厄爾尼諾通過(guò)影響不同區(qū)域的天氣間接影響農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)，進(jìn)而造成全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng)。厄爾尼諾發(fā)生的話，可能導(dǎo)致巴西和印度蔗糖減產(chǎn)，東南亞橡膠和棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)。

其一是甘蔗。甘蔗原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，主產(chǎn)國(guó)是巴西、印度、中國(guó)和歐盟。甘蔗的整個(gè)生長(zhǎng)發(fā)育過(guò)程需要較高的溫度和充沛的雨量，不過(guò)，過(guò)量的降水會(huì)對(duì)甘蔗成長(zhǎng)起到適得其反的作用。

2009年7月-2010年4月發(fā)生了一次中等強(qiáng)度的厄爾尼諾，造成巴西中南部降水偏多。過(guò)量的降水使得甘蔗糖含量下降，最終導(dǎo)致巴西2011/2012年度甘蔗總產(chǎn)量下降6%。受此影響，國(guó)際糖價(jià)連續(xù)9個(gè)月上漲，一度飆升至32.64美分/磅，創(chuàng)下歷史最高值，累計(jì)漲幅達(dá)119.71%。

其二是橡膠。全球橡膠產(chǎn)地主要集中在東南亞地區(qū)，其種植面積占到全球的90%以上。橡膠樹(shù)生長(zhǎng)的適宜溫度在18攝氏度-40攝氏度，同時(shí)橡膠樹(shù)耗水比較多，年降水量2000毫米以上適合生長(zhǎng)，但是降水量過(guò)多也會(huì)引發(fā)膠原病，影響產(chǎn)膠量。除此之外，強(qiáng)風(fēng)也可能對(duì)樹(shù)木造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害。

厄爾尼諾發(fā)生會(huì)對(duì)全球橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。2009年7月-2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾，令東南亞很多地方遭受干旱，印尼2009年橡膠產(chǎn)量同比下降11.3%，橡膠價(jià)格持續(xù)上漲至2011年。2009年7月-2011年1月期間，天膠期貨價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)118.7%，其間創(chuàng)出歷史最高價(jià)43293元/噸。據(jù)印尼農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，若發(fā)生厄爾尼諾，2014/2015年度印尼橡膠產(chǎn)量將同比下降3%。

其三是棕櫚油。棕櫚油的主產(chǎn)區(qū)是東南亞和非洲，其產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的88%。發(fā)生厄爾尼諾，可能導(dǎo)致馬來(lái)西亞和印尼的棕櫚樹(shù)因遭遇干旱而減產(chǎn)。

在厄爾尼諾發(fā)生時(shí)期，馬來(lái)西亞棕櫚油出現(xiàn)了小幅減產(chǎn)或產(chǎn)量增速明顯放緩現(xiàn)象。2006年9月-2007年1月發(fā)生的厄爾尼諾，導(dǎo)致BMD棕櫚油價(jià)格連續(xù)上漲18個(gè)月，累計(jì)漲幅達(dá)137%。2009年7月-2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾，推動(dòng)BMD棕櫚油價(jià)格上漲57.7%。DCE棕櫚油上市以來(lái)經(jīng)歷了2009-2010年的厄爾尼諾，其價(jià)格上漲30%之多。

在我國(guó)油脂消費(fèi)市場(chǎng)上，豆油和棕櫚油分別占油脂消費(fèi)的40%和20%，二者具有很強(qiáng)的替代性，且價(jià)格相關(guān)性較高。厄爾尼諾在提振棕櫚油價(jià)格的同時(shí)，也將推漲豆油價(jià)格。

另外，厄爾尼諾會(huì)導(dǎo)致阿根廷降雨偏多，利于大豆產(chǎn)量提升。美國(guó)、巴西、阿根廷是中國(guó)主要的大豆進(jìn)口國(guó)，阿根廷大豆增產(chǎn)，會(huì)對(duì)美國(guó)、巴西大豆價(jià)格造成壓力。如果南美大豆在播種期之后遭遇厄爾尼諾，那么將會(huì)在生產(chǎn)期迎來(lái)豐沛的降雨。這有利于大豆中后期生長(zhǎng)階段的灌漿，大豆年產(chǎn)量將比前后年度的產(chǎn)量偏高。(金友期貨)