【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1809合約開盤價11490元/噸，最高價11720元/噸，最低價11360元/噸，收盤價11640元/噸；成交量336264手，持倉量328200手，較前一交易日增加28430手。

夜盤：RU1809合約開盤價11650元/噸，最高價11650元/噸，最低價11535元/噸，收盤價11575元/噸；下跌75元/噸，跌幅0.64%。

【隔夜外盤】

日膠1808合約開盤價182.9日元/公斤，最高價184.8日元/公斤，最低價180.1日元/公斤，收盤價184.8日元/公斤；成交量6277手，持倉量12178手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場報價：上海市場，云南16年全乳膠報價10400/10500 (0/0)元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價10600/10700 (+200/+100)元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價10300 (0/0)元/噸，云南市場，17年全乳膠報價11600(0)元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報1740/1750（0/0），SMR1420/1430（0/0），STR20 1430/1440（0/0），SIR20 1380/1400（0/0），SVR3L 1390/1400(0/0)，SVR10 1360 (-)；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1430/1440（+10/0），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1440/1450（+10/0）。

3. 順丁、丁苯報盤價格：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11700（0/0）元/噸，順丁橡膠市場價11600(-100)元/噸。

4.青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報價：SMR20復(fù)合、混合10200/10300（+200/+200），STR20復(fù)合、混合10300/10400（+200/+200）。

5．泰國現(xiàn)貨原料市場報價：泰國煙片48.69（+0.32）;泰國白片45.6（+0.05）；膠水44（0）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比減少30噸。上期所天然橡膠期貨倉單報416560噸。其中，上海減少160噸，云南平，山東增加170噸，天津平，海南減少40噸。

【技術(shù)分析】 

1809合約周五日內(nèi)震蕩走強(qiáng)，夜盤回落。從60分鐘K線圖看，K線收在5日均線上方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)；日線圖看，K線在5日均線上方，短期均線拐頭向好，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱收窄。成交量、持倉量增加，技術(shù)面偏弱。前20名會員持倉，多單69644（+7570），空單98649 (+8213)，凈空29005手。

【觀點(diǎn)及操作建議】

1、2018年2月，日本合成膠出口量7.1萬噸，同比下降12.0%，環(huán)比增加7.6%。其中，合成膠出口至中國數(shù)量1.5萬噸，同比下降28.1%，環(huán)比下降11.7%。

2、2018年2月，日本天膠進(jìn)口量同環(huán)比雙增至約6萬噸。其中，同比增長1.1%，環(huán)比增長3.4%。具體來看，標(biāo)膠延續(xù)同比七連增，而煙片膠結(jié)束同比六連增，乳膠增幅較大。其中，標(biāo)膠和乳膠均同環(huán)比雙增，標(biāo)膠同比增加1.2%，環(huán)比增加7.9%，乳膠同比增加29.0%，環(huán)比增加29.2%。而煙片膠同環(huán)比雙降，同比下降5.1%，環(huán)比下降13.1%。前兩個月，日本天膠進(jìn)口總量及各膠種均同比增加。具體數(shù)據(jù)，日本進(jìn)口天然橡膠11.7萬噸，同比增長6.4%。其中標(biāo)膠同比增長4.7%，煙片膠同比增加11.2%，乳膠同比增長12.5%。

我們認(rèn)為：主力合約切換至09合約，截至夜盤收盤05-09價差收至330元/噸，09-01價差收至2105元/噸，盤面升水全乳現(xiàn)貨1075元/噸，升水混合膠現(xiàn)貨1275元/噸。國內(nèi)庫存偏高，輪胎企業(yè)的下游開工率難有明顯提高使得橡膠價格難以企穩(wěn)走強(qiáng)。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)提前開割可能加劇國內(nèi)目前供應(yīng)過剩的矛盾，老膠尚未消化，新膠將至，去庫之路遙遙無期，操作上建議反彈沽空，不追空。（國泰君安）