操作建議：
滬膠小幅高開，盤內(nèi)維持震蕩，略有下行，午后走高，尾盤收漲。目前市場維持在穩(wěn)定狀態(tài)，受下游需求減弱影響，成交依舊清淡，部分貿(mào)易商出貨意向也受行情壓制不是很強(qiáng)。合成膠從6月開始持續(xù)上漲，主要受上游原料丁二烯貨源緊缺的炒作，不過筆者認(rèn)為丁二烯后市續(xù)漲的動(dòng)能堪憂，從美國頁巖氣革命開始后，丁二烯每年都會(huì)被炒作一波，主要因?yàn)榇嬖趨^(qū)域間套利的緣故，丁二烯流向價(jià)格更高的美國，造成東亞貨源偏緊，但丁二烯本身也存在弱點(diǎn)，其下游需求過分單一，使得其需求彈性過大，碰到橡膠下游消費(fèi)不景氣時(shí)，合成膠企業(yè)很難轉(zhuǎn)移高企的成本，只會(huì)選擇大量減產(chǎn)和停工，而這時(shí)丁二烯彈性過大的弱點(diǎn)將暴露無遺。進(jìn)入七月份后，合成膠和天膠價(jià)差處于歷年低位，按照排產(chǎn)量預(yù)估的國內(nèi)順丁膠裝置開工率基本仍在五成上下，如果考慮到實(shí)際生產(chǎn)可能出現(xiàn)的波動(dòng)開工率也許更低，多家企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)3個(gè)月至半年，從生產(chǎn)利潤上講，丁苯膠每噸虧損500元，順丁膠每噸虧損1300元,丁二烯后期實(shí)際需求將大量減少，價(jià)格重新回歸的可能更大。
從技術(shù)面看，天膠波動(dòng)率持續(xù)收窄，已經(jīng)臨近新一輪行情爆發(fā)點(diǎn)，最快或?qū)⒂诒局苣╅_啟一波新的行情，預(yù)期幅度在千點(diǎn)左右，所以建議投資者調(diào)整投資策略，除高位空單可以繼續(xù)持有，更多選擇等待本輪行情的出現(xiàn)，從方向上看，繼續(xù)向下的可能性更大，1月天膠以16000為止損，吸納15500-15700一線的空單，9月天膠以14800以止損，吸納14500-14700的空單。
