回望十月的橡膠行業(yè)，大家談?wù)撟疃嗟哪^(guò)于輪胎雙反的進(jìn)展和復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)定調(diào)的兩件大事。據(jù)了解，首先，關(guān)于美國(guó)“雙反”調(diào)查進(jìn)展中，10月永盛退出應(yīng)訴，美國(guó)隨后增補(bǔ)了賽輪、固鉑成山；其次，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中國(guó)國(guó)標(biāo)委調(diào)整復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)之事也于十月底基本定調(diào)，生膠含量不得高于88%。具體情況和影響如何呢，讓我們一起來(lái)回顧下。

事件一： 美國(guó)“雙反”調(diào)查進(jìn)展：永盛退出應(yīng)訴，增補(bǔ)賽輪、固鉑成山

貿(mào)易，是一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，而細(xì)數(shù)這些年涉及到中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)中，中國(guó)卻鮮有勝出的例子。據(jù)了解，當(dāng)中國(guó)的輪胎行業(yè)逐漸從2009年的輪胎特保案中恢復(fù)時(shí)，今年6月3日，美國(guó)對(duì)華乘用車及輕型卡車輪胎企業(yè)開(kāi)展“雙反”調(diào)查，并于7月15日正式立案。8月14日，美國(guó)商務(wù)部選定山東永盛橡膠集團(tuán)有限公司和福建佳通輪胎有限公司為反補(bǔ)貼強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)后，8月27日，其又確定永盛橡膠和佳通輪胎（含關(guān)聯(lián)企業(yè)）作為反傾銷強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)。

然而10月8日外界傳來(lái)消息，美國(guó)選定的反補(bǔ)貼和反傾銷強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)——山東永盛橡膠集團(tuán)有限公司已經(jīng)在10月7日正式退出應(yīng)訴行列。對(duì)于這個(gè)退出的具體原因不詳，但是有相關(guān)人士認(rèn)為這是由于美國(guó)雙反所帶來(lái)案件的調(diào)查數(shù)據(jù)之仔細(xì)、時(shí)間之長(zhǎng)、應(yīng)訴困難等諸多因素造成的。而同期被選定的佳通輪胎相關(guān)公司應(yīng)訴席位仍然保留。10月8日，美國(guó)又宣布增補(bǔ)兩家中國(guó)企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制應(yīng)訴，其中，青島賽輪輪胎被選定為反傾銷強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)，另一家山東輪胎企業(yè)固鉑成山則需著手反補(bǔ)貼應(yīng)訴。此外，在10月9日，美國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易局推遲了對(duì)中國(guó)輪胎反傾銷調(diào)查時(shí)間，初步?jīng)Q定新的截止日期為2015年1月20日。

據(jù)了解，從“雙反”消息傳出至今，來(lái)自美國(guó)的輪胎訂單正不斷減少，有的輪胎貿(mào)易商已經(jīng)放棄美國(guó)市場(chǎng)。同時(shí)，為規(guī)避美國(guó)針對(duì)中國(guó)輪胎生產(chǎn)商的“雙反”調(diào)查，賽輪輪胎等企業(yè)已相繼將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南等地。山東某輪胎企業(yè)人士預(yù)估，受“雙反”影響，近段時(shí)間，國(guó)內(nèi)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的輪胎出口將比正常情況減少1/3。

但相比很多的悲觀看法，如某些專家所言，美國(guó)針對(duì)中國(guó)輪胎的“雙反”也不全是壞事。如原來(lái)準(zhǔn)備今年要上項(xiàng)目的、擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)紛紛放慢了腳步，為輪胎產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張敲響了警鐘；其次，對(duì)輪胎產(chǎn)品升級(jí)換代的影響，只有質(zhì)量好、高附加值的產(chǎn)品才能獲得競(jìng)爭(zhēng)，讓中國(guó)輪胎企業(yè)及早認(rèn)識(shí)到提升品質(zhì)的重要性。

事件二：新的復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)基本定調(diào)，生膠含量不得高于88%

2014年10月24日，在?？跁?huì)議上，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中國(guó)國(guó)標(biāo)委調(diào)整復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)之事基本定調(diào)，即新的復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)要求生膠含量不得高于88%，非膠混合物為12%。據(jù)相關(guān)消息稱，雖幾家參與此次會(huì)議的輪胎廠全數(shù)投出了反對(duì)票，但由于參與的輪胎企業(yè)過(guò)少，基本無(wú)法撼動(dòng)最后結(jié)局。此標(biāo)準(zhǔn)一出，市場(chǎng)一片嘩然，在一片反對(duì)和不理解聲中，唯有國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)受益。

在過(guò)去中國(guó)輪胎工業(yè)的黃金發(fā)展10年，在復(fù)合膠零關(guān)稅的優(yōu)惠政策下，給了中國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)低價(jià)的原料成本，給其提供了連續(xù)數(shù)年的較好收益和全球市場(chǎng)擴(kuò)張機(jī)會(huì)。而此次復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，對(duì)輪胎廠原料成本影響巨大！中國(guó)輪胎近半數(shù)出口，半數(shù)內(nèi)銷，出口的部分可用進(jìn)料加工核銷，而內(nèi)銷部分必須要用人民幣采購(gòu)，這部分有約200萬(wàn)噸的量，而國(guó)產(chǎn)膠僅有約80萬(wàn)噸的總產(chǎn)量，其中20余萬(wàn)噸周轉(zhuǎn)于上海期貨交割庫(kù)，加上國(guó)產(chǎn)膠的指標(biāo)和性能并不適合多數(shù)輪胎工廠，故人民幣采購(gòu)的橡膠重任就加在復(fù)合膠這一品種之上。如果沒(méi)有復(fù)合膠，進(jìn)口橡膠需要付1200元/噸的關(guān)稅，如此下游的成本壓力將是非常大的代價(jià)，如一年150萬(wàn)噸的復(fù)合膠取消，輪胎廠需支付18億元的關(guān)稅。對(duì)利潤(rùn)率逐年下降的中國(guó)輪胎廠，可謂雪上加霜。

此外，復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，會(huì)促進(jìn)中國(guó)輪胎廠與上游橡膠工廠的一對(duì)一合作，開(kāi)發(fā)適合自身使用的復(fù)合新標(biāo)準(zhǔn)要求下新的復(fù)合膠，這對(duì)中國(guó)輪胎廠的原料成本是非常不利的。復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)的推出，會(huì)推高中國(guó)輪胎成本，中國(guó)輪胎在全球價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)降低。

因此，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的全球輪胎市場(chǎng)，相關(guān)人士呼吁：為了中國(guó)輪胎工業(yè)在全球市場(chǎng)上的公平競(jìng)爭(zhēng)，呼吁復(fù)合膠可以改標(biāo)準(zhǔn)，但同時(shí)理應(yīng)給予天然橡膠進(jìn)口零關(guān)稅！

乙二醇：進(jìn)擊的乙二醇

近期聚酯產(chǎn)業(yè)鏈基本面表現(xiàn)平穩(wěn)，開(kāi)工率及碼頭提貨速度始終保持良好水平，可以說(shuō)基本面表現(xiàn)不差。而消息面上來(lái)看，暫無(wú)裝置意外，宏觀消息上也無(wú)實(shí)質(zhì)性指引，包括原油，近期波動(dòng)幅度明顯收斂。該兩方面表現(xiàn)的平穩(wěn)，給予聚酯原料市場(chǎng)多頭機(jī)會(huì)，PTA乙二醇再現(xiàn)多頭“翻手為云，覆手為雨”。

本周國(guó)際原油止跌，且APEC會(huì)議舉行期間，國(guó)內(nèi)對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)心態(tài)樂(lè)觀，宏觀環(huán)境呈現(xiàn)盛會(huì)效應(yīng)。而由于聚酯生產(chǎn)環(huán)節(jié)近期始終保持較高的開(kāi)工率，以及較好的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，基本面在未來(lái)1-2個(gè)月呈現(xiàn)堅(jiān)實(shí)后盾之態(tài)。此外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自9月中旬以來(lái)，張家港主流庫(kù)區(qū)日均發(fā)貨量為9000噸，連續(xù)保持較高水平。聚酯開(kāi)工以及港區(qū)發(fā)貨互相配合，保證了乙二醇下游需求順暢之勢(shì)，同樣給多頭拉漲做有力保障。

而此時(shí)的聚酯原料環(huán)節(jié)，尤其PTA，類似于4月份的情況：盛傳大戶即將聯(lián)手，再次推出限產(chǎn)招數(shù)，進(jìn)一步可能帶來(lái)供應(yīng)減少，價(jià)格繼續(xù)走高的效果。而目前價(jià)格層面的反應(yīng)，處于“漲于預(yù)期”階段，因?yàn)閷?shí)際上PTA工廠檢修計(jì)劃在12月份，且執(zhí)行力度及時(shí)間暫時(shí)無(wú)法確定，乙二醇市場(chǎng)預(yù)先炒作消耗此利好消息，上周五多頭強(qiáng)力拉漲，現(xiàn)貨呈現(xiàn)無(wú)量跳漲狀態(tài)，批量期貨獲利成交。四日漲幅500元，呈強(qiáng)反彈之勢(shì)。

假想一：我們假設(shè)PTA果真再現(xiàn)聯(lián)盟，12月初開(kāi)工率若降至60%下方，則乙二醇價(jià)格仍有上沖動(dòng)力，現(xiàn)貨有望反彈至6800元/噸附近。但11月中下旬，由于仍處于執(zhí)行真空期，炒作力量短暫強(qiáng)勁但不持久，預(yù)期11月中下旬保持劇烈震蕩。

假想二：若PTA聯(lián)盟效果不佳，開(kāi)工率保持在68%上方，則乙二醇無(wú)繼續(xù)上漲動(dòng)力，將回頭向下，回落至5800元/噸附近。中下旬劇烈震蕩期間將產(chǎn)生大量期貨獲利盤，預(yù)期擇高做空者將大舉入市，屆時(shí)空頭有望重占高地。

假設(shè)的前提為：乙二醇出貨量保持較好水平、聚酯開(kāi)工率維持在78%-80%，該兩項(xiàng)有望保持至12月份；國(guó)際原油波動(dòng)平緩，此項(xiàng)有較大變數(shù)。同樣關(guān)注消息面變化，類似于政策刺激，乙二醇裝置意外，年底貨源流向等消息。

總體來(lái)看，近期聚酯原料市場(chǎng)基本面和消息面表現(xiàn)平穩(wěn)，無(wú)帶動(dòng)力量，而市場(chǎng)主要矛盾集中于大戶意向，需嚴(yán)密關(guān)注PTA生產(chǎn)工廠情況以及乙二醇多空角力。預(yù)計(jì)近期乙二醇保持劇烈震蕩，但繼續(xù)上沖動(dòng)能暫不強(qiáng)，未來(lái)幾日或呈回落之態(tài)。