【隔夜內(nèi)盤(pán)】

日盤(pán)：RU1705合約開(kāi)盤(pán)價(jià)17755元/噸，最高價(jià)18060元/噸，最低價(jià)17350元/噸，收盤(pán)價(jià)17820元/噸；成交量460760手，持倉(cāng)量248104手，較前一交易日減少1640手。

夜盤(pán)：RU1705合約開(kāi)盤(pán)價(jià)17820元/噸，最高價(jià)17910元/噸，最低價(jià)17730元/噸，收盤(pán)價(jià)17835元/噸；上行15元/噸，漲幅0.08%。

【隔夜外盤(pán)】

日膠1708合約開(kāi)盤(pán)價(jià)266.5日元/公斤，最高價(jià)268日元/公斤，最低價(jià)260.3日元/公斤，收盤(pán)價(jià)263.9日元/公斤；成交量5729手，持倉(cāng)量7337手。

【基本面】

1. 國(guó)內(nèi)銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)：上海市場(chǎng)，云南15年全乳膠報(bào)價(jià)16200（-250）元/噸；山東市場(chǎng)，云南15年全乳膠報(bào)價(jià)16300（-150）元/噸；衡水市場(chǎng)，15年云象全乳報(bào)價(jià)15600元/噸（-400）元/噸，云南市場(chǎng)，16年民營(yíng)全乳膠報(bào)盤(pán)16800（0）元/噸。

2. 美金膠價(jià)格：外盤(pán)RSS3 報(bào)2380/2420（0/0），SMR 2060/2100（+10/+10），STR20 2070/2120（+10/+20），SIR20 2010/2040（+10/+10），SVR3L 2040/2060（+10/+10），SVR10 1960/1980（+10/+10）；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）2070/2100（+10/+20），STR20復(fù)合（CIF青島主港）2090/2120（+10/+20）。

3. 順丁、丁苯價(jià)格企穩(wěn)。齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)18200元/噸（+200），順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)20000元/噸（0）。

4. 泰國(guó)原材料價(jià)格。泰國(guó)生膠片均價(jià)72.17泰銖/公斤（-0.4），煙膠片75.5（+0.21），田間膠乳69.5（+1），杯凝膠62.5（-0.5）。

5. 人民幣復(fù)合膠：青島保稅區(qū)STR20復(fù)合 -/-（-/-）、SMR20復(fù)合-/-（-/-）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單與昨日相比增加2160噸。上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單報(bào)281940噸。其中，上海增加260噸，云南平，山東增加1900噸，天津平，海南平。

【技術(shù)分析】 

1705主力合約周四震蕩偏強(qiáng)，夜盤(pán)延續(xù)。從60分鐘K線圖看，K線回升至中短期均線上方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)；日線圖看，K線回到5日均線上方，MACD綠柱收窄。成交量放大、持倉(cāng)量減少。整體來(lái)看，短期技術(shù)面偏強(qiáng)。

前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單67203（+2307），空單81348 (+706)，凈空14145手，減少604手。

【觀點(diǎn)及操作建議】

綜合分析，周四滬膠震蕩偏強(qiáng)，夜盤(pán)延續(xù)。從期貨反映預(yù)期的角度來(lái)說(shuō)，前期橡膠的上漲已充分兌現(xiàn)利好，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)變，我們預(yù)計(jì)22000點(diǎn)可能是年內(nèi)高點(diǎn)，中長(zhǎng)期看空思路不變。

據(jù)ANRPC最新報(bào)告稱(chēng)，今年前兩個(gè)月天膠產(chǎn)量同比下滑2.2%至171.4萬(wàn)噸。這主要受泰國(guó)南部持續(xù)至1月中旬的洪水以及膠樹(shù)提前落葉影響。除泰國(guó)同比下降14%外，印尼、越南、馬來(lái)西亞、印度同比分別有4.4%、7.9%、7.7%和30.3%的增長(zhǎng)；而中國(guó)亦有增加。

數(shù)據(jù)顯示，1-2月，天膠消費(fèi)同比增長(zhǎng)3.3%，出口同比增長(zhǎng)3%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)6.5%。

報(bào)告預(yù)測(cè)，前5個(gè)月，天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.9%，全年產(chǎn)量增長(zhǎng)4.2%。此外，前5個(gè)月，天膠消費(fèi)量同比增長(zhǎng)0.7%，全年消費(fèi)增長(zhǎng)1.8%；前5個(gè)月，天膠出口同比下滑1.2%，全年出口增長(zhǎng)2.4%；前5個(gè)月，天膠進(jìn)口同比增長(zhǎng)1.9%，全年進(jìn)口量下滑3.4%。

綜合分析來(lái)看，ANRPC認(rèn)為今年天膠產(chǎn)量會(huì)增長(zhǎng)，但消費(fèi)增速較低，導(dǎo)致主要國(guó)家天膠進(jìn)口下滑。

預(yù)計(jì)日內(nèi)滬膠震蕩偏強(qiáng)，建議投資人宜觀望為主。（國(guó)泰君安）