qū)的‘富國’意識到，如果不出錢救助確實可能引發(fā)大規(guī)模的違約，造成大范圍影響。因此，此次意大利危機可能促使歐洲加快救助速度和力度。”國泰君安國際金融分析師王虎9日對本報記者表示。

突破7%意味著意大利很有可能要走上和希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國一樣的道路——這些國家國債收益率突破該“生死線”后就不得不尋求歐盟援助。

分析人士表示，意大利總理貝盧斯科尼宣布將要辭職的決定盡管短時間內(nèi)提振了歐元市場，但由于對未來政府不確定性的擔憂增加，推動意大利國債收益率飆升。

不過，無論如何意大利走出了關鍵性的一步，接下來落在新政府肩上的擔子將更加沉重。9日在北京舉行的第三屆中國對外投資合作洽談會上，意大利引進外資及企業(yè)發(fā)展署市場情報分析經(jīng)理Macro DAcunto告訴本報記者，貝盧斯科尼下臺是歐盟以及意大利民眾所愿意看到的，即將上臺的新政府有可能按照歐盟的要求進行更加徹底的改革。

突破7%警戒線

本周初，意大利國債收益率突然大幅度升高，一度接近7%的關鍵底線。而兩天以后，該關鍵底線也被輕松突破。

根據(jù)FactSet Research公布的最新數(shù)據(jù)，在本周三的市場交易中，意大利10年期國債的收益率已達到7.09%，較本周二大幅上升了51個基點。截至發(fā)稿，該數(shù)據(jù)曾一度到達7.4%的高位。

市場開始進入新一輪惡性循環(huán)。

此次收益率突破7%，主要是由于結(jié)算機構倫敦清算所(LCH.Clearnet)宣布上調(diào)意大利債券交易的保證金率所致。而根據(jù)目前的市場行情，這直接推動意大利十年期國債和德國可比較的國債息差水平擴大到509個基點。

由于意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，同時也是全球第三大國債市場，這一巨大差額將影響銀行通過清算行進行交易的頭寸，使市場分析人士進一步認為，對意大利國債交易保證金要求可能被迫提高。

王虎表示，此次意大利國債收益率突然升高，主要是由于希臘減記后，市場關注焦點突然轉(zhuǎn)向債務數(shù)量更大更有影響的意大利，由于信心不足出現(xiàn)了大量拋售的情況。

陷入政治動蕩

貝盧斯科尼在8日和意大利總統(tǒng)納波利塔諾舉行會談后表示，有必要對歐洲各國關注的穩(wěn)定法案作出回應。在這份法案獲得議會通過后，他將向總統(tǒng)遞交辭呈。

該消息一度使得市場振奮，對歐元的信心陡增。歐元兌美元匯率在當天午盤曾一度收窄漲幅到1.3850水平，當天歐元兌美元漲0.48%，報1.3843.

可惜貝盧斯科尼擬辭職的消息給市場帶來的提振效應僅維持了一天，他的辭職并沒能挽救意大利于水火之中。

目前，意大利政府債務占GDP比重接近120%，貝盧斯科尼此前的一系列財政緊縮舉措并沒有帶來實質(zhì)性的令市場信服的效果。

“貝盧斯科尼是一個非常有能力的‘企業(yè)家’式人物。但他本身的強硬作風和政府行政效率低下，使得一些政策無法推行。”復旦大學歐洲中心主任丁純告訴記者。

在9日的facebook上，名為“貝盧斯科尼”的賬號中貼了一份意大利媒體對他的采訪。文中貝盧斯科尼表示，穩(wěn)定法案應當在下周內(nèi)迅速通過，“必須給予市場迅速的回應，不能再拖了”。

高盛報告分析，貝氏下臺后，北方聯(lián)盟與執(zhí)政黨自民黨組成的“中間偏右”聯(lián)合政府很有可能形成，或者是更加偏向“技術官僚”政府的全國統(tǒng)一執(zhí)政聯(lián)盟。

盡管不確定性增加，但危中有機。意大利引進外資及企業(yè)發(fā)展署(Invitalia)引進外資事務部總監(jiān)朱賽佩·阿爾庫奇(Giuseppe Arcucci)表示，政治動蕩將是意大利重新改變經(jīng)濟政策的好機會，意大利需要進一步減縮財政，加大基礎設施投資。

王虎認為，新政府可能會更大程度地與歐盟和國際組織接觸商討救助，并更多滿足其條件來促成救助。

意大利駐華大使館經(jīng)濟商務處參贊李大為也表示，政治動蕩是暫時的，不會對意大利長期對華貿(mào)易政策有影響。