近期，國內(nèi)大宗商品仍維持震蕩格局，短暫的反彈以及不甚明朗的資金流向令商品期市的前景更為撲朔迷離。在通脹與調(diào)控雙重影響下，二季度大宗商品將何去何從？
　　通脹與調(diào)控環(huán)境
　　催生分化行情
　　談到近日的大宗商品行情，倍特期貨策略分析師胡由甲感嘆，“各條線索都斷了，商品市場現(xiàn)在顯得一片撲朔迷離。”
　　“之前的線索是政府強(qiáng)勁調(diào)控，結(jié)果加息靴子落地、存款準(zhǔn)備金也上調(diào)了，此時(shí)的市場突然遭遇‘真空期’，但上行動(dòng)能似乎又不足。從這兩天的行情來看，資金流向有些不明朗。永安、新湖等期貨公司的資金現(xiàn)在基本不做單邊市，除了對鎖或是套利，看不出什么大的意圖來。”胡由甲向記者表示，“商品市場正是因?yàn)槿狈€索，二季度或?qū)⑻幱谡鹗幐窬帧?rdquo;
　　對于這種“缺乏線索”和“不明朗”，國投中谷期貨研究員李春旭表示，“首先必須要定義大環(huán)境，目前大環(huán)境處于通脹和調(diào)控的雙重影響下，因此商品行情一直在徘徊。”
　　他認(rèn)為，一季度CPI持續(xù)高企，二季度的調(diào)控壓力還會(huì)很大，而且可能會(huì)加大管理措施。因此二季度的流動(dòng)資金偏緊、信貸成本提高，大宗商品集體大漲的可能性降低，但是靠基本面進(jìn)行單品種狙擊的情況還是會(huì)出現(xiàn)。因此二季度大宗商品很可能會(huì)出現(xiàn)分化的走勢，大部分品種維持震蕩，少部分品種會(huì)有一波強(qiáng)勢反彈。
　　時(shí)富金融商品研究經(jīng)理邵濤也表示，二季度大宗商品行情將現(xiàn)分化。商品的整體走勢可以通過觀察CRB指數(shù)。CRB指數(shù)在3月7日達(dá)到高位后，一路下行，并在3月16日探底后反彈，目前維持震蕩向上的走勢。
　　相對于國內(nèi)商品，國外商品更被看好。銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員付鵬表示，美國面臨著雙率失控(國債收益率以及匯率)的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)在二季度收縮量化寬松的可能性較小，國外大宗商品市場將繼續(xù)受益于充足的流動(dòng)性。而國內(nèi)方面，盡管連續(xù)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉措令緊縮的威力已經(jīng)大大弱化，但是中國貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健勢在必行。商品外強(qiáng)內(nèi)弱的走勢將在二季度進(jìn)一步得到體現(xiàn)。
　　棉花、橡膠和銅受推崇
　　對于國內(nèi)商品的走勢，李春旭表示，通過基本面分析，目前農(nóng)產(chǎn)品市場應(yīng)該來說供需還是比較緊張的，除非國家能放開進(jìn)口限制，否則農(nóng)產(chǎn)品很可能會(huì)有一波拉升。而除了黃金之外的大部分金屬處于去庫存階段，這些品種能否在二季度有效增加需求，還是個(gè)未知數(shù)，但是至少可以看到由于成本支撐，金屬下探空間可能不大。像銅這類戰(zhàn)略性資源，可能會(huì)有更好的表現(xiàn)。
　　具體到品種，銅、棉花、橡膠等備受推崇。付鵬表示，尤其看好棉花、橡膠和銅在二季度的表現(xiàn)。棉花、橡膠這兩個(gè)品種都是資金推動(dòng)的重點(diǎn)品種，本身供需偏緊，若全球流動(dòng)性寬松，首推這兩個(gè)品種。銅的金融屬性最強(qiáng)，跟著宏觀形勢走，全球銅的供需面也偏緊，因而仍有上漲空間。
　　李春旭也認(rèn)為，棉花、橡膠和白糖在接下來的時(shí)間或?qū)⒂斜容^好的表現(xiàn)。從時(shí)間上來看，白糖很可能會(huì)在7-8月份，也就是三季度迎來一波上漲，而棉花和橡膠啟動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)早些，受此影響PTA可能也會(huì)出現(xiàn)一波行情。不過，人氣的聚攏是需要時(shí)間的，至少要到5月份才能走出目前的震蕩格局。