橡膠：出貨一般，輪胎企業(yè)囤積復(fù)合膠

橡膠生產(chǎn)企業(yè)反映目前復(fù)合膠出貨很好，下游及貿(mào)易商對(duì)復(fù)合膠需求重新升溫。新復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)擬于7月1日開始實(shí)施，這意味著從7月1日后輪胎企業(yè)不得不繳納1500元/噸的關(guān)稅。為了防止用膠成本提高，供應(yīng)商、貿(mào)易商、輪胎廠在年后陸續(xù)購(gòu)買囤積老復(fù)合膠，以使得工廠在未來(lái)幾個(gè)月仍有部分零關(guān)稅膠可用。按照估算囤積2個(gè)月的復(fù)合膠將有約30萬(wàn)噸的量。另外，由于膠價(jià)低迷，膠農(nóng)開割積極性不佳令整體原料產(chǎn)出有限，短期國(guó)產(chǎn)產(chǎn)量供應(yīng)相對(duì)有限，難以緩解目前供應(yīng)偏緊的格局，價(jià)格下方受到短暫支撐。

1、馬來(lái)西亞橡膠生產(chǎn)企業(yè)

因?yàn)閺?fù)合膠新政擬于7月實(shí)施的關(guān)系，今年企業(yè)第一、第二季度幾乎滿產(chǎn)，暫時(shí)看不清第三季度國(guó)內(nèi)的需求情況。因東南亞剛剛開始割膠，企業(yè)庫(kù)存不多。

從銷貨情況來(lái)看，復(fù)合膠銷路較好，買家多為國(guó)內(nèi)輪胎廠，想在6個(gè)月的轉(zhuǎn)換期內(nèi)多囤積一些便宜的復(fù)合膠。但是一般來(lái)說(shuō)，輪胎廠最多只能維持2個(gè)月左右的用量。

2、上海一家綜合企業(yè)

該企業(yè)前4個(gè)月一直在從事期現(xiàn)基差回歸的交易。在期貨上做空，買船貨標(biāo)膠交貨。目前基差正逐步回歸，基差1800-2000是比較好的入場(chǎng)點(diǎn)，1000左右逐步出局。

企業(yè)從事美金膠的貿(mào)易買賣，目前出貨情況一般。企業(yè)認(rèn)為滬膠反彈的主要原因是由于國(guó)內(nèi)可交割流動(dòng)性庫(kù)存較低。雖然需求仍較弱，但是采購(gòu)量并未減少，只是采購(gòu)頻率降低，工廠庫(kù)存有一部分暫時(shí)以社會(huì)庫(kù)存的形式留存。

3、海南一家橡膠生產(chǎn)企業(yè)

海南中南部地區(qū)開割率不足60%，南部民營(yíng)橡膠廠中小型規(guī)?；旧形撮_機(jī)；據(jù)企業(yè)在產(chǎn)區(qū)的人士反映，當(dāng)前海南、云南產(chǎn)區(qū)膠水日供應(yīng)量是往年日最大供應(yīng)的量三分之一，是正常水平的一半。因濃乳利潤(rùn)高，海南產(chǎn)區(qū)濃乳的生產(chǎn)比例相對(duì)干膠大，干膠廠整體開工率極低。

4、海南一家乳膠貿(mào)易公司

該企業(yè)法人代表描述：現(xiàn)在海南膠農(nóng)的割膠積極性不高，但是隨著泰國(guó)原料膠水價(jià)格的上漲，只要有膠水，市場(chǎng)上就搶購(gòu)，目前膠水的價(jià)格是13000元/噸，如果制成標(biāo)膠需要1200元成本，總價(jià)14200元/噸，而市場(chǎng)上主要流通的2013年標(biāo)膠價(jià)格是12000元/噸，所以海南民營(yíng)的標(biāo)膠企業(yè)基本都已經(jīng)倒閉。目前海南橡膠的膠水收購(gòu)價(jià)格是12300元/噸，民營(yíng)企業(yè)的收購(gòu)價(jià)是12700元/噸，貿(mào)易企業(yè)的庫(kù)存不多，全乳出貨情況一般，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈基本都屬于零利潤(rùn)的狀態(tài)。

5、西雙版納橡膠加工企業(yè)

該企業(yè)是國(guó)際先進(jìn)的天膠加工廠，主要為下游輪胎企業(yè)提供輪胎用橡膠。該企業(yè)技術(shù)總監(jiān)透露：目前企業(yè)出貨正常，他認(rèn)為如果7月復(fù)合膠新政能夠順利實(shí)施，將有利于提升膠價(jià)。短期來(lái)看青島港復(fù)合膠的貿(mào)易商出貨較為積極，輪胎企業(yè)備貨，可能緩解市場(chǎng)短暫供應(yīng)壓力，但是長(zhǎng)期來(lái)看，天膠的廉價(jià)替代品逐步退出市場(chǎng)，復(fù)合膠缺口將由天膠來(lái)替代，中長(zhǎng)期將有利于天膠市場(chǎng)的規(guī)范化和膠價(jià)企穩(wěn)。

（國(guó)泰君安期貨 高琳琳）