【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1809合約開盤價10270元/噸，最高價10360元/噸，最低價10235元/噸，收盤價10285元/噸；成交量281446手，持倉量422446手，較前一交易日減少4716手。

夜盤：RU1809合約開盤價10285元/噸，最高價10335元/噸，最低價10180元/噸，收盤價10275元/噸；下跌10/噸，跌幅0.1%。

【隔夜外盤】

日膠1812合約開盤價173.3日元/公斤，最高價173.6日元/公斤，最低價170日元/公斤，收盤價170.8日元/公斤；成交量2338手，持倉量14091手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場報價：上海市場，云南16年全乳膠報價9900/10000（-100/-100）元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價10000/10100（-100/0）元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價10400（0/-100）元/噸，云南市場，17年全乳膠報價10200（0/-100）元/噸。

2. 美金膠市場報價：外盤RSS3 報1500/1530（0/0），SMR1350/1360（0/0），STR20 1360/1370（0/0），SIR20 1350/1370（0/0），SVR3L 1310/1340 (-10/0)，SVR10 1260/1280 (-10/0)；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1360/1370（0/0），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1370/1380（0/0）。

3. 順丁、丁苯報盤價格小幅回落：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12500/12600（-100/0）元/噸，順丁橡膠市場價13300/13400（-100/0）元/噸。

4. 青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報價：SMR20復(fù)合、混合10200（0/-50），STR20復(fù)合、混合10250/10300（0/-50）。

5. 泰國現(xiàn)貨原料市場報價：泰國煙片45.99;泰國白片43.8;膠水43.5;杯膠36.5。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加2590噸。上期所天然橡膠期貨倉單報481010噸。其中，上海減少20噸，云南增加70噸，山東增加1770噸，天津增加900噸，海南減少130噸。

7. 截至2018年7月16日，青島保稅區(qū)橡膠庫存增長約6%至20萬噸。這是時隔3個月，青島保稅區(qū)橡膠庫存重回20萬噸水平。天然膠、合成膠、混合膠庫存的增加是推動本期總庫存增長的主要因素。

【技術(shù)分析】 

1809合約周五日內(nèi)震蕩走弱，夜盤延續(xù)。從60分鐘K線圖看，K線回到均線系統(tǒng)下沿，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱放大；日線圖看，K線在均線系統(tǒng)下方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)。成交量、持倉量下降，技術(shù)面偏弱。前20名會員持倉，多單98031（-1073），空單136225 (-708)，凈空38194手。

【觀點及操作建議】

1、5月，中國進口天然橡膠24萬噸，較去年同期23萬噸增長約4%，環(huán)比增長近50%。前5月，中國共進口天然橡膠96萬噸，同比下降23%。

2、2018年2季度，受益于乘用車和卡客車替換胎的較好表現(xiàn)，歐洲輪胎外胎替換胎銷量同比增長5.4%至5461萬條。其中乘用胎同比增長5.4%，卡客車胎同比增長10.1%。摩托車胎亦有3.3%的增幅。但是，農(nóng)用胎卻下滑了9.6%。相對于今年1季度，歐洲輪胎外胎替換胎銷量呈現(xiàn)弱勢，下降了6.5%。其中，摩托車胎大降20.7%，乘用胎、農(nóng)用胎分別下跌6.1%和4.5%?？蛙囂ヒ恢Κ毿?，增長4.8%。

今年上半年，歐洲輪胎外胎替換胎銷量同比減少約1%至1.13億條，各輪胎品種無一增長。乘用胎、卡客車胎、摩托車胎降幅分別為0.7%、0.5%和5%。農(nóng)用胎降幅最大，為10.9%。

3、2018年5月美國進口輪胎外胎同環(huán)比雙降至1999萬條，同比下降7.3%，環(huán)比微降0.2%。乘用胎和卡客車胎進口量也均呈現(xiàn)雙降，其中，乘用胎進口1242萬條，同比下降2.1%，環(huán)比下降0.3%。卡客車胎進口348萬條，同比下降5.2%，環(huán)比下降0.7%。

本月，美國輪胎從中國進口量同環(huán)比雙降至415.5萬條，同比下降22.7%，環(huán)比微降0.4%。其中，乘用胎從中國進口量72萬條，同比下降20.5%，環(huán)比下降1.1%。而卡客車胎從中國進口量74萬條，同比增加20.7%，環(huán)比卻下降9.3%。另外，自行車用胎同比下降2.7%，環(huán)比增加19.4%。其他人字形胎面輪胎同比下降38.4%，環(huán)比下降12.5%。1-5月份，美國進口輪胎外胎9644萬條，同比下降2.3%，其中，從中國進口輪胎2148萬條，同比下降8.5%。

截至夜盤收盤09-01價差收至1745元/噸。盤面升水全乳現(xiàn)貨275-375元/噸，青島保稅區(qū)橡膠庫存重回20萬噸水平，交易所庫存繼續(xù)走高，高庫存依然是滬膠價格抬升的掣肘，期現(xiàn)價差收斂后，盤面再度深幅下跌的動能減弱，國內(nèi)現(xiàn)貨價格及原料價格企穩(wěn)使得滬膠獲得一定支撐，基本面依然缺乏向上支撐的動能，國內(nèi)市場需求及出口市場都有走弱跡象。為提升國內(nèi)的橡膠市場價格，泰國政府決定出新政策。接下來的5年每年將減少20萬萊的橡膠樹種植面積，參與減種計劃的膠農(nóng)也會獲得額外補助，但棄割面積與1,800萬至2,000萬萊總種植面積相比杯水車薪，且具體落實情況還有待考察。印度主產(chǎn)區(qū)發(fā)生洪水，但盤面反應(yīng)冷淡，總體來看依然在10000-10500平臺震蕩，受到宏觀面不確定因素影響，短期震蕩思路延續(xù)。（國泰君安）