【隔夜內(nèi)盤(pán)】

日盤(pán)：RU1805合約開(kāi)盤(pán)價(jià)11070元/噸，最高價(jià)11270元/噸，最低價(jià)10995元/噸，收盤(pán)價(jià)11175元/噸；成交量338128手，持倉(cāng)量296766手，較前一交易日減少19570手。

夜盤(pán)：RU1805合約開(kāi)盤(pán)價(jià)11200元/噸，最高價(jià)11225元/噸，最低價(jià)11025元/噸，收盤(pán)價(jià)11040元/噸；下跌160元/噸，跌幅1.43%。

【隔夜外盤(pán)】

日膠1808合約開(kāi)盤(pán)價(jià)176.5日元/公斤，最高價(jià)180.6日元/公斤，最低價(jià)175.7日元/公斤，收盤(pán)價(jià)179.4日元/公斤；成交量4785手，持倉(cāng)量16012手。

【基本面】

1. 國(guó)內(nèi)銷區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)：上海市場(chǎng)，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)10400/10500 (+200/+300)元/噸；山東市場(chǎng)，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)10400/10600 (+100/+300)元/噸；衡水市場(chǎng)，云南16年全乳報(bào)價(jià)10200/10300 (+200/+300)元/噸，云南市場(chǎng)，17年全乳膠報(bào)價(jià)11600(+300)元/噸。

2. 美金膠價(jià)格：外盤(pán)RSS3 報(bào)1740/1750（+10/0），SMR1420/1430（+10/0），STR20 1430/1440（+10/0），SIR20 1380/1400（0/0），SVR3L 1390/1400(0/0)，SVR10 1360 (0/0)；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1430/1440（+10/0），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1440/1450（+10/0）。

3. 順丁、丁苯報(bào)盤(pán)價(jià)格：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11800（-200）元/噸，順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)11800(-100)元/噸。

4.青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：SMR20復(fù)合、混合10000/10100（+200/+100），STR20復(fù)合、混合10100/10200（+100/+100）。

5．泰國(guó)現(xiàn)貨原料市場(chǎng)報(bào)價(jià)：泰國(guó)煙片48（-0.5）;泰國(guó)白片44.88（+0.38）；膠水44（-0.5），杯膠34.5（0）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單與昨日相比增加2440噸。上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單報(bào)411660噸。其中，上海增加1670噸，云南平，山東增加770噸，天津平，海南平。（此為26日數(shù)據(jù)）

【技術(shù)分析】 

1805合約周二日內(nèi)震蕩整理，夜盤(pán)走低。從60分鐘K線圖看，K線回到均線系統(tǒng)下方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)；日線圖看，K線遠(yuǎn)離均線系統(tǒng)，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱延續(xù)。成交量、持倉(cāng)量下降，技術(shù)面偏弱。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單69594（-3294），空單90779 (-6145)，凈空21185手。

【觀點(diǎn)及操作建議】

1、2月，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠11.1萬(wàn)噸，同比降49%，環(huán)比降53.6%，同環(huán)比幾近腰斬。

就主要情況來(lái)看，下游工廠和貿(mào)易商進(jìn)貨都出現(xiàn)大幅萎縮。其中，進(jìn)料加工同比下滑40.6%，環(huán)比下降49.6%。保稅區(qū)域倉(cāng)儲(chǔ)進(jìn)口同比降40.8%，環(huán)比降41.4%。區(qū)外保稅倉(cāng)庫(kù)進(jìn)口同比暴跌93.6%，環(huán)比大降70.9%。

今年前2個(gè)月，中國(guó)共進(jìn)口天然橡膠34.9萬(wàn)噸，同比下滑23.1%。

2、2月，中國(guó)出口輪胎3345萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)25.9%，環(huán)比下滑20.8%。前2月共出口7566萬(wàn)條，同比增11.7%。

2月，中國(guó)輪胎出口美國(guó)358萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)5.7%，今年已實(shí)現(xiàn)同比兩連增；本月環(huán)比下滑28.5%。截至2月，出口美國(guó)輪胎量同比增長(zhǎng)6.3%。

此外，前2月出口其他主要國(guó)家來(lái)看，除阿聯(lián)酋同比下滑32.5%外，均有增長(zhǎng)。美洲的墨西哥、加拿大、巴西分別增長(zhǎng)5.6%、20%和11.5%。歐洲的英國(guó)、德國(guó)、俄羅斯分別增長(zhǎng)12.6%、0.2%和28.2%。澳大利亞、尼日利亞、沙特分別增長(zhǎng)8.1%、11.8%和74.7%。

我們認(rèn)為：05-09價(jià)差收至385元/噸，09-01價(jià)差收至2085元/噸，盤(pán)面升水全乳現(xiàn)貨640元/噸，升水混合膠現(xiàn)貨940元/噸。國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏高，輪胎企業(yè)的下游開(kāi)工率難有明顯提高使得橡膠價(jià)格難以企穩(wěn)走強(qiáng)。另外國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)提前開(kāi)割可能加劇國(guó)內(nèi)目前供應(yīng)過(guò)剩的矛盾，老膠尚未消化，新膠將至，去庫(kù)之路遙遙無(wú)期。近期宏觀面利空因素頻發(fā)，預(yù)計(jì)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)延續(xù)低位震蕩格局，區(qū)間看在10000-12000之間。（國(guó)泰君安）