國內(nèi)產(chǎn)區(qū)已開割   全乳膠或5月初上市

從國內(nèi)產(chǎn)膠規(guī)律來看，每年3月中旬后，云南主產(chǎn)區(qū)便進入新的生產(chǎn)周期，目前已有膠水銷售，聽聞成交價格在9元/公斤。雖說今年受天氣影響，割膠工作存在時間延后現(xiàn)象，不過近期產(chǎn)區(qū)天氣良好，適合割膠工作開展，因此推遲割膠并不會給產(chǎn)量帶來多大沖擊。此外，4月上旬，海南主產(chǎn)區(qū)也將步入開割季，屆時國內(nèi)新季全乳膠將陸續(xù)上市，供應(yīng)壓力會集中釋放。若滬膠持續(xù)反彈可能會遭遇農(nóng)墾和貿(mào)易商賣出套保的拋壓。而從近10年滬膠價格月度走勢可以印證，4月滬膠下跌概率較大，在55%以上。

泰國已開始向中國出售橡膠  貨源將分批達到中國

周四泰國農(nóng)業(yè)部副部長Amnuay Patise在電話采訪中稱，泰國政府計劃銷售21萬噸的庫存橡膠給中國，價格為63.25銖/公斤（合1940美金/噸）。這批貨根據(jù)質(zhì)量不同，此前采購成本最高可達100銖。出售后，泰國政府損失可達100億銖（合3.07億美元）。首批貨物此前已發(fā)往中國，后續(xù)貨物將在未來18個月陸續(xù)發(fā)往中國，屆時可明確實際損失的總額。

REO正就未來20萬噸貨物的定價水平與海膠協(xié)商，后續(xù)貨物在未來12個月陸續(xù)發(fā)出，銷售價格將高于泰國的市場價格。REO與海膠簽訂了40萬噸的供貨協(xié)議。海膠還計劃以友誼價銷售20萬噸貨物給中化國際，作為雙邊協(xié)議的一部分，中國將幫助泰國建設(shè)高鐵項目，中化國際則以高于市場的水平購買泰國橡膠。

國內(nèi)供應(yīng)及庫存將面臨增加

截至3月13日，青島保稅區(qū)天然橡膠庫存膠2月底增加4800噸至168800噸；復(fù)合膠減少1600噸至33200噸，合成橡膠增加200噸至12200噸，總庫存增加至214200噸。市場消息稱，國內(nèi)目前復(fù)合膠的庫存遠不止保稅區(qū)現(xiàn)有的水平，前期復(fù)合膠套利盤買入了大批量的復(fù)合膠，消息稱數(shù)量在8萬噸左右；同時市場消息反饋，由于擔(dān)心7月1日起復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)實施后，尚不能有可大范圍使用的復(fù)合膠進入國內(nèi)，部分工廠也在低位進行積極的買入備貨，也是造成目前可流通資源偏少的愿意之一。而隨著國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的開割及泰國開始向中國出售庫存橡膠，國內(nèi)庫存仍有可能繼續(xù)上升的趨勢。

復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)7月份起實施   新膠適用于工廠的可能性較小

2014年12月31日，國家質(zhì)檢總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會正式發(fā)布了復(fù)合橡膠國家推薦性標(biāo)準(zhǔn)《復(fù)合橡膠 通用技術(shù)規(guī)范》，該標(biāo)準(zhǔn)擬于7月1日正式實施。該標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定復(fù)合橡膠中生膠含量不超過88%，使復(fù)合橡膠不再是傳統(tǒng)的橡膠材料，而是一種新的“復(fù)合材料”。這給輪胎行業(yè)的使用帶來極大的困難。

最終新標(biāo)準(zhǔn)確定的復(fù)合橡膠88%的生膠含量，只是簡單選取了雙方要求的平均值。這樣“平衡”上下游意見形成的指標(biāo)顯然是草率的、不嚴肅的。在沒有全面考慮各方面的承受能力以及標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整企業(yè)所需要的各種準(zhǔn)備，同時復(fù)合橡膠中生膠含量的數(shù)據(jù)也沒有相應(yīng)技術(shù)支撐的情況下，人為降低復(fù)合橡膠中生膠含量，將在復(fù)合橡膠生產(chǎn)、供應(yīng)、技術(shù)、質(zhì)量、使用等方面造成極大的混亂。

進一步講，新標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)上難以實現(xiàn)。天然橡膠含量在95%以上的復(fù)合橡膠，輪胎及其他橡膠制品企業(yè)在使用時，無需過多調(diào)整配方和工藝，就可以滿足輪胎各部件生產(chǎn)要求，保證產(chǎn)品質(zhì)量。但該標(biāo)準(zhǔn)中“復(fù)合橡膠中生膠含量不應(yīng)大于88%(質(zhì)量分數(shù))”的規(guī)定，使復(fù)合橡膠變成了一種新的“復(fù)合材料”，其通用性大為下降。輪胎各部件的膠料配方、工藝控制等必須要重新做大量試驗和調(diào)整，用調(diào)整后的配方和工藝制造出的輪胎還要經(jīng)過各種成品檢測試驗。另外，還要經(jīng)過汽車廠商的相關(guān)認證和審核，這一過程至少需要2～3年的調(diào)整期。

全球性過剩的局面難改

國際橡膠協(xié)會（IRSG）前任秘書長Hidde Smit預(yù)估，2016年全球橡膠需求增速將放慢至3.5%，2015年為3.9%，2014年為4.1%。預(yù)計中國明年橡膠需求增速為4.8%，今年為6%，2014年為7.1%。Smit稱，我們預(yù)期中國未來幾年的需求增速將持續(xù)放慢。盡管2005年-2011年期間橡膠種植量增加，但消費量增速卻放慢。Smit預(yù)期，全球2016年橡膠消費量將由今年的1323萬噸降至1275萬噸，而產(chǎn)量將由今年的1225萬噸增至1283萬噸。中國2016年橡膠消費量預(yù)計由今年的478萬噸增至500萬噸。中國2014年消費量為451萬噸。

目前國內(nèi)的部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)砍伐橡膠樹及棄割的現(xiàn)象，但預(yù)期短期內(nèi)不會對整個局面帶來較大的影響，因2007-2009年間的種植量較高，這部分膠樹已經(jīng)到了可割膠的時間段，國產(chǎn)膠的量難以出現(xiàn)減產(chǎn)的情況。

輪胎工廠開工隨逐步提升  但面臨資金、訂單等壓力

今年輪胎工廠尤其是民營工廠大都是早放假晚開工的情況，而元宵節(jié)后工廠陸續(xù)開工，開工率也逐步的提升，截至到3月底山東地區(qū)全鋼胎開工率攀升至62%以上，半鋼胎開工率也上行至68%附近，但是對比往年的情況來看目前開工率仍然偏低。而春節(jié)前山東德瑞寶輪胎的倒閉還是對東營地區(qū)的輪胎行業(yè)帶來了較大的影響，有當(dāng)?shù)氐墓S反饋節(jié)后歸來部分工廠進行了裁員、降薪，而年后工廠的資金面也凸顯緊張，部分工廠的成品庫存偏高，由于訂單影響高庫存消化緩慢，因此雖然原料價格接近歷史低點，但工廠對原料的采購意向也受到影響。同時，輪胎廠主動向下調(diào)價動作增多，全鋼胎出廠價近期接連下挫令下游接貨意愿低迷。2015年，下游輪胎及橡膠制品行業(yè)仍是調(diào)整、整合的一年，目前從市場反饋來看部分小型輪胎工廠和制品企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了停產(chǎn)關(guān)門的情況，在國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境壓力之下不排除這種情況擴大。

雖然國內(nèi)公布了一帶一路的經(jīng)濟規(guī)劃，同時目前房地產(chǎn)的政策逐步放寬，但短期內(nèi)還不會對現(xiàn)有的經(jīng)濟帶來明顯的影響，與此同時刺激政策及規(guī)劃的出臺也是通過投資或調(diào)整還保證國內(nèi)經(jīng)濟在合理范圍內(nèi)運行。外圍主產(chǎn)區(qū)目前處于停割期，短期內(nèi)全面面的供應(yīng)不會出現(xiàn)增加，或?qū)κ袌鰩硪欢ǖ睦?。但國?nèi)產(chǎn)區(qū)開割及泰國收儲橡膠的出售，國內(nèi)供應(yīng)將會陸續(xù)增加，而基于下游行業(yè)的現(xiàn)狀，終端需求依舊偏弱。因此，預(yù)期滬膠可能仍處于震蕩走勢中，雖有可能出現(xiàn)反彈，但幅度可能不會太大。