天膠在12000-14000區(qū)間已經(jīng)連續(xù)運(yùn)行近5個(gè)月，利空縈繞，熊途漫漫…。長(zhǎng)假來(lái)臨，羊年正邁著懶羊羊的步子姍姍而來(lái)，春節(jié)后行情如何預(yù)判？喜羊羊或是熊太郎？筆者透過(guò)市場(chǎng)現(xiàn)象看本質(zhì)，試分析一二如下：
1、回顧之前四年春節(jié)后開(kāi)盤(pán)價(jià)：
* 2011牛：43350
* 2012虎：27720
* 2013兔：26650
* 2014馬：15790
連續(xù)四年，都是節(jié)后開(kāi)門(mén)綠，且基本是全年最高價(jià)，伴隨全年下跌。2015年羊年春節(jié)后，天膠還會(huì)重復(fù)昨天的故事嗎？
2、此前四年，每年1月都是天膠銷(xiāo)量最高峰月。因業(yè)者考慮到春節(jié)后停割期內(nèi)有較高的反彈預(yù)期，所以上游會(huì)囤積原料，貿(mào)易商會(huì)大量訂購(gòu)遠(yuǎn)期船貨，輪胎廠同樣囤積，另外輪胎廠還有較多長(zhǎng)約（全國(guó)累計(jì)長(zhǎng)約近10萬(wàn)噸/月）。這樣造成的結(jié)果是，到了春節(jié)后3、4月集中大量到貨，貿(mào)易商欲出售，但下游無(wú)購(gòu)買(mǎi)需求。價(jià)格自然是競(jìng)相殺下。
3、2015年1月，遠(yuǎn)期船貨未出現(xiàn)此前四年般的熱銷(xiāo)，因市場(chǎng)一片熊氛，上游供應(yīng)商改變策略，不會(huì)像往年般囤積原料（四年來(lái)每囤必輸），貿(mào)易商傷亡過(guò)半，亦無(wú)力囤積，規(guī)模大的尚在忙著賣(mài)空現(xiàn)貨；輪胎廠輪胎庫(kù)存較高，市場(chǎng)疲軟，后市悲觀，隨用隨買(mǎi)，也不考慮往年般的冬儲(chǔ)。此外，長(zhǎng)約數(shù)量比往年大幅減少（不足以往一半）。
4、青島保稅區(qū)庫(kù)存降至連續(xù)4年來(lái)的最低點(diǎn)，累計(jì)15萬(wàn)噸左右。此前四年節(jié)后都在30萬(wàn)噸以上。
5、復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施將造成巨大影響，新復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)即將在7月1日開(kāi)始實(shí)施，就目前局面來(lái)看，尚無(wú)法在此之前完成新老復(fù)合膠平穩(wěn)過(guò)渡，意味著7.1后輪胎廠不得不繳納1500元/噸的關(guān)稅，當(dāng)務(wù)之急，下游必盡量多囤積老復(fù)合膠，至少讓 工廠在未來(lái)幾個(gè)月仍有部分0關(guān)稅膠可用。多數(shù)工廠認(rèn)為節(jié)前尚早，節(jié)后會(huì)著手儲(chǔ)備復(fù)合膠。如果供應(yīng)商，貿(mào)易商，輪胎廠皆有此意， 囤積2個(gè)月的復(fù)合膠即有30萬(wàn)噸的量。此數(shù)量在4、5、6主產(chǎn)區(qū)停割期期間，將會(huì)產(chǎn)生巨大作用。
6、全球主產(chǎn)膠國(guó)2014年產(chǎn)量數(shù)據(jù)已披露，但遺憾的是市場(chǎng)并無(wú)多少人關(guān)注到，大家習(xí)慣于耳畔一直聽(tīng)到的天膠嚴(yán)重供大于求。因持續(xù)低價(jià)加天氣的影響，2014年天膠產(chǎn)量事實(shí)的數(shù)據(jù)如下：泰國(guó)產(chǎn)量399.7萬(wàn)噸，同比去年減少17.3萬(wàn)噸；印尼產(chǎn)量315.3萬(wàn)噸，減少8.4萬(wàn)噸，馬來(lái)西亞產(chǎn)量70萬(wàn)噸，減少12.64萬(wàn)噸，印度產(chǎn)量72.4萬(wàn)噸，減少7.2萬(wàn)噸，中國(guó)產(chǎn)量85.7萬(wàn)噸，減少約1萬(wàn)噸。如此供大于求數(shù)年的供需格局已經(jīng)悄然發(fā)生改變。 另外，2015年1月份ANRPC產(chǎn)膠國(guó)數(shù)據(jù)也已經(jīng)披露，9個(gè)國(guó)家產(chǎn)量同比2014年1月又大幅下滑，累計(jì)減少10萬(wàn)噸。
7、滬膠，新加坡期貨，日本期貨標(biāo)的物，停割期內(nèi)將嚴(yán)重短缺； 國(guó)產(chǎn)全乳隨著國(guó)儲(chǔ)的交儲(chǔ)，泰國(guó)煙片因Reo的持續(xù)高價(jià)收購(gòu)，導(dǎo)致三個(gè)主要期貨市場(chǎng)交割標(biāo)的物短缺，無(wú)實(shí)貨賣(mài)盤(pán)壓力。
8、小故事：筆者、詩(shī)董團(tuán)隊(duì)及全球最大炭黑供應(yīng)商卡博特市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)于年前一起拜訪玲瓏輪胎交流行情，在原料供應(yīng)商的報(bào)告里，均列出種種利空、各種不利因素，表達(dá)了對(duì)橡膠行業(yè)、對(duì)原料價(jià)格的悲觀和擔(dān)憂，但會(huì)議結(jié)束前，玲瓏輪胎董事長(zhǎng)王峰，卻問(wèn)了兩個(gè)問(wèn)題，在如此悲觀的局勢(shì)下，2014年全球橡膠消費(fèi)減少了嗎？2014年中國(guó)橡膠進(jìn)口量減少了嗎？答案是全球消費(fèi)增了5.2%，合59萬(wàn)噸，中國(guó)進(jìn)口增加20萬(wàn)噸。SO，如此數(shù)據(jù)，怎么說(shuō)橡膠消費(fèi)不好？結(jié)論是，全球橡膠消費(fèi)和加工區(qū)域發(fā)生轉(zhuǎn)移。但全球總消費(fèi)的總蛋糕是非常剛性的，未來(lái)切分次蛋糕的競(jìng)爭(zhēng)者發(fā)生變化而已。強(qiáng)者更強(qiáng)，優(yōu)勝劣汰。
綜述：
* 2014年全球橡膠供應(yīng)出現(xiàn)大幅減少，同比減少53.8萬(wàn)噸。
* 2014年全球橡膠消費(fèi)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，多消費(fèi)59萬(wàn)噸。
* 政府干預(yù)市場(chǎng)作用正逐步體現(xiàn)。
* 橡膠流通庫(kù)存量大幅減少
* 2015年春節(jié)前上中下游均未做停割期儲(chǔ)備
* 復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，導(dǎo)致的提前儲(chǔ)備需求，或有20-30萬(wàn)噸復(fù)合膠或被囤起。
* 三大期貨交易所交割標(biāo)的物不足。
在春節(jié)假期即將來(lái)臨之前，筆者列示以上市場(chǎng)現(xiàn)象，希望給迷茫的市場(chǎng)多一些參考，提醒業(yè)內(nèi)不應(yīng)沉迷于持續(xù)看空的慣性思維，筆者亦無(wú)多空引導(dǎo)之意。 筆者同樣認(rèn)為天膠市場(chǎng)仍在熊市，離牛途尚遠(yuǎn)，全球及中國(guó)宏觀依然慘淡，不具備牛市基礎(chǔ)，但筆者提醒業(yè)者謹(jǐn)慎，即便在熊市，整個(gè)市場(chǎng)超賣(mài)后意外出現(xiàn)的反彈也會(huì)具有出乎意料的殺傷力！提醒業(yè)內(nèi)警惕4、5、6三個(gè)月，在主產(chǎn)膠區(qū)新膠尚未大量上市之前，市場(chǎng)出現(xiàn)的青黃不接機(jī)會(huì)。羊年之前，未雨綢繆！
羊可象征安泰。古語(yǔ)有“三羊開(kāi)泰”之說(shuō)。指冬去春來(lái)，陰消陽(yáng)長(zhǎng)，是吉利之象征。舊時(shí)常用作新年起始的祝愿之辭。而“羊”與“陽(yáng)”同音，久之便訛為“三羊開(kāi)泰”。(詩(shī)董橡膠)
（以上評(píng)論僅為撰稿人經(jīng)驗(yàn)及觀點(diǎn) 不代表本站立場(chǎng)）
