本輪厄爾尼諾-拉尼娜轉(zhuǎn)換將導(dǎo)致2016年天膠大概率小幅減產(chǎn)。

(1)天膠生產(chǎn)受氣候影響較小,但受割膠意愿影響顯著。

(2)膠樹適宜水熱均勻的條件,厄爾尼諾/拉尼娜的干旱/多雨都小幅利空生產(chǎn)。

(3)過渡期的中性氣候利于生產(chǎn),產(chǎn)量將有月度級別的反彈

(4)拉尼娜大概率到來(NOAA預(yù)測在8月到次年4月之間概率超過50%),將使單產(chǎn)小幅下降并增加洪澇、臺風(fēng)等氣象災(zāi)害(若發(fā)生,則導(dǎo)致大幅減產(chǎn))的概率。由于割膠面積增幅小,產(chǎn)量隨單產(chǎn)下降。拉尼娜發(fā)生越早或強(qiáng)度越大,減產(chǎn)幅度越大。

判斷的邏輯是：異常氣候-天膠單產(chǎn)-天膠產(chǎn)量。

(1)天然橡膠開割面積受當(dāng)年氣候影響小,異常氣候主要通過影響單產(chǎn)來影響產(chǎn)量。

(2)橡膠樹的經(jīng)濟(jì)壽命長達(dá)20-30年,種植5-7年后可開割,每年開割面積主要由種植面積和樹齡結(jié)構(gòu)決定。

(3)厄爾尼諾/拉尼娜給主產(chǎn)區(qū)東南亞帶來干旱/多雨的天氣,使當(dāng)年單產(chǎn)下降,整體產(chǎn)量下降。

厄爾尼諾/拉尼娜皆小幅利空天膠生產(chǎn)。原因：

(1)厄爾尼諾:干旱使生長緩慢,推遲并縮短開割期。且由于缺水,膠乳產(chǎn)量和再生速度降低,單產(chǎn)減少。

(2)拉尼娜:視強(qiáng)度而定。一般情況:雨天使光合作用受阻,膠乳恢復(fù)慢,雨水沖膠不利開割。極端情況:引發(fā)臺風(fēng)、洪澇導(dǎo)致膠樹死亡,使單產(chǎn)大幅下降。

拉尼娜使天膠單產(chǎn)繼續(xù)下滑,面積的增幅難以再帶動產(chǎn)量。

(1)厄爾尼諾:干旱使ANRPC的整體單產(chǎn)微降,但泰國(36%)、印尼(26%)、越南(8%)單產(chǎn)受影響小,且整體開割面積同比增加0.87%,帶動2015年世界產(chǎn)量微增。

(2)拉尼娜:增加降雨和極端天氣的發(fā)生概率使各國單產(chǎn)下降(若極端天氣出現(xiàn),降幅將嚴(yán)重)。因此,雖然2016年開割面積的同比增速擴(kuò)大至1.05%,但綜合來看,產(chǎn)量大概率仍是下降,幅度視拉尼娜強(qiáng)度而定。

2009-2010年厄爾尼諾-拉尼娜轉(zhuǎn)換:印度單產(chǎn)下降,天膠減產(chǎn)。2009年下半年厄爾尼諾來襲,印度單產(chǎn)下降,天膠減產(chǎn)。2010年下半年拉尼娜發(fā)生,但并未伴隨洪澇等災(zāi)害,印度單產(chǎn)和產(chǎn)量小幅恢復(fù),但程度有限,不及2008年高點(diǎn)。