基差方面：受伯南克維持寬松表態(tài)刺激，美元下挫，滬膠漲停。但此輪反彈為宏觀刺激下的市場反應(yīng)；后期膠價還是會回歸理性，長期來看仍為偏空格局。上海和東京市場價差受價格走勢影響波動較大，新加坡煙片近月將逐步轉(zhuǎn)弱，標(biāo)膠遠(yuǎn)月走強(qiáng)，所以價差穩(wěn)步的由貼水向升水移動。

跨市場方面：日元近兩日出現(xiàn)升值反彈，抑制日膠價格，但從比價看滬弱日強(qiáng)的格局不變。后期日本仍會維持寬松政策，但日元貶值速度減緩。本輪滬膠與美金膠的貼水周期預(yù)計持續(xù)154天在11月結(jié)束。目前極大值已經(jīng)出現(xiàn)，后期以震蕩回落為主。

原料方面：泰國產(chǎn)區(qū)割膠旺季，而由于需求下滑國內(nèi)庫存高企等原因，6月我國進(jìn)口13萬噸，環(huán)比下降26.7%（5月進(jìn)口17.74萬噸），同比下降20.4%（去年同期進(jìn)口16.33萬噸）。預(yù)計后期原料價格的下跌走勢還將進(jìn)一步延續(xù)。

新加坡膠種間：新加坡煙片與標(biāo)膠價差重心相比6月末已經(jīng)收窄50美元/噸，展開下行周期。后期泰國原料供應(yīng)增加將進(jìn)一步壓低煙片價格，導(dǎo)致價差繼續(xù)回落。

（國際期貨產(chǎn)業(yè)中心橡膠部觀點僅供參考）