【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1809合約開盤價10285元/噸，最高價10470元/噸，最低價10250元/噸，收盤價10300元/噸；成交量432376手，持倉量347940手，較前一交易日減少26000手。

夜盤：RU1809合約開盤價10290元/噸，最高價10355元/噸，最低價10270元/噸，收盤價10290元/噸；上漲0元/噸，漲幅0%。

【隔夜外盤】

日膠1812合約開盤價168.9日元/公斤，最高價170.3日元/公斤，最低價168.2日元/公斤，收盤價170日元/公斤；成交量3481手，持倉量15811手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場報價：上海市場，云南16年全乳膠報價10000/10050（0/+50）元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價10000/10100（+100/+100）元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價10300/10350（+100/+50）元/噸，云南市場，17年全乳膠報價10300（+200）元/噸。

2. 美金膠市場報價：外盤RSS3 報1510/1520（+10/+10），SMR1340/1360（+10/+10），STR20 1350/1370（+10/+10），SIR20 -（-），SVR3L 1290/1300 (+10/0)，SVR10 1240/1250 (+10/+10)；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1340/1360（+10/+10），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1360/1380（+10/+20）。

3. 順丁、丁苯報盤價格：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12800（0）元/噸，順丁橡膠市場價13900/14000（0/+100）元/噸。

4. 青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報價：SMR20復(fù)合、混合10200（0/0），STR20復(fù)合、混合10200/10300（0/0）。

5. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加2590噸。上期所天然橡膠期貨倉單報485230噸。其中，上海減少160噸，云南減少40噸，山東增加2790噸，天津平，海南平。

6. 截至2018年7月16日，青島保稅區(qū)橡膠庫存增長約6%至20.01萬噸。這是時隔3個月，青島保稅區(qū)橡膠庫存重回20萬噸水平。其中天然橡膠7.85萬噸，合成橡膠11.79萬噸，復(fù)合橡膠0.37萬噸。

【技術(shù)分析】

1809合約周一日內(nèi)偏強震蕩，夜盤走弱。從60分鐘K線圖看，K線回落到60日均線下方，技術(shù)指標MACD紅柱轉(zhuǎn)綠；日線圖看，K線在短期均線上方，技術(shù)指標MACD紅柱延續(xù)。成交量增加、持倉量下降，技術(shù)面偏弱。前20名會員持倉，多單80630（-5692），空單109933 (-8412)，凈空29303手。

【觀點及操作建議】

1、今年上半年，全球天膠產(chǎn)量同比增長4.5%至621.4萬噸，同期天膠消費增長5%至696萬噸。供應(yīng)缺口74.6萬噸。前6月，越南、馬來西亞、印度天膠產(chǎn)量同比分別下滑19.2%、20.4%和8.1%。而泰國、中國分別增長13.1%和21.6%。

截至6月，中國天膠消費增長1.5%，印度、泰國分別增長11.6%和39.6%。出口方面，1-6月，ANRPC成員國天膠出口同比下降9%至428.3萬噸，其中泰國、印尼、馬來西亞分別下滑20.6%、4.7%和4%。而越南同期增長14%。此外，預(yù)計全年天膠產(chǎn)量增長5.2%至1404萬噸，消費增長5.7%至1413.6萬噸。

截至夜盤收盤09-01價差擴大至1815元/噸，1-9價差有所修復(fù)，預(yù)計仍有擴大空間。盤面升水全乳現(xiàn)貨190-290元/噸，升水混合現(xiàn)貨-10-90元/噸，青島保稅區(qū)橡膠庫存重回20萬噸水平，交易所庫存繼續(xù)走高，高庫存依然是滬膠價格抬升的掣肘，期現(xiàn)價差收斂后，盤面再度深幅下跌的動能減弱，但基本面依然缺乏向上支撐的動能，從國際輪胎巨頭米其林及固特異上半年的經(jīng)營情況來看，全球輪胎需求及國內(nèi)市場都有走弱跡象。國常會為下半年的政策定下了總基調(diào)。最終出爐的政策組合，寬財政+寬貨幣+寬信用+穩(wěn)基建+穩(wěn)杠桿。對于市場而言，政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期確立并再次強化；偏寬松的經(jīng)濟政策可能會對下半年橡膠需求產(chǎn)生一定積極影響?？傮w來看目前依然在10000-10500平臺震蕩，受到宏觀面不確定因素影響，短期震蕩思路延續(xù)。（國泰君安）