今日天膠市場在突破34100的阻力位后，繼續(xù)向上反彈。日膠基準合約也重回400日元/公斤的支撐位，相對于日膠的強勢反彈，國內滬膠向上力度稍弱。

美國商務部16日公布的報告顯示，2月美國新房開工量環(huán)比銳減22.5%，顯示出美國房地產市場依舊疲軟的態(tài)勢。評級機構穆迪投資者服務公司周三（將葡萄牙長期政府債券信用評級從A1下調至A3。與此同時，由于日本地震影響給金融市場造成的擔憂情緒，歐元區(qū)外圍成員國主權債務違約保險(CDS)費率于15日早間上升，其中葡萄牙升幅最大，葡萄牙5年期主權債務CDS費率上升19個基點。繼希臘和愛爾蘭接受金融援助后，市場普遍預計葡萄牙很可能將成為歐元區(qū)下一塊倒下的“多米諾骨牌”。 同時巴林島政府武裝與反政府抗議者之間的沖突愈演愈烈，市場同時擔憂沖突會蔓延至鄰國沙特阿拉伯，商品貨幣澳元和加元遭受重挫。另外日本福島第一核電站情勢依然十分危急。全球經濟仍處在較大的不確定性中。

回到橡膠基本面來看，經過前期的大跌，市場暫時企穩(wěn)，重新關注基本面，首先是產膠國堅決支撐膠價的表態(tài)給了市場信心，其次全球第四大天膠生產國，第二大橡膠消費國國內出項橡膠供應緊張的局面，國內膠價有摸歷史新高的可能性。另外在地震中受到影響的日本汽車廠家陸續(xù)恢復生產，日本地震對橡膠的直接影響逐漸消除。另外全球的汽車生產逐漸恢復，一直處于低迷的歐洲汽車工業(yè) 2月份歐洲汽車注冊銷量由2010年2月的97.23萬輛增加至98.14萬輛。 另外央視3.15晚會對國內某知名輪胎企業(yè)生產輪胎過程中原片膠與返煉膠比例問題的曝光將促使國內輪胎企業(yè)加大對原片膠的使用，從而促使對橡膠需求的增加。

總體來看，天膠基本面強勁，前期的上漲風險已在此次大跌過程中得到釋放，市場資金大量入市，開始推漲橡膠。但周邊宏觀形勢也不容樂觀，一旦惡化將引起系統(tǒng)性風險，在這種情況下，基本面良好的天膠難以形成一枝獨秀的走勢，加之橡膠即將反彈至下跌前的支撐平臺35000元/噸一線，市場是否能企穩(wěn)，仍存在較大風險，因此市場操作難度加大。近期投資者可考慮1105和1109的套利操作，從1105和1109所處的割膠季節(jié)以及目前的價差空間看，適合做多1105做空1109.（原靜）