自4月下旬開始，天然橡膠期貨出現(xiàn)持續(xù)大幅反彈趨勢，打破了天膠期貨長達(dá)7個月之久的僵持震蕩趨勢首次出現(xiàn)較大突破。然而天然橡膠基本面表現(xiàn)較弱，在期貨大幅反彈之時，現(xiàn)貨市場雖有跟進(jìn)，但多是有價無市，不僅跟漲幅度較小，而且成交也未有明顯放量。業(yè)者普遍對此波行情的反彈信心不足，操作謹(jǐn)慎，但也不乏有盲目跟進(jìn)者。下面我們簡單了解下近期橡膠基本面情況。

供應(yīng)面情況：1、ANRPC成員國第一季度天膠產(chǎn)量同比下降了3.2%。除越南，柬埔寨和菲律賓天膠產(chǎn)量分別增長54.5%、40.4%和5.6%外，其他成員國均為負(fù)增長。

2、從3月進(jìn)口量看，2015年3月中國進(jìn)口天然橡膠（不含乳膠）進(jìn)口量為27.07萬噸，環(huán)比提升21.06%，同比下降24.2%。分品種來看，標(biāo)膠和復(fù)合膠增幅明顯，煙片膠進(jìn)口量增幅較小。中國是全球最大的天然橡膠進(jìn)口國，主要從三大主產(chǎn)國——泰國、印尼和馬來西亞進(jìn)口。

3、春節(jié)過后，因多數(shù)產(chǎn)區(qū)尚處于停割期，現(xiàn)貨整體供應(yīng)有限，對行情有部分支撐。5月將迎來國內(nèi)外割膠旺季，目前中國海南、云南天膠已全面開割，泰國北部、中部產(chǎn)區(qū)也全面開割，原料膠水價格也出現(xiàn)上漲，部分加工廠開工，但市場貨源真正供應(yīng)充足尚待至6月中下旬。

消息面情況：1、4月22日，包括詩董橡膠公司在內(nèi)的大型橡膠公司均計劃大幅上調(diào)產(chǎn)品售價，甩開一個以新加坡交易所作為即期橡膠基準(zhǔn)價格的體質(zhì)。此后，詩董橡膠董事長稱，如此前宣布的措施不能提升橡膠價格，公司計劃將橡膠產(chǎn)出再削減10%。

2、印度自6月1日起，印度將把天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)5%至25%。此舉將確保本國供應(yīng)。

3、近日市場有傳出消息稱，復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)有可能暫緩執(zhí)行；美國輪胎雙反已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略層面列入中美經(jīng)濟對話；出口輪胎退稅標(biāo)準(zhǔn)在積極爭取。不過了解上述消息并未得到官方機構(gòu)認(rèn)可。

4、泰國希望盡快完成與中國的交易協(xié)議，以高于市場價格購買20萬噸泰國橡膠，以此來提高膠價，改善泰國農(nóng)民的收入。不過細(xì)節(jié)尚未敲定，正在考慮當(dāng)中。

需求面情況：1、據(jù)監(jiān)測，近期全鋼胎開工率70%左右，半鋼胎開工率在74%左右。受資金及原料價格等方面制約，短期輪胎整體開工率提升難度增大。不過考慮當(dāng)前成品庫存，及后期市場需求，供應(yīng)仍然充足。

2、據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，4月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比有所下降；產(chǎn)量同比增速回落，銷量同比略降。1-4月，汽車產(chǎn)銷增速繼續(xù)趨緩。

3、自2015年1月1日起，中國天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅由20%稅率或1200元/噸，調(diào)整為20%或1500元/噸，增加300元/噸；進(jìn)口天然膠乳關(guān)稅增加180元/噸。這意味著，對嚴(yán)重依賴進(jìn)口天然橡膠的中國輪胎企業(yè)來說，2015年，成本增加的壓力將更大。

綜述合來看，天然橡膠基本面情況仍不樂觀，雖然原料價格增長，且提議提漲，但受基本面情況控制，上行動力欠缺。而前期大幅拉漲后，短期凈空在持續(xù)增加，而現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不盡人意，期貨市場面臨回調(diào)整理預(yù)期。本周，經(jīng)過三天高位僵持震蕩后，周四開始出現(xiàn)回調(diào)，期貨價格的回調(diào)更多帶來的是價差的回歸，兩者價格不斷拉近。現(xiàn)貨市場雖然供應(yīng)尚不寬裕，但表現(xiàn)相對抗跌。因此短期內(nèi)，期貨深度回調(diào)的概率較大，現(xiàn)貨窄調(diào)整理。