【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1805合約開盤價13755元/噸，最高價13870元/噸，最低價13730元/噸，收盤價13770元/噸；成交量301580手，持倉量485152手，較前一交易日減少3244手。

夜盤：RU1805合約開盤價13730元 /噸，最高價13845元/噸，最低價13620元/噸，收盤價13820元/噸；上漲90元/噸，漲幅0.66%。

【隔夜外盤】

日膠1806合約開盤價203.8日元/公斤，最高價206.4日元/公斤，最低價203.2日元/公斤，收盤價204.6日元/公斤；成交量4000手，持倉量14259手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場報價下行：上海市場，云南16年全乳膠報價12100元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價12200元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價11700元/噸，云南市場，17年全乳膠報價12400元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報1780/1800（-），SMR1550（-），STR20 1530/1540（-10/-10），SIR20 1530/1540（0/-10），SVR3L 1560/1570（0/-10），SVR10 1440/1450（0/-10）；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1540/1560（0/0），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1550（-）。

3. 順丁、丁苯報盤價格基本走平。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13600元/噸，順丁橡膠市場價12700元/噸。

4.青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報價：SMR20復(fù)合、混合11200-11300（0/0），STR20復(fù)合、混合11400-11500（0/0）

5．泰國現(xiàn)貨原料市場報價：泰國煙片47.25（-2.05）;泰國白片44.78（+0.09）；膠水44（0）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比減少20噸。上期所天然橡膠期貨倉單報362750噸。其中，上海增加100噸，云南平，山東減少120噸，天津平，海南平。

【技術(shù)分析】 

1805合約周五日內(nèi)窄幅震蕩，夜盤震蕩走強。從60分鐘K線圖看，K線回到20日均線上方，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱轉(zhuǎn)紅；日線圖看，K線在5日均線附近震蕩，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱放大。成交量、持倉量減少，技術(shù)面偏弱。前20名會員持倉，多單107137（-316），空單152748 (+330)，凈空45611手。

【觀點及操作建議】

1805合約周五日內(nèi)窄幅震蕩，夜盤震蕩走強。

相關(guān)信息：

1、數(shù)據(jù)顯示，20107年，美國輪胎銷量3.16億條，同比降0.2%。其中，乘用胎、輕卡胎同比分別微降0.7%和0.3%，卡車胎同比增長5.1%。

替換胎方面，2017年，美國乘用車胎銷量2.083億條，同比微增0.3%。輕卡胎銷量降2%?？ㄜ囂ヤN量增4.3%。原配胎方面，乘用胎銷量下降4.7%，輕卡、卡車原配胎分別增長10.2%和7.5%。

此外，2017年美國乘用胎自中國進口量同比下降了35.6%，卡車胎自中國進口量同比下滑了20.5%。

2、12月中國進口天然橡膠增至2017年內(nèi)最大值34.4萬噸，環(huán)比大增40.1%，較去年同期基本持平，同比微降0.2%。

從QinRex統(tǒng)計的海關(guān)進口情況來看，一般貿(mào)易以及流入保稅區(qū)的天膠數(shù)量均同環(huán)比雙增。其中，一般貿(mào)易仍保持強勢，同比延續(xù)八連增，本月同比增28.5%，環(huán)比增43.4%。流入保稅區(qū)的天膠同比增5.7%，環(huán)比微增0.3%。而本月流入保稅區(qū)倉庫的天膠數(shù)量同比下降73.5%，環(huán)比微增8.7%，較上月增幅（98.5%）顯著下滑。保稅區(qū)庫存繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)。

本月輪胎企業(yè)直接進口的天膠數(shù)量同環(huán)比雙降，同比下降27.0%，環(huán)比下降7.1%。

2017年，中國天膠進口總量279.3萬噸，同比增長11.7%。一般貿(mào)易、保稅區(qū)倉儲和保稅倉庫同比分別增加32.2%、26.8%和7.7%，而進料加工同比下滑10.3%。

3、12月中國出口輪胎同環(huán)比雙增至4589.8萬條，成為2017年單月最大出口量，且同環(huán)比雙增，其中，同比增13.1%，環(huán)比增14.3%。

從主要目的地國來看，出口至大部分國家的輪胎數(shù)量均同環(huán)比雙增。其中，出口美國590萬條萬條，實現(xiàn)繼10月份來的再次雙增，同比增2.8%，環(huán)比增17.4%。出口至歐洲的主要市場英國和德國也完成雙增，其中，英國同比增幅達到年內(nèi)最高至23.2%，環(huán)比增23.4%，德國也同比增加5.6%，環(huán)比增加44.9%。此外，出口至墨西哥、俄羅斯、巴西和尼日利亞同比也分別增加19.2%、13.3%、41.8%和28.3%。僅出口至沙特同比下降26.3%。

2017年，中國共出口輪胎4.84億條，同比增長3.0%。整體來看，出口前位的國家以出口減少為主。其中出口美國同比降9.8%，出口至英國和墨西哥同比降3.8%和2.7%，出口至巴西和尼日利亞增加50.7%和38.8%。

我們認為：聽聞今年東南亞可能提前停割。國內(nèi)供需矛盾依然存在，交易所庫存及保稅區(qū)庫存增加明顯，下游補庫預(yù)期依然存在，但預(yù)計數(shù)量不及往年。輪胎企業(yè)開工率在較高成本下維持歷史同期高位，東南亞產(chǎn)膠國以泰國為首頻繁發(fā)布政策紅利，泰國原料價格小幅回落，聽聞當(dāng)?shù)卣少徳弦苑€(wěn)定膠價。美元走弱，大宗商品整體走強，我們建議投資者在13500附近逢低做多，選擇安全邊際較大的入場點，暫時以波段操作為主。（國泰君安）