基差方面：上周滬膠震蕩下跌0.6%創(chuàng)出新低，而日膠在日元貶值支撐下反彈1.6%。截至到6月28日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)下降趨勢，相比6月14日減少8,800噸至34.19萬噸。但目前基本面還無扭轉(zhuǎn)性改善，膠價(jià)處于低位震蕩中。滬膠遠(yuǎn)近月價(jià)差擴(kuò)大，但趨勢不穩(wěn)。東京市場和新加坡市場的遠(yuǎn)近月價(jià)差處于收窄趨勢中。

跨市場方面：日元近期持續(xù)貶值，對日膠形成有力支撐，短期內(nèi)日膠對滬膠保持強(qiáng)勢。美金膠周五出現(xiàn)下跌趨勢，上海現(xiàn)貨與新加坡煙片膠貼水率有所回落，但仍屬高位區(qū)間。隨著割膠旺季持續(xù)，煙片產(chǎn)量增加，貼水率有望出現(xiàn)回落。

原料方面：泰國近期降雨較多，原料價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。此外，預(yù)計(jì)今年印尼減產(chǎn)在短期內(nèi)對膠價(jià)還不能形成很大影響。6-8月為產(chǎn)區(qū)供應(yīng)旺季，原料價(jià)格承壓明顯。

新加坡膠種間：在煙片現(xiàn)貨月下跌80美元/噸的情況下，煙片與標(biāo)膠價(jià)差走低；目前仍在年中高位區(qū)間震蕩。預(yù)計(jì)到7、8月份后，煙片的產(chǎn)量增加以及印尼冬季到來影響標(biāo)膠產(chǎn)量下滑，會促使價(jià)差回落。

（國際期貨產(chǎn)業(yè)中心橡膠部觀點(diǎn)僅供參考）