【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1805合約開盤價11200元/噸，最高價11225元/噸，最低價10890元/噸，收盤價11075元/噸；成交量374110手，持倉量279464手，較前一交易日減少17302手。

夜盤：RU1805合約開盤價11080元/噸，最高價11130元/噸，最低價11000元/噸，收盤價11075元/噸；下跌5元/噸，跌幅0.05%。

【隔夜外盤】

日膠1808合約開盤價179.4日元/公斤，最高價180.9日元/公斤，最低價176.4日元/公斤，收盤價180.9日元/公斤；成交量5617手，持倉量15770手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場報價：上海市場，云南16年全乳膠報價10400/10500 (0/0)元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價10400/10600 (0/0)元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價10200/10300 (0/0)元/噸，云南市場，17年全乳膠報價11600(0)元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報1740/1750（0/0），SMR1420/1430（0/0），STR20 1430/1440（0/0），SIR20 1380/1400（0/0），SVR3L 1390/1400(0/0)，SVR10 1360 (0/0)；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1420/1440（-10/0），STR20復合（CIF青島主港）1440/1450（0/0）。

3. 順丁、丁苯報盤價格：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11700/11800（-100/0）元/噸，順丁橡膠市場價11800(0)元/噸。

4.青島保稅區(qū)復合膠、混合膠現(xiàn)貨報價：SMR20復合、混合10000/10100（0/0），STR20復合、混合10100/10200（0/0）。

5．泰國現(xiàn)貨原料市場報價：泰國煙片48（0）;泰國白片44.9（+0.02）；膠水44（0），杯膠34.5（0）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比減少330噸。上期所天然橡膠期貨倉單報416550噸。其中，上海減少150噸，云南減少30噸，山東減少150噸，天津平，海南平。

【技術分析】 

1805合約周三日內(nèi)偏弱震蕩，夜盤基本走平。從60分鐘K線圖看，K線在短期均線附近震蕩，技術指標MACD紅柱延續(xù)；日線圖看，K線仍在均線系統(tǒng)下方，技術指標MACD綠柱延續(xù)。成交量增加、持倉量下降，技術面偏弱。前20名會員持倉，多單65635（-3287），空單86353 (-3787)，凈空20718手。

【觀點及操作建議】

1、2月，中國進口天然橡膠11.1萬噸，同比降49%，環(huán)比降53.6%，同環(huán)比幾近腰斬。就主要情況來看，下游工廠和貿(mào)易商進貨都出現(xiàn)大幅萎縮。其中，進料加工同比下滑40.6%，環(huán)比下降49.6%。保稅區(qū)域倉儲進口同比降40.8%，環(huán)比降41.4%。區(qū)外保稅倉庫進口同比暴跌93.6%，環(huán)比大降70.9%。今年前2個月，中國共進口天然橡膠34.9萬噸，同比下滑23.1%。

2、2月，中國出口輪胎3345萬條，同比增長25.9%，環(huán)比下滑20.8%。前2月共出口7566萬條，同比增11.7%。

2月，中國輪胎出口美國358萬條，同比增長5.7%，今年已實現(xiàn)同比兩連增；本月環(huán)比下滑28.5%。截至2月，出口美國輪胎量同比增長6.3%。

我們認為：05-09價差收至360元/噸，09-01價差收至2060元/噸，盤面升水全乳現(xiàn)貨675元/噸，升水混合膠現(xiàn)貨975元/噸。國內(nèi)庫存偏高，輪胎企業(yè)的下游開工率難有明顯提高使得橡膠價格難以企穩(wěn)走強。另外國內(nèi)產(chǎn)區(qū)提前開割可能加劇國內(nèi)目前供應過剩的矛盾，老膠尚未消化，新膠將至，去庫之路遙遙無期。近期宏觀面利空因素頻發(fā)，5月合約臨近交割月，期現(xiàn)進一步收斂，預計將在較長時間內(nèi)延續(xù)低位震蕩格局，區(qū)間看在10000-12000之間。（國泰君安）