【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1809合約開盤價(jià)10370元/噸，最高價(jià)10460元/噸，最低價(jià)10345元/噸，收盤價(jià)10405元/噸；成交量274760手，持倉量409778手，較前一交易日減少11362手。

夜盤：RU1809合約開盤價(jià)10430元/噸，最高價(jià)10445元/噸，最低價(jià)10395元/噸，收盤價(jià)10410元/噸；下跌20/噸，跌幅0.19%。

【隔夜外盤】

日膠1812合約開盤價(jià)172.8日元/公斤，最高價(jià)175.2日元/公斤，最低價(jià)172.4日元/公斤，收盤價(jià)174.4日元/公斤；成交量1690手，持倉量13638手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)：上海市場(chǎng)，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)10000/10100（-100/0）元/噸；山東市場(chǎng)，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)10100/10200（0/+100）元/噸；衡水市場(chǎng)，云南16年全乳報(bào)價(jià)10500（0/0）元/噸，云南市場(chǎng)，17年全乳膠報(bào)價(jià)10300/10400（0/0）元/噸。

2. 美金膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)：外盤RSS3 報(bào)1510/1530（0/0），SMR1350/1360（0/0），STR20 1360/1370（0/0），SIR20 1340/1360（0/0），SVR3L 1320/1340 (0/0)，SVR10 1270/1280 (0/0)；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1360/1370（0/0），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1370/1380（0/0）。

3. 順丁、丁苯報(bào)盤價(jià)格走高：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12700/12800（-100/0）元/噸，順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)13500（+100/0）元/噸。

4. 青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：SMR20復(fù)合、混合10200/10250（0/0），STR20復(fù)合、混合10250/10350（0/0）。

5. 泰國現(xiàn)貨原料市場(chǎng)報(bào)價(jià)：泰國煙片46.12;泰國白片44.35;膠水42.5;杯膠36.5。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加930噸。上期所天然橡膠期貨倉單報(bào)478520噸。其中，上海平，云南平，山東增加990噸，天津平，海南減少60噸。

7. 截至2018年7月16日，青島保稅區(qū)橡膠庫存增長約6%至20萬噸。這是時(shí)隔3個(gè)月，青島保稅區(qū)橡膠庫存重回20萬噸水平。天然膠、合成膠、混合膠庫存的增加是推動(dòng)本期總庫存增長的主要因素。

【技術(shù)分析】 

1809合約周三日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩，夜盤窄幅震蕩。從60分鐘K線圖看，K線回到5日均線上方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)；日線圖看，K線在20日均線附近震蕩，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)并放大。成交量、持倉量減少，技術(shù)面偏強(qiáng)。前20名會(huì)員持倉，多單96390（-2453），空單130183 (-3859)，凈空33793手。

【觀點(diǎn)及操作建議】

1、2018年6月，韓國合成膠出口量15.5萬噸，同比增加4.0%，環(huán)比下降5.2%。合成膠進(jìn)口量1.5萬噸，同比下降19.1%，環(huán)比增加5.2%。

從主要出口目的地來看，中國仍是最大的出口目的國，本月出口至中國2.7萬噸，同比增加7.7%，環(huán)比下降15.5%。其次，出口量次之的目的國是印尼，出口量1.3萬噸，同比增加23.7%，環(huán)比增加24.2%。而出口至美國、泰國和日本的合成膠均表現(xiàn)為雙降，同比分別下降5.1%、34.3%和18.1%，環(huán)比分別下降16.2%、33.4%和13.7%。

從主要進(jìn)口來源國來看，從德國和美國進(jìn)口表現(xiàn)雙增，同比分別增加19.8%和37.6%，環(huán)比分別增加36.8%和55.4%。從日本進(jìn)口同比下降14.7%，環(huán)比增加1.1%。

上半年，韓國合成膠出口量93萬噸，同比增加5.7%，其中，出口至中國和美國增加9.0%和0.6%，出口至印尼、泰國和日本下降9.8%、16.6%和3.9%。

上半年，韓國合成膠進(jìn)口量9.2萬噸，同比下降10%。其中，從美國進(jìn)口增加4.3%，從德國和日本進(jìn)口下降17.3%和24.6%。

2、2018年5月，美國合成膠出口量同環(huán)比雙增至10.2萬噸，為2018上半年最高值，其中，同比增加15.2%，環(huán)比增加12.2%。

具體來看，大部分品種均表現(xiàn)雙增，僅丁苯（固體）同比下降6.2%，環(huán)比增加12.8%。三元乙丙、順丁、鹵代丁基和丁苯同比分別增加46.5%、7.3%、4.4%和14.8%，環(huán)比分別增加21.8%、4.9%、17.1%和0.2%。其中，三元乙丙不僅是出口量最大，而且同環(huán)比增幅也是最大的品種。

1-5月份，美國合成膠出口量共計(jì)47.3萬噸，同比下降2.9%。

5月，美國合成膠進(jìn)口量6.2萬噸，同比增加6.3%，環(huán)比下降3.4%。

具體來看，丁苯（固體）和順丁占據(jù)進(jìn)口量的半壁江山，比重約55%，且均表現(xiàn)為同比增環(huán)比降，同比分別增加9.0%和16.4%，環(huán)比分別下降3.4%和5.9%。另外，鹵代丁基同環(huán)比雙增，同比增加20.5%，環(huán)比增加45.5%。而腈（固體）和異戊二烯同環(huán)比雙降，同比分別下降4.5%和24.2%，環(huán)比分別下降40.5%和17.6%。

1-5月份，美國合成膠進(jìn)口量共計(jì)129.2萬噸，同比增加0.9%。

截至夜盤收盤09-01價(jià)差收至1745元/噸。盤面升水全乳現(xiàn)貨210-410元/噸，6月進(jìn)口數(shù)據(jù)較5月小幅回落，環(huán)比增加。青島保稅區(qū)橡膠庫存重回20萬噸水平，高庫存依然是滬膠價(jià)格抬升的掣肘，在船貨與庫提價(jià)倒掛的情況下，后續(xù)進(jìn)口壓力或有小幅緩解。期現(xiàn)價(jià)差收斂后，盤面再度深幅下跌的動(dòng)能減弱，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格及原料價(jià)格企穩(wěn)使得滬膠獲得一定支撐，合成膠價(jià)格上行也有提振影響，滬膠小幅上修，基本面依然缺乏向上支撐的動(dòng)能。為提升國內(nèi)的橡膠市場(chǎng)價(jià)格，泰國政府決定出新政策。接下來的5年每年將減少20萬萊的橡膠樹種植面積，參與減種計(jì)劃的膠農(nóng)也會(huì)獲得額外補(bǔ)助，但棄割面積與1,800萬至2,000萬萊總種植面積相比杯水車薪，且具體落實(shí)情況還有待考察?？傮w來看依然在10000-11000平臺(tái)震蕩，受到宏觀面不確定因素影響，短期震蕩思路延續(xù)。（國泰君安）