【隔夜內(nèi)盤(pán)】
日盤(pán)：RU1709合約開(kāi)盤(pán)價(jià)14610元/噸，最高價(jià)14935元/噸，最低價(jià)14465元/噸，收盤(pán)價(jià)14510元/噸；成交量823822手，持倉(cāng)量315106手，較前一交易日減少3422手。
夜盤(pán)：RU1709合約開(kāi)盤(pán)價(jià)14550元/噸，最高價(jià)14620元/噸，最低價(jià)14450元/噸，收盤(pán)價(jià)14560元/噸；上行10元/噸，漲幅0.07%。
【隔夜外盤(pán)】
日膠1709合約開(kāi)盤(pán)價(jià)220.8日元/公斤，最高價(jià)223.3日元/公斤，最低價(jià)218日元/公斤，收盤(pán)價(jià)221.1日元/公斤；成交量3232手，持倉(cāng)量9588手。
【基本面】
1. 國(guó)內(nèi)銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)：上海市場(chǎng)，云南15年全乳膠報(bào)價(jià)13600（-200）元/噸；山東市場(chǎng)，云南15年全乳膠報(bào)價(jià)13600（-200）元/噸；衡水市場(chǎng)，15年云象全乳報(bào)價(jià)13200元/噸（-100）元/噸，云南市場(chǎng)，16年民營(yíng)全乳膠報(bào)盤(pán)13800（0）元/噸。
2. 美金膠價(jià)格：外盤(pán)RSS3 報(bào)2130（0），SMR 1650/1670（-10/-10），STR20 1660/1680（-10/-10），SIR20 1600-1620（-10/-10），SVR3L 1660-1680（-10/-10），SVR10 1550（0）；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1670（-），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1690（-）。
3. 順丁、丁苯價(jià)格走高。齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)15000元/噸（+200），順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)15600元/噸（+600）。
4. 泰國(guó)原材料價(jià)格。泰國(guó)生膠片均價(jià)70.31泰銖/公斤（+0.24），煙膠片73.33（+0.45），田間膠乳61（+0.5），杯凝膠50（+1）。
5.青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：SMR20復(fù)合、混合13300（-200），STR20復(fù)合、混合13300（-200）。
6. 上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單與昨日相比增加260噸。上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單報(bào)300140噸。其中，上海減少70噸，云南平，山東增加330噸，天津平，海南平。
【技術(shù)分析】
1709主力合約周三震蕩走平，夜盤(pán)延續(xù)。從60分鐘K線圖看，K線回到均線系統(tǒng)下方，短期均線走平，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱延續(xù)；日線圖看，K線在短期均線附近震蕩，短期均線走弱，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)。成交量增加、持倉(cāng)量下降。整體來(lái)看，短期技術(shù)面仍偏弱，15000附近壓力較大。
前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單70846（-1226），空單96738 (-26) ，凈空25892手，減少1047手。
【觀點(diǎn)及操作建議】
綜合分析，滬膠主力合約周三震蕩走平，夜盤(pán)延續(xù)。從期貨反映預(yù)期的角度來(lái)說(shuō)，前期橡膠的上漲已充分兌現(xiàn)利好，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)變，我們預(yù)計(jì)22000點(diǎn)可能是年內(nèi)高點(diǎn)，中長(zhǎng)期看空思路不變。3月，泰國(guó)出口天然膠34.1萬(wàn)噸，同比微增1.8%，環(huán)比增長(zhǎng)10.2%；本月進(jìn)口量也是2016年以來(lái)的單月最高值。
數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)膠出口同比增長(zhǎng)7.8%至17.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)16%。煙片膠出口5.7萬(wàn)噸，也實(shí)現(xiàn)了同環(huán)比雙增，其中同比增長(zhǎng)2.3%，環(huán)比增長(zhǎng)2%。乳膠出口量雖然同比下滑5.4%，但是環(huán)比卻有5.5%的增幅，且前3月乳膠出口量逐月增加。今年1季度，泰國(guó)共出口天膠94.7萬(wàn)噸，同比微增1%。標(biāo)膠出口同比增長(zhǎng)5.7%，煙片膠、乳膠出口同比分別微降0.1%和2.9%。
3月中國(guó)進(jìn)口天然橡膠30.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.4%，環(huán)比增加42.1%。1季度，中國(guó)進(jìn)口天然膠累計(jì)76.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.7%。從進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)看，泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞和越南均同環(huán)比雙增。數(shù)據(jù)顯示，從泰國(guó)進(jìn)口天膠同比增3.7%，環(huán)比大增48.6%；從印尼進(jìn)口天膠同比暴增219.4%，環(huán)比增34.8%；從馬來(lái)西亞進(jìn)口天膠同比大增47.6%，環(huán)比增19.3%；從印尼進(jìn)口同比大增79.3%，環(huán)比大增44.4%。
1季度，中國(guó)自以上各國(guó)進(jìn)口的天膠總量也均同比上漲，從泰國(guó)進(jìn)口同比增5.8%，從印尼進(jìn)口同比增169.8%，從馬來(lái)西亞進(jìn)口同比增35.8%，從印尼進(jìn)口同比增59.3%。此外，從進(jìn)口的具體各品種來(lái)看，僅乳膠同比微降0.2%，環(huán)比大增55.6%，其余品種均同環(huán)比雙增。其中，標(biāo)膠同比增32.6%，環(huán)比增734.2%，煙片膠同比增29.3%，環(huán)比大增79.8%。1季度，中國(guó)天膠各品種進(jìn)口總量均同比上漲，進(jìn)口乳膠總量同比增12.2%，進(jìn)口煙片膠總量同比增41.1%，進(jìn)口標(biāo)膠總量同比增24.3%。
我們預(yù)計(jì)滬膠在15000附近有壓力，可能需要反復(fù)調(diào)整，如反彈至1萬(wàn)5上方可逢高沽空，不宜追空。（國(guó)泰君安）
