本周市場(chǎng)概要：
■ 受到希臘面臨全面違約以及西班牙無(wú)法完成減赤計(jì)劃消息影響，市場(chǎng)投資者對(duì)于歐債危機(jī)擔(dān)憂(yōu)加劇，歐美股市下跌，美元兌其他主要貨幣匯率上漲，但是本周后半段，受到美國(guó)ADP報(bào)告好于預(yù)期以及希臘完成債券置換，希臘近期違約風(fēng)險(xiǎn)被打消，期貨市場(chǎng)在周末展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)局公布2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2月國(guó)內(nèi)CPI回落至3.2%，創(chuàng)下近20個(gè)月來(lái)的新低，隨著CPI的回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于央行降準(zhǔn)以及降息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。受外圍環(huán)境影響，天膠期貨市場(chǎng)本周呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的局面，在經(jīng)歷前半段連續(xù)下跌后，期貨市場(chǎng)周末展開(kāi)反彈。
■ 本周?chē)?guó)內(nèi)期貨庫(kù)存：天然橡膠倉(cāng)單庫(kù)存減少210噸至28194噸，可交割庫(kù)存減少2525噸至15520噸。
■ 本周，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲，由于近期國(guó)內(nèi)乳膠到貨量不多，而部分商家由于節(jié)前賣(mài)空，近期交貨需求較大，近期部分商家集中收貨行為導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)乳膠現(xiàn)貨供應(yīng)的進(jìn)一步緊張，尤其是華東市場(chǎng)，大多貿(mào)易商惜售手中庫(kù)存，維持下游客戶(hù)為主，貿(mào)易商低價(jià)補(bǔ)貨困難。
■ 本周，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)小幅震蕩。期貨市場(chǎng)本周大部分時(shí)間處于調(diào)整狀態(tài)，但是現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺。近期國(guó)內(nèi)下游工廠開(kāi)工良好，雖然期貨走弱，但是工廠連續(xù)入市采購(gòu)帶動(dòng)保稅區(qū)現(xiàn)貨需求升溫，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存維持在高位，但是區(qū)內(nèi)商家手中平均庫(kù)存不高，成交的增多引發(fā)市場(chǎng)商家的惜售情緒，商家看好近期市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)弱勢(shì)難以帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，周末，隨著期貨市場(chǎng)展開(kāi)反彈，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)重回前期水平。
■ 趨勢(shì)分析：天膠1205的價(jià)格在上升支撐線2的上方震蕩調(diào)整的走勢(shì)將延續(xù)。隨著倉(cāng)位的轉(zhuǎn)移至下一合約，天膠1205價(jià)格震蕩幅度將逐漸趨緩，關(guān)注28000—29500的區(qū)間調(diào)整，并隨時(shí)關(guān)注1209合約倉(cāng)位的變化。KDJ指標(biāo)顯示，短期內(nèi)依然有向上沖擊近期高點(diǎn)的趨勢(shì)。
■ 操作策略：短期內(nèi)，RU1205合約依然持有最大倉(cāng)位，但價(jià)格波動(dòng)幅度的逐步趨緩，進(jìn)場(chǎng)操作的目標(biāo)位以及止損位應(yīng)相應(yīng)減小幅度。下周關(guān)注28000上方的反彈走勢(shì)，如果依然無(wú)法上破高位29500，則警惕1205合約的最后回調(diào)。操作上，建議保持短線思路，并警惕向下的大幅回調(diào)。
一、天膠期貨走勢(shì)回顧
（一）期貨市場(chǎng)
1.滬膠、日膠本周走勢(shì)
滬膠：本周滬膠震蕩盤(pán)整。滬膠近期連續(xù)沖擊29500元阻力位失敗，，周初市場(chǎng)多頭資金受外部市場(chǎng)基本面偏空影響下回撤整理，滬膠在本周前三個(gè)交易日連續(xù)縮量回調(diào)并在28000元附近受到支撐，期間市場(chǎng)空頭沒(méi)有任何有效阻擋，但是空頭由于缺乏消息以及市場(chǎng)主題的支撐下跌同樣顯得較為無(wú)力。周末統(tǒng)計(jì)局公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2月CPI增長(zhǎng)3.2%，較1月大幅回落，同時(shí)也加大了后期央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期，滬膠周末展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈。截至周五，滬膠主力合約1205收于28760元，較上周下跌590元。
日膠：本周日膠震蕩回調(diào)，周初歐洲市場(chǎng)再起波瀾，希臘無(wú)序違約風(fēng)險(xiǎn)加大以及歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩令歐美股市回調(diào)，歐元走弱推動(dòng)美元上漲進(jìn)而抑制大宗商品價(jià)格，周末希臘債券置換完成打消了希臘近期違約的預(yù)期，而美國(guó)ADP數(shù)據(jù)優(yōu)異帶動(dòng)金融市場(chǎng)展開(kāi)反彈，日膠受到美元以及日元走弱帶動(dòng)強(qiáng)勢(shì)反彈。截至周五，日膠合約1208收于335.4日元，較上周下跌6.5日元。
圖1：滬膠與日膠主力價(jià)格比
本周?chē)?guó)內(nèi)期貨庫(kù)存：天然橡膠倉(cāng)單庫(kù)存減少210噸至28194噸，可交割庫(kù)存減少2525噸至15520噸。中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2012年1月天然橡膠進(jìn)口量為140,000噸，同比下滑8.1%。1月天然橡膠進(jìn)口量較12月則下滑33.3%。
圖2：上期所庫(kù)存數(shù)量和總持倉(cāng)量
■ 受到希臘面臨全面違約以及西班牙無(wú)法完成減赤計(jì)劃消息影響，市場(chǎng)投資者對(duì)于歐債危機(jī)擔(dān)憂(yōu)加劇，歐美股市下跌，美元兌其他主要貨幣匯率上漲，但是本周后半段，受到美國(guó)ADP報(bào)告好于預(yù)期以及希臘完成債券置換，希臘近期違約風(fēng)險(xiǎn)被打消，期貨市場(chǎng)在周末展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)局公布2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2月國(guó)內(nèi)CPI回落至3.2%，創(chuàng)下近20個(gè)月來(lái)的新低，隨著CPI的回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于央行降準(zhǔn)以及降息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。受外圍環(huán)境影響，天膠期貨市場(chǎng)本周呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的局面，在經(jīng)歷前半段連續(xù)下跌后，期貨市場(chǎng)周末展開(kāi)反彈。
■ 本周?chē)?guó)內(nèi)期貨庫(kù)存：天然橡膠倉(cāng)單庫(kù)存減少210噸至28194噸，可交割庫(kù)存減少2525噸至15520噸。
■ 本周，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲，由于近期國(guó)內(nèi)乳膠到貨量不多，而部分商家由于節(jié)前賣(mài)空，近期交貨需求較大，近期部分商家集中收貨行為導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)乳膠現(xiàn)貨供應(yīng)的進(jìn)一步緊張，尤其是華東市場(chǎng)，大多貿(mào)易商惜售手中庫(kù)存，維持下游客戶(hù)為主，貿(mào)易商低價(jià)補(bǔ)貨困難。
■ 本周，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)小幅震蕩。期貨市場(chǎng)本周大部分時(shí)間處于調(diào)整狀態(tài)，但是現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺。近期國(guó)內(nèi)下游工廠開(kāi)工良好，雖然期貨走弱，但是工廠連續(xù)入市采購(gòu)帶動(dòng)保稅區(qū)現(xiàn)貨需求升溫，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存維持在高位，但是區(qū)內(nèi)商家手中平均庫(kù)存不高，成交的增多引發(fā)市場(chǎng)商家的惜售情緒，商家看好近期市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)弱勢(shì)難以帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，周末，隨著期貨市場(chǎng)展開(kāi)反彈，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)重回前期水平。
■ 趨勢(shì)分析：天膠1205的價(jià)格在上升支撐線2的上方震蕩調(diào)整的走勢(shì)將延續(xù)。隨著倉(cāng)位的轉(zhuǎn)移至下一合約，天膠1205價(jià)格震蕩幅度將逐漸趨緩，關(guān)注28000—29500的區(qū)間調(diào)整，并隨時(shí)關(guān)注1209合約倉(cāng)位的變化。KDJ指標(biāo)顯示，短期內(nèi)依然有向上沖擊近期高點(diǎn)的趨勢(shì)。
■ 操作策略：短期內(nèi)，RU1205合約依然持有最大倉(cāng)位，但價(jià)格波動(dòng)幅度的逐步趨緩，進(jìn)場(chǎng)操作的目標(biāo)位以及止損位應(yīng)相應(yīng)減小幅度。下周關(guān)注28000上方的反彈走勢(shì)，如果依然無(wú)法上破高位29500，則警惕1205合約的最后回調(diào)。操作上，建議保持短線思路，并警惕向下的大幅回調(diào)。
一、天膠期貨走勢(shì)回顧
（一）期貨市場(chǎng)
1.滬膠、日膠本周走勢(shì)
滬膠：本周滬膠震蕩盤(pán)整。滬膠近期連續(xù)沖擊29500元阻力位失敗，，周初市場(chǎng)多頭資金受外部市場(chǎng)基本面偏空影響下回撤整理，滬膠在本周前三個(gè)交易日連續(xù)縮量回調(diào)并在28000元附近受到支撐，期間市場(chǎng)空頭沒(méi)有任何有效阻擋，但是空頭由于缺乏消息以及市場(chǎng)主題的支撐下跌同樣顯得較為無(wú)力。周末統(tǒng)計(jì)局公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2月CPI增長(zhǎng)3.2%，較1月大幅回落，同時(shí)也加大了后期央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期，滬膠周末展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈。截至周五，滬膠主力合約1205收于28760元，較上周下跌590元。
日膠：本周日膠震蕩回調(diào)，周初歐洲市場(chǎng)再起波瀾，希臘無(wú)序違約風(fēng)險(xiǎn)加大以及歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩令歐美股市回調(diào)，歐元走弱推動(dòng)美元上漲進(jìn)而抑制大宗商品價(jià)格，周末希臘債券置換完成打消了希臘近期違約的預(yù)期，而美國(guó)ADP數(shù)據(jù)優(yōu)異帶動(dòng)金融市場(chǎng)展開(kāi)反彈，日膠受到美元以及日元走弱帶動(dòng)強(qiáng)勢(shì)反彈。截至周五，日膠合約1208收于335.4日元，較上周下跌6.5日元。
圖1：滬膠與日膠主力價(jià)格比
數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)；華安期貨研發(fā)中心
本周，天然橡膠期貨市場(chǎng)回調(diào)整理，周初，受到希臘面臨全面違約以及西班牙無(wú)法完成減赤計(jì)劃消息影響，市場(chǎng)投資者對(duì)于歐債危機(jī)擔(dān)憂(yōu)加劇，歐美股市下跌，美元兌其他主要貨幣匯率上漲，但是本周后半段，受到美國(guó)ADP報(bào)告好于預(yù)期以及希臘完成債券置換，希臘近期違約風(fēng)險(xiǎn)被打消，期貨市場(chǎng)在周末展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)局公布2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2月國(guó)內(nèi)CPI回落至3.2%，創(chuàng)下近20個(gè)月來(lái)的新低，隨著CPI的回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于央行降準(zhǔn)以及降息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。受外圍環(huán)境影響，天膠期貨市場(chǎng)本周呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的局面，在經(jīng)歷前半段連續(xù)下跌后，期貨市場(chǎng)周末展開(kāi)反彈。
2.上期所每周庫(kù)存（2012/3/2）
2.上期所每周庫(kù)存（2012/3/2）
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地區(qū)
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倉(cāng)庫(kù)
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上周庫(kù)存
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本周庫(kù)存
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庫(kù)存增減
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可用庫(kù)容量
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小計(jì)
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期貨
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小計(jì)
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期貨
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小計(jì)
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期貨
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上周
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本周
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增減
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||
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上海
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上海長(zhǎng)橋
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2579
|
1900
|
2579
|
1900
|
0
|
0
|
18100
|
18100
|
0
|
|
晶通化輕
|
720
|
400
|
720
|
400
|
0
|
0
|
15600
|
15600
|
0
|
|
|
中儲(chǔ)大場(chǎng)
|
4080
|
200
|
3895
|
200
|
-185
|
0
|
34800
|
34800
|
0
|
|
|
合計(jì)
|
7379
|
2500
|
7194
|
2500
|
-185
|
0
|
68500
|
68500
|
0
|
|
|
山東
|
奧潤(rùn)特
|
4030
|
3985
|
3840
|
3795
|
-190
|
-190
|
14015
|
14205
|
190
|
|
青島832
|
1250
|
0
|
1250
|
0
|
0
|
0
|
22000
|
22000
|
0
|
|
|
合計(jì)
|
5280
|
3985
|
5090
|
3795
|
-190
|
-190
|
36015
|
36205
|
190
|
|
|
云南
|
云南儲(chǔ)運(yùn)
|
1250
|
0
|
1250
|
0
|
0
|
0
|
22000
|
22000
|
0
|
|
海南
|
?？诟?/span>
|
5280
|
3985
|
5090
|
3795
|
-190
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-190
|
36015
|
36205
|
190
|
|
永桂
|
1250
|
0
|
1250
|
0
|
0
|
0
|
22000
|
22000
|
0
|
|
|
合計(jì)
|
5280
|
3985
|
5090
|
3795
|
-190
|
-190
|
36015
|
36205
|
190
|
|
|
天津
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中儲(chǔ)南倉(cāng)
|
1250
|
0
|
1250
|
0
|
0
|
0
|
22000
|
22000
|
0
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|
總計(jì)
|
28404
|
5280
|
3985
|
5090
|
3795
|
-190
|
-190
|
36015
|
36205
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圖2：上期所庫(kù)存數(shù)量和總持倉(cāng)量
數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所；華安期貨研發(fā)中心
（二）現(xiàn)貨市場(chǎng)
1. 國(guó)內(nèi)各主要市場(chǎng)干膠行情
華北市場(chǎng)：民營(yíng)全乳膠價(jià)格在30200元/噸左右，國(guó)營(yíng)全乳膠在30400元/噸左右，云南標(biāo)二在28200元/噸左右，泰國(guó)三號(hào)煙片在28000元/噸左右（無(wú)票）；近期華北市場(chǎng)全乳膠價(jià)小幅回落，期貨市場(chǎng)連續(xù)走低帶動(dòng)膠價(jià)下滑，由于現(xiàn)貨庫(kù)存不多，商家不愿過(guò)低價(jià)格出貨，市場(chǎng)整體表現(xiàn)僵持。
華東市場(chǎng)：當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z市場(chǎng)云南全乳膠報(bào)價(jià)在29800元/噸左右，海南全乳膠價(jià)格在29200元/噸左右，云南標(biāo)二在28300元/噸左右，越南3L在29500元/噸左右（13票），華東市場(chǎng)現(xiàn)貨膠價(jià)小幅下跌，由于全乳膠貨源緊張，越南3L無(wú)法到貨，商家惜售手中庫(kù)存，下游制品工廠高價(jià)拿貨謹(jǐn)慎，商家消耗庫(kù)存維持客戶(hù)為主。
山東市場(chǎng)：天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)海南全乳膠在29300元左右，泰國(guó)三號(hào)煙片在29800元/噸左右（17票）；泰標(biāo)復(fù)合在28200元/噸左右，馬標(biāo)復(fù)合在28200元/噸左右，山東市場(chǎng)下游工廠開(kāi)工正常，市場(chǎng)商家現(xiàn)貨庫(kù)存維持低位，商家維持客戶(hù)為主。
華南市場(chǎng)：華南市場(chǎng)近期現(xiàn)貨成交清淡，越南3L在28400元/噸左右（無(wú)票）；華南市場(chǎng)天膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲，芒街封關(guān)導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存減少。
越南膠市場(chǎng)：本周越南芒街市場(chǎng)繼續(xù)封關(guān)，市場(chǎng)無(wú)法走貨。
1. 國(guó)內(nèi)各主要市場(chǎng)干膠行情
華北市場(chǎng)：民營(yíng)全乳膠價(jià)格在30200元/噸左右，國(guó)營(yíng)全乳膠在30400元/噸左右，云南標(biāo)二在28200元/噸左右，泰國(guó)三號(hào)煙片在28000元/噸左右（無(wú)票）；近期華北市場(chǎng)全乳膠價(jià)小幅回落，期貨市場(chǎng)連續(xù)走低帶動(dòng)膠價(jià)下滑，由于現(xiàn)貨庫(kù)存不多，商家不愿過(guò)低價(jià)格出貨，市場(chǎng)整體表現(xiàn)僵持。
華東市場(chǎng)：當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z市場(chǎng)云南全乳膠報(bào)價(jià)在29800元/噸左右，海南全乳膠價(jià)格在29200元/噸左右，云南標(biāo)二在28300元/噸左右，越南3L在29500元/噸左右（13票），華東市場(chǎng)現(xiàn)貨膠價(jià)小幅下跌，由于全乳膠貨源緊張，越南3L無(wú)法到貨，商家惜售手中庫(kù)存，下游制品工廠高價(jià)拿貨謹(jǐn)慎，商家消耗庫(kù)存維持客戶(hù)為主。
山東市場(chǎng)：天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)海南全乳膠在29300元左右，泰國(guó)三號(hào)煙片在29800元/噸左右（17票）；泰標(biāo)復(fù)合在28200元/噸左右，馬標(biāo)復(fù)合在28200元/噸左右，山東市場(chǎng)下游工廠開(kāi)工正常，市場(chǎng)商家現(xiàn)貨庫(kù)存維持低位，商家維持客戶(hù)為主。
華南市場(chǎng)：華南市場(chǎng)近期現(xiàn)貨成交清淡，越南3L在28400元/噸左右（無(wú)票）；華南市場(chǎng)天膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲，芒街封關(guān)導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存減少。
越南膠市場(chǎng)：本周越南芒街市場(chǎng)繼續(xù)封關(guān)，市場(chǎng)無(wú)法走貨。
國(guó)內(nèi)各主要天然橡膠市場(chǎng)一周報(bào)價(jià)走勢(shì)對(duì)比（SCRWF）（上海和山東為海南）
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日期
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上海
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天津
|
青島
|
衡水
|
江浙
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3月2日
|
29700
|
30200
|
29700
|
30600
|
29700
|
|
3月5日
|
29500
|
30200
|
29500
|
30600
|
29500
|
|
3月6日
|
29400
|
30200
|
29400
|
30600
|
29400
|
|
3月7日
|
29000
|
29800
|
29000
|
30200
|
29000
|
|
3月8日
|
29000
|
29800
|
29000
|
30200
|
29000
|
|
3月9日
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29200
|
30000
|
29300
|
30400
|
29200
|
|
漲跌
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-500
|
-200
|
-400
|
-200
|
-500
|
圖3：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
2. 國(guó)內(nèi)各主要市場(chǎng)乳膠市場(chǎng)行情
國(guó)內(nèi)各主要天然橡膠市場(chǎng)一周報(bào)價(jià)走勢(shì)對(duì)比（泰國(guó)乳膠 黃春發(fā)）
國(guó)內(nèi)各主要天然橡膠市場(chǎng)一周報(bào)價(jià)走勢(shì)對(duì)比（泰國(guó)乳膠 黃春發(fā)）
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日期
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上海
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浙江
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青島
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廣州
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福建
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3月2日
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20000
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20000
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20000
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20000
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19900
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3月5日
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20000
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20000
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20000
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20000
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19900
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3月6日
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19800
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20000
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20000
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20000
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19900
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3月7日
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19800
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20000
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20000
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20000
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19900
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3月8日
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19800
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20000
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20000
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20000
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19900
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3月9日
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19800
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20000
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20000
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20000
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19900
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漲跌
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-200
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0
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0
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0
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0
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本周，受期貨市場(chǎng)連續(xù)下跌影響，華東地區(qū)乳膠價(jià)格小幅回落，而其他地區(qū)膠價(jià)持穩(wěn)。期貨市場(chǎng)的下跌給近期乳膠市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)壓力，但是由于市場(chǎng)乳膠現(xiàn)貨庫(kù)存不多，加之外盤(pán)價(jià)格堅(jiān)挺，商家低價(jià)難以補(bǔ)貨，因而不愿低價(jià)出貨，市場(chǎng)散裝乳膠庫(kù)存緊張。截止周末，上海市場(chǎng)黃春發(fā)乳膠價(jià)格在19800元/噸左右，三棵樹(shù)乳膠價(jià)格在20000元左右，黃春發(fā)散裝乳膠在19500元/噸左右，江浙市場(chǎng)三棵樹(shù)乳膠在20100-20300元左右，黃春發(fā)在20000元/噸左右，華南地區(qū)福建市場(chǎng)黃春發(fā)乳膠價(jià)格在19900元左右，廣東市場(chǎng)黃春發(fā)乳膠在20000元/噸左右。
3. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口膠行情
本周，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)小幅震蕩。期貨市場(chǎng)本周大部分時(shí)間處于調(diào)整狀態(tài)，但是現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺。近期國(guó)內(nèi)下游工廠開(kāi)工良好，雖然期貨走弱，但是工廠連續(xù)入市采購(gòu)帶動(dòng)保稅區(qū)現(xiàn)貨需求升溫，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存維持在高位，但是區(qū)內(nèi)商家手中平均庫(kù)存不高，成交的增多引發(fā)市場(chǎng)商家的惜售情緒，商家看好近期市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)弱勢(shì)難以帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，周末，隨著期貨市場(chǎng)展開(kāi)反彈，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)重回前期水平。
3. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口膠行情
本周，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)小幅震蕩。期貨市場(chǎng)本周大部分時(shí)間處于調(diào)整狀態(tài)，但是現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺。近期國(guó)內(nèi)下游工廠開(kāi)工良好，雖然期貨走弱，但是工廠連續(xù)入市采購(gòu)帶動(dòng)保稅區(qū)現(xiàn)貨需求升溫，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存維持在高位，但是區(qū)內(nèi)商家手中平均庫(kù)存不高，成交的增多引發(fā)市場(chǎng)商家的惜售情緒，商家看好近期市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)弱勢(shì)難以帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，周末，隨著期貨市場(chǎng)展開(kāi)反彈，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)重回前期水平。
本周?chē)?guó)內(nèi)進(jìn)口天膠外盤(pán)報(bào)價(jià)表（單位：美元/噸 青島保稅區(qū)價(jià)）
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日期
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泰國(guó)
RSS3
|
泰國(guó)
STR20
|
馬來(lái)
SMR20
|
印尼
SIR20
|
|
3.2
|
3930-3950
|
3850-3880
|
3850-3880
|
3820-3830
|
|
3.5
|
3930-3950
|
3850-3880
|
3850-3880
|
3820-3830
|
|
3.6
|
3880-3900
|
3780-3830
|
3800-3830
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3780-3800
|
|
3.7
|
3860-3880
|
3750-3780
|
3760-3780
|
3750-3760
|
|
3.8
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3888-3900
|
3790-3800
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3790-3800
|
3770-3780
|
|
3.9
|
3930-3950
|
3850-3870
|
3850-3870
|
3830-3850
|
|
漲跌
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0
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0
|
0
|
10
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4. 東南亞天然橡膠市場(chǎng)行情
本周，東南亞天膠產(chǎn)區(qū)天氣正常，東南亞產(chǎn)區(qū)逐漸進(jìn)入停割期，產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)減少。期貨市場(chǎng)連續(xù)下跌抑制東南亞外盤(pán)價(jià)格，但是由于近期膠水供應(yīng)逐漸減少，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)商不愿過(guò)低價(jià)格出貨，而在近期下跌過(guò)程中新加坡期貨的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也在一定程度上支撐了外盤(pán)價(jià)格，近期隨著外盤(pán)價(jià)格的下跌，美金膠內(nèi)外盤(pán)價(jià)差減少，下游市場(chǎng)對(duì)于外盤(pán)價(jià)格的關(guān)注有所增多，東南亞市場(chǎng)現(xiàn)貨成交增加。
本周，東南亞天膠產(chǎn)區(qū)天氣正常，東南亞產(chǎn)區(qū)逐漸進(jìn)入停割期，產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)減少。期貨市場(chǎng)連續(xù)下跌抑制東南亞外盤(pán)價(jià)格，但是由于近期膠水供應(yīng)逐漸減少，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)商不愿過(guò)低價(jià)格出貨，而在近期下跌過(guò)程中新加坡期貨的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也在一定程度上支撐了外盤(pán)價(jià)格，近期隨著外盤(pán)價(jià)格的下跌，美金膠內(nèi)外盤(pán)價(jià)差減少，下游市場(chǎng)對(duì)于外盤(pán)價(jià)格的關(guān)注有所增多，東南亞市場(chǎng)現(xiàn)貨成交增加。
泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格表（單位：泰銖/公斤）
|
日期
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膠片
|
煙片
|
膠水
|
|
3月2日
|
110.69
|
113.66
|
108.0
|
|
3月5日
|
109.80
|
113.06
|
109.0
|
|
3月6日
|
109.05
|
111.66
|
109.0
|
|
3月7日
|
休市
|
休市
|
休市
|
|
3月8日
|
107.68
|
110.88
|
107.0
|
|
3月9日
|
108.90
|
112.23
|
109.5
|
|
漲跌
|
-1.79
|
-1.43
|
1.5
|
圖4：泰國(guó)三大原料市場(chǎng)生膠成交量與市場(chǎng)均價(jià)
東南亞橡膠外盤(pán)報(bào)價(jià)表（單位：美元/噸3月船期 CIF中國(guó)主港）
|
日期
|
RSS3
|
STR20
|
SMR20
|
SIR20
|
泰國(guó)乳膠
|
SVR3L
|
SVR10L
|
|
3.2
|
4050-4100
|
3930-3950
|
3900-3920
|
3860-3880
|
2680-2700
|
3840-3860
|
3740-3760
|
|
3.5
|
4020-4050
|
3900-3920
|
3880-3900
|
3840-3860
|
2660-2680
|
3840-3860
|
3740-3760
|
|
3.6
|
3980-4000
|
3850-3870
|
3850-3860
|
3790-3810
|
2650-2680
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3810-3830
|
3710-3730
|
|
3.7
|
休市
|
休市
|
3830-3840
|
3770-3790
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休市
|
3810-3830
|
3710-3730
|
|
3.8
|
3980-4000
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3850-3870
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3830-3840
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3790-3800
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2640-2670
|
3810-3830
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3710-3730
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|
3.9
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4000-4050
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3900-3920
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3890-3900
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3860-3880
|
2670-2700
|
3810-3830
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3710-3730
|
|
漲跌
|
-50
|
-30
|
-10
|
0
|
0
|
-30
|
-30
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圖5：東南亞現(xiàn)貨CIF報(bào)價(jià)
二、相關(guān)影響因素分析
（一）宏觀環(huán)境分析
經(jīng)濟(jì)方面
美國(guó)方面：美國(guó)數(shù)據(jù)一向時(shí)好時(shí)壞，剛剛公布的美國(guó)1月份建筑支出下降0.1%，2月份制造業(yè)PMI從54.1降至52.4，2月20號(hào)當(dāng)周的MI貨幣供應(yīng)量減少了69億元，M2減少了105億元，顯示經(jīng)濟(jì)仍有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。但是美國(guó)最新一周受此申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)略微減少，可見(jiàn)很有可能是前期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)，雇主大量裁員，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)稍微一轉(zhuǎn)好開(kāi)始彌補(bǔ)前期的裁員舉措。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍很緩慢，不排除未來(lái)推出QE3的可能性。
歐洲方面：穆迪剛剛把希臘的債務(wù)評(píng)級(jí)調(diào)至最低，可見(jiàn)即使希臘債券互換成功對(duì)歐債危機(jī)的解決毫無(wú)絲毫的利好影響，因?yàn)檫@種置換是債權(quán)人在毫無(wú)選擇的情況下被迫的。而德國(guó)總理默克爾也因?yàn)檫B任的需要，暫時(shí)支撐法國(guó)并繼續(xù)容忍希臘。希臘政府決定把依據(jù)非希臘法發(fā)行的債券，以及希臘國(guó)有企業(yè)發(fā)行并由希臘政府擔(dān)保的債券的互換要約截止日期延遲至2012年3月23日，目前尚不能判斷希臘政府是否會(huì)在要約截止后對(duì)這部分債券違約。
國(guó)內(nèi)：2月份CPI漲3.2%，隨著物價(jià)陰霾逐步散去，貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步放松，以滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的必要需求。而對(duì)那些深受通脹恐懼癥困擾的人而言，恐怕其心理上還需要適應(yīng)并再確認(rèn)，直等到出口和投資再回落，甚至發(fā)現(xiàn)需求不足。上半年的物價(jià)還會(huì)繼續(xù)回落，有必要進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金。
美元方面
由于希臘問(wèn)題的影響，以及美國(guó)非農(nóng)就業(yè)指數(shù)的攀升，美元指數(shù)繼續(xù)攀升，上周再次破80點(diǎn)位大關(guān)。后期，隨著希臘西班牙問(wèn)題的再次出現(xiàn)，已經(jīng)敘利亞內(nèi)在問(wèn)題的升級(jí)，美元指數(shù)或?qū)⒃?0附近繼續(xù)徘徊。
（二）相關(guān)新聞
1、中國(guó)2012年GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5% 8年首低于8%
國(guó)務(wù)院總理溫家寶5日向十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議作政府工作報(bào)告時(shí)提出，2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%。這是我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)八年來(lái)首次低于8%。
回顧以往，2004年我國(guó)曾將GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)定為7%，自2005年開(kāi)始，這一預(yù)期目標(biāo)連續(xù)七年被確定為8%。
對(duì)于這一預(yù)期目標(biāo)的調(diào)整，溫家寶解釋說(shuō)，主要是要與“十二五”規(guī)劃目標(biāo)逐步銜接，引導(dǎo)各方面把工作著力點(diǎn)放到加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式切實(shí)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益上來(lái)，以利于實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)時(shí)期更高水平更好質(zhì)量發(fā)展。
十一屆全國(guó)人大四次會(huì)議批準(zhǔn)的“十二五”規(guī)劃綱要確定，今后五年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)7%。而在“十一五”規(guī)劃綱要中，這一預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)被定為7.5%。而“十一五”期間我國(guó)GDP年均實(shí)際增速為11.2%。
2、央行正回購(gòu)放量至300億 分析稱(chēng)資金面持續(xù)寬松
3月6日消息，今日央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了300億元人民幣28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.80%，規(guī)模較上周明顯放量。分析指出，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量增至630億元，因此正回購(gòu)量相應(yīng)增加，但央票繼續(xù)暫停表明央行有意維持資金面寬裕。
本周是一年期央票連續(xù)第十周停發(fā)，但正回購(gòu)操較上周二的100億元28天正回購(gòu)明顯放量。同時(shí)相比上周僅20億元的到期資金，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量增至630億元。
一名券商資金市場(chǎng)分析人士指出，雖然本周正回購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大，但僅僅是為抵充到期資金的增加。如果有意收緊流動(dòng)性，央行應(yīng)該會(huì)重啟央票。分析人士認(rèn)為，由于目前在“兩會(huì)”期間，央行有益維持目前操作狀態(tài)以免向市場(chǎng)傳遞信號(hào)。
繼昨日市場(chǎng)資金利率大跌后，今日7天以?xún)?nèi)品種利率仍持續(xù)下滑。截止上午11時(shí)，隔夜回購(gòu)利率跌12.42點(diǎn)至2.33%，7天回購(gòu)利率跌至3.14%；但14天回購(gòu)利率則小幅上揚(yáng)10個(gè)基點(diǎn)至3.7%。
有分析指出，央行仍未重啟一年央票，主要是擔(dān)憂(yōu)市場(chǎng)大量需求將壓低發(fā)行收益率，進(jìn)而加重市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策放松的預(yù)期。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清則認(rèn)為，央行是否繼續(xù)維持資金面寬裕主要考慮通脹水平及走勢(shì)。如果2月份CPI已經(jīng)回落到低點(diǎn)，央行就不會(huì)收緊貨幣供應(yīng)；相反如果通脹維持高位，央行則將考慮重啟央票，收縮信貸等。
他預(yù)計(jì)，2月份CPI將在2.9%，央行近期將會(huì)維持資金面的寬松狀態(tài)。
3、美參院通過(guò)懲罰中國(guó)貿(mào)易法案
國(guó)參議院當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日通過(guò)一項(xiàng)法案，允許美國(guó)商務(wù)部繼續(xù)向來(lái)自中國(guó)、越南等國(guó)的商品征收總計(jì)近50億美元的關(guān)稅。預(yù)計(jì)眾議院最早將于6日對(duì)這項(xiàng)法案進(jìn)行投票。
去年12月19日美國(guó)聯(lián)邦法院作出一項(xiàng)裁決，認(rèn)為依照美國(guó)關(guān)稅法，美國(guó)商務(wù)部無(wú)權(quán)對(duì)非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家商品征收反補(bǔ)貼稅。這也意味著美國(guó)商務(wù)部對(duì)中國(guó)、越南共計(jì)20多項(xiàng)商品征收的懲罰性關(guān)稅缺少法律基礎(chǔ)。
中國(guó)商務(wù)部多次表示，希望美國(guó)政府恪守反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義承諾，以更加理性的方法妥善處理貿(mào)易摩擦。
4、意大利證交所宣布無(wú)限期暫停希臘國(guó)債交易
意大利證券交易所7日宣布，將無(wú)限期暫停希臘國(guó)債交易。
意大利證交所在一份聲明中說(shuō)，暫停希臘國(guó)債交易與當(dāng)前正在進(jìn)行的希臘債務(wù)置換有著“很高的技術(shù)關(guān)聯(lián)”。
根據(jù)希臘政府公布的方案，私人投資者申請(qǐng)債務(wù)置換的最后期限是格林尼治時(shí)間3月7日晚20時(shí)(北京時(shí)間3月8日4時(shí))。2月21日，歐元區(qū)17國(guó)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)第二輪希臘救助計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，希臘政府將發(fā)行期限更長(zhǎng)、利率更低的新債券來(lái)置換私人債權(quán)人手中持有的約2000億歐元(約合2628億美元)希臘國(guó)債。有測(cè)算說(shuō)，如果95%的債權(quán)人參與債務(wù)置換，希臘債務(wù)負(fù)擔(dān)將減少1000億歐元(約合1314億美元)。
如果換債計(jì)劃無(wú)法順利實(shí)施，歐盟、歐洲中央銀行和國(guó)際貨幣基金組織將拒絕提供新一輪1300億歐元(約合1709億美元)救助資金，這意味著希臘政府將無(wú)法償還3月20日到期的一筆145億歐元(約合190億美元)債務(wù)，希臘將出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。
5、2月份CPI同比上漲3.2%
2012年2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.2%。其中，城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.2%；食品價(jià)格上漲6.2%，非食品價(jià)格上漲1.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.9%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.5%。1-2月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲3.9%。
2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，農(nóng)村下降0.1%；食品價(jià)格下降0.3%，非食品價(jià)格持平；消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.2%。
（三）合成膠市場(chǎng)
（一）宏觀環(huán)境分析
經(jīng)濟(jì)方面
美國(guó)方面：美國(guó)數(shù)據(jù)一向時(shí)好時(shí)壞，剛剛公布的美國(guó)1月份建筑支出下降0.1%，2月份制造業(yè)PMI從54.1降至52.4，2月20號(hào)當(dāng)周的MI貨幣供應(yīng)量減少了69億元，M2減少了105億元，顯示經(jīng)濟(jì)仍有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。但是美國(guó)最新一周受此申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)略微減少，可見(jiàn)很有可能是前期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)，雇主大量裁員，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)稍微一轉(zhuǎn)好開(kāi)始彌補(bǔ)前期的裁員舉措。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍很緩慢，不排除未來(lái)推出QE3的可能性。
歐洲方面：穆迪剛剛把希臘的債務(wù)評(píng)級(jí)調(diào)至最低，可見(jiàn)即使希臘債券互換成功對(duì)歐債危機(jī)的解決毫無(wú)絲毫的利好影響，因?yàn)檫@種置換是債權(quán)人在毫無(wú)選擇的情況下被迫的。而德國(guó)總理默克爾也因?yàn)檫B任的需要，暫時(shí)支撐法國(guó)并繼續(xù)容忍希臘。希臘政府決定把依據(jù)非希臘法發(fā)行的債券，以及希臘國(guó)有企業(yè)發(fā)行并由希臘政府擔(dān)保的債券的互換要約截止日期延遲至2012年3月23日，目前尚不能判斷希臘政府是否會(huì)在要約截止后對(duì)這部分債券違約。
國(guó)內(nèi)：2月份CPI漲3.2%，隨著物價(jià)陰霾逐步散去，貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步放松，以滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的必要需求。而對(duì)那些深受通脹恐懼癥困擾的人而言，恐怕其心理上還需要適應(yīng)并再確認(rèn)，直等到出口和投資再回落，甚至發(fā)現(xiàn)需求不足。上半年的物價(jià)還會(huì)繼續(xù)回落，有必要進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金。
美元方面
由于希臘問(wèn)題的影響，以及美國(guó)非農(nóng)就業(yè)指數(shù)的攀升，美元指數(shù)繼續(xù)攀升，上周再次破80點(diǎn)位大關(guān)。后期，隨著希臘西班牙問(wèn)題的再次出現(xiàn)，已經(jīng)敘利亞內(nèi)在問(wèn)題的升級(jí)，美元指數(shù)或?qū)⒃?0附近繼續(xù)徘徊。
（二）相關(guān)新聞
1、中國(guó)2012年GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5% 8年首低于8%
國(guó)務(wù)院總理溫家寶5日向十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議作政府工作報(bào)告時(shí)提出，2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%。這是我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)八年來(lái)首次低于8%。
回顧以往，2004年我國(guó)曾將GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)定為7%，自2005年開(kāi)始，這一預(yù)期目標(biāo)連續(xù)七年被確定為8%。
對(duì)于這一預(yù)期目標(biāo)的調(diào)整，溫家寶解釋說(shuō)，主要是要與“十二五”規(guī)劃目標(biāo)逐步銜接，引導(dǎo)各方面把工作著力點(diǎn)放到加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式切實(shí)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益上來(lái)，以利于實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)時(shí)期更高水平更好質(zhì)量發(fā)展。
十一屆全國(guó)人大四次會(huì)議批準(zhǔn)的“十二五”規(guī)劃綱要確定，今后五年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)7%。而在“十一五”規(guī)劃綱要中，這一預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)被定為7.5%。而“十一五”期間我國(guó)GDP年均實(shí)際增速為11.2%。
2、央行正回購(gòu)放量至300億 分析稱(chēng)資金面持續(xù)寬松
3月6日消息，今日央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了300億元人民幣28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.80%，規(guī)模較上周明顯放量。分析指出，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量增至630億元，因此正回購(gòu)量相應(yīng)增加，但央票繼續(xù)暫停表明央行有意維持資金面寬裕。
本周是一年期央票連續(xù)第十周停發(fā)，但正回購(gòu)操較上周二的100億元28天正回購(gòu)明顯放量。同時(shí)相比上周僅20億元的到期資金，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量增至630億元。
一名券商資金市場(chǎng)分析人士指出，雖然本周正回購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大，但僅僅是為抵充到期資金的增加。如果有意收緊流動(dòng)性，央行應(yīng)該會(huì)重啟央票。分析人士認(rèn)為，由于目前在“兩會(huì)”期間，央行有益維持目前操作狀態(tài)以免向市場(chǎng)傳遞信號(hào)。
繼昨日市場(chǎng)資金利率大跌后，今日7天以?xún)?nèi)品種利率仍持續(xù)下滑。截止上午11時(shí)，隔夜回購(gòu)利率跌12.42點(diǎn)至2.33%，7天回購(gòu)利率跌至3.14%；但14天回購(gòu)利率則小幅上揚(yáng)10個(gè)基點(diǎn)至3.7%。
有分析指出，央行仍未重啟一年央票，主要是擔(dān)憂(yōu)市場(chǎng)大量需求將壓低發(fā)行收益率，進(jìn)而加重市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策放松的預(yù)期。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清則認(rèn)為，央行是否繼續(xù)維持資金面寬裕主要考慮通脹水平及走勢(shì)。如果2月份CPI已經(jīng)回落到低點(diǎn)，央行就不會(huì)收緊貨幣供應(yīng)；相反如果通脹維持高位，央行則將考慮重啟央票，收縮信貸等。
他預(yù)計(jì)，2月份CPI將在2.9%，央行近期將會(huì)維持資金面的寬松狀態(tài)。
3、美參院通過(guò)懲罰中國(guó)貿(mào)易法案
國(guó)參議院當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日通過(guò)一項(xiàng)法案，允許美國(guó)商務(wù)部繼續(xù)向來(lái)自中國(guó)、越南等國(guó)的商品征收總計(jì)近50億美元的關(guān)稅。預(yù)計(jì)眾議院最早將于6日對(duì)這項(xiàng)法案進(jìn)行投票。
去年12月19日美國(guó)聯(lián)邦法院作出一項(xiàng)裁決，認(rèn)為依照美國(guó)關(guān)稅法，美國(guó)商務(wù)部無(wú)權(quán)對(duì)非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家商品征收反補(bǔ)貼稅。這也意味著美國(guó)商務(wù)部對(duì)中國(guó)、越南共計(jì)20多項(xiàng)商品征收的懲罰性關(guān)稅缺少法律基礎(chǔ)。
中國(guó)商務(wù)部多次表示，希望美國(guó)政府恪守反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義承諾，以更加理性的方法妥善處理貿(mào)易摩擦。
4、意大利證交所宣布無(wú)限期暫停希臘國(guó)債交易
意大利證券交易所7日宣布，將無(wú)限期暫停希臘國(guó)債交易。
意大利證交所在一份聲明中說(shuō)，暫停希臘國(guó)債交易與當(dāng)前正在進(jìn)行的希臘債務(wù)置換有著“很高的技術(shù)關(guān)聯(lián)”。
根據(jù)希臘政府公布的方案，私人投資者申請(qǐng)債務(wù)置換的最后期限是格林尼治時(shí)間3月7日晚20時(shí)(北京時(shí)間3月8日4時(shí))。2月21日，歐元區(qū)17國(guó)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)第二輪希臘救助計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，希臘政府將發(fā)行期限更長(zhǎng)、利率更低的新債券來(lái)置換私人債權(quán)人手中持有的約2000億歐元(約合2628億美元)希臘國(guó)債。有測(cè)算說(shuō)，如果95%的債權(quán)人參與債務(wù)置換，希臘債務(wù)負(fù)擔(dān)將減少1000億歐元(約合1314億美元)。
如果換債計(jì)劃無(wú)法順利實(shí)施，歐盟、歐洲中央銀行和國(guó)際貨幣基金組織將拒絕提供新一輪1300億歐元(約合1709億美元)救助資金，這意味著希臘政府將無(wú)法償還3月20日到期的一筆145億歐元(約合190億美元)債務(wù)，希臘將出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。
5、2月份CPI同比上漲3.2%
2012年2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.2%。其中，城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.2%；食品價(jià)格上漲6.2%，非食品價(jià)格上漲1.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.9%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.5%。1-2月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲3.9%。
2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，農(nóng)村下降0.1%；食品價(jià)格下降0.3%，非食品價(jià)格持平；消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.2%。
（三）合成膠市場(chǎng)
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國(guó)內(nèi)丁二烯廠商報(bào)價(jià)
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公司名稱(chēng)
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產(chǎn)地
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上周
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本周
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漲跌
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中石化華北公司
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天津石化
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27500
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27500
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0
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北京東方
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中石化華東公司
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揚(yáng)子石化
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27500
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26000
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-1500
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上海金山
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鎮(zhèn)海煉化
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中石化華南公司
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廣州石化
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27500
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26500
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-1000
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茂名石化
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中油西北公司
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獨(dú)山子石化
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暫不報(bào)價(jià)
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暫不報(bào)價(jià)
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/
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中油東北公司
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遼陽(yáng)石化
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26000（互供）
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26000（互供）
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0
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撫順石化
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盤(pán)錦乙烯
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25000
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25100
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+100
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本周?chē)?guó)內(nèi)松香丁苯膠1502報(bào)價(jià)表（單位：元/噸）
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地區(qū)
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2012-3-2
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2012-3-5
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2012-3-9
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漲跌
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山東
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24800-25000
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25100-25200
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24800-25000
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0～0
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華北
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25000-25200
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25000-25200
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24500-24800
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-500～-400
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華東
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24800-25200
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24600-25100
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24000-24800
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-800～-400
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廣東
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24800-25000
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24500-24800
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24000-24800
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-800～-200
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福建
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24600-25400
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24300-25400
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23800-25100
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含稅
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（一）利好因素：
1、丁苯橡膠進(jìn)口膠報(bào)盤(pán)高企、同時(shí)日本部分橡膠生產(chǎn)企業(yè)也有提高其丁苯膠價(jià)格，業(yè)者心態(tài)略有得到提振；
2、由于前期丁二烯價(jià)格高企所形成的高成本，國(guó)內(nèi)主流廠商繼續(xù)持堅(jiān)丁苯膠價(jià)格，其將對(duì)業(yè)者信心形成支撐；
3、滬膠期貨于周五反彈，給予合成膠市場(chǎng)提振；
4、3月9日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份CPI同比上漲3.2%，創(chuàng)20個(gè)月新低，PPI則有與去年同月持平。中國(guó)通脹階段性新低的出現(xiàn)將有導(dǎo)致存準(zhǔn)率降低的可能性加大；
5、下游輪胎生產(chǎn)企業(yè)半鋼胎開(kāi)工率良好，全鋼胎開(kāi)工率也有提升至8成，良好的開(kāi)工將帶動(dòng)其對(duì)橡膠原料的需求。
（二）利空因素：
1、亞洲丁二烯價(jià)格連續(xù)兩周滑落、同時(shí)部分中國(guó)國(guó)內(nèi)廠商也有調(diào)低單體價(jià)格，其對(duì)業(yè)者心態(tài)的影響加劇。如若其價(jià)格繼續(xù)回落，業(yè)者恐慌心態(tài)將加?。?br /> 2、由于丁苯膠行情于滬膠回落、單體價(jià)格趨低下顯出弱勢(shì)，部分商家回吐力度增大導(dǎo)致市場(chǎng)倒掛價(jià)格出現(xiàn)，由此業(yè)者心態(tài)也有受到抑制，另外由于丁苯膠行情展現(xiàn)出弱勢(shì)，終端工廠接盤(pán)也有受到波及；
3、各大銷(xiāo)售公司丁苯膠尚無(wú)明顯壓力，但據(jù)悉齊魯石化及部分民營(yíng)膠廠庫(kù)存卻有偏高，丁苯膠市場(chǎng)將受其壓制；
4、2012年中國(guó)GDP增長(zhǎng)目前降至7.5%、歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉講話(huà)提及歐洲經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，宏觀面釋放出的偏空消息將有抑制大宗商品價(jià)格；
1、丁苯橡膠進(jìn)口膠報(bào)盤(pán)高企、同時(shí)日本部分橡膠生產(chǎn)企業(yè)也有提高其丁苯膠價(jià)格，業(yè)者心態(tài)略有得到提振；
2、由于前期丁二烯價(jià)格高企所形成的高成本，國(guó)內(nèi)主流廠商繼續(xù)持堅(jiān)丁苯膠價(jià)格，其將對(duì)業(yè)者信心形成支撐；
3、滬膠期貨于周五反彈，給予合成膠市場(chǎng)提振；
4、3月9日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份CPI同比上漲3.2%，創(chuàng)20個(gè)月新低，PPI則有與去年同月持平。中國(guó)通脹階段性新低的出現(xiàn)將有導(dǎo)致存準(zhǔn)率降低的可能性加大；
5、下游輪胎生產(chǎn)企業(yè)半鋼胎開(kāi)工率良好，全鋼胎開(kāi)工率也有提升至8成，良好的開(kāi)工將帶動(dòng)其對(duì)橡膠原料的需求。
（二）利空因素：
1、亞洲丁二烯價(jià)格連續(xù)兩周滑落、同時(shí)部分中國(guó)國(guó)內(nèi)廠商也有調(diào)低單體價(jià)格，其對(duì)業(yè)者心態(tài)的影響加劇。如若其價(jià)格繼續(xù)回落，業(yè)者恐慌心態(tài)將加?。?br /> 2、由于丁苯膠行情于滬膠回落、單體價(jià)格趨低下顯出弱勢(shì)，部分商家回吐力度增大導(dǎo)致市場(chǎng)倒掛價(jià)格出現(xiàn)，由此業(yè)者心態(tài)也有受到抑制，另外由于丁苯膠行情展現(xiàn)出弱勢(shì)，終端工廠接盤(pán)也有受到波及；
3、各大銷(xiāo)售公司丁苯膠尚無(wú)明顯壓力，但據(jù)悉齊魯石化及部分民營(yíng)膠廠庫(kù)存卻有偏高，丁苯膠市場(chǎng)將受其壓制；
4、2012年中國(guó)GDP增長(zhǎng)目前降至7.5%、歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉講話(huà)提及歐洲經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，宏觀面釋放出的偏空消息將有抑制大宗商品價(jià)格；
圖6：上海地區(qū)天膠現(xiàn)貨與丁苯膠價(jià)差
三、總結(jié)展望
天膠市場(chǎng)目前依然缺乏消息面的指引，市場(chǎng)短期依然維持震蕩行情。目前期貨市場(chǎng)缺乏主題消息指引，近期期貨下跌過(guò)程中多空雙方均缺乏動(dòng)力，期貨市場(chǎng)近期的調(diào)整更多是因?yàn)橘Y金連續(xù)沖擊29500阻力位未果后的回撤，雖然隨著希臘危機(jī)的緩解以及國(guó)內(nèi)央行繼續(xù)降準(zhǔn)或者降息預(yù)期的增強(qiáng)，市場(chǎng)宏觀緊張局面得到緩解，但是3月天膠季節(jié)性回調(diào)因素以及歐債壓力依然制約期貨上漲幅度，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)內(nèi)人民幣膠種供應(yīng)短期難以增加，但是下游需求難以改善，保稅區(qū)成交良好但是高位庫(kù)存依然對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體將維持僵持局面，后期應(yīng)需要關(guān)注期貨市場(chǎng)資金面以及宏觀消息面的變動(dòng)。
天膠市場(chǎng)目前依然缺乏消息面的指引，市場(chǎng)短期依然維持震蕩行情。目前期貨市場(chǎng)缺乏主題消息指引，近期期貨下跌過(guò)程中多空雙方均缺乏動(dòng)力，期貨市場(chǎng)近期的調(diào)整更多是因?yàn)橘Y金連續(xù)沖擊29500阻力位未果后的回撤，雖然隨著希臘危機(jī)的緩解以及國(guó)內(nèi)央行繼續(xù)降準(zhǔn)或者降息預(yù)期的增強(qiáng)，市場(chǎng)宏觀緊張局面得到緩解，但是3月天膠季節(jié)性回調(diào)因素以及歐債壓力依然制約期貨上漲幅度，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)內(nèi)人民幣膠種供應(yīng)短期難以增加，但是下游需求難以改善，保稅區(qū)成交良好但是高位庫(kù)存依然對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體將維持僵持局面，后期應(yīng)需要關(guān)注期貨市場(chǎng)資金面以及宏觀消息面的變動(dòng)。
技術(shù)分析：本周天膠1205合約在28000—29500之間進(jìn)行區(qū)間震蕩走勢(shì)，周中一度跳空低開(kāi)，最低下探到27910，但很快在28000企穩(wěn)，并得到支撐，周五日內(nèi)迅速反彈至，最高28805。在1205合約上減倉(cāng)24556手，逐步進(jìn)行向1209合約的移倉(cāng)操作。從天膠1205日K線的走勢(shì)可以看出，自1月20日，從27000開(kāi)始的震蕩上漲趨勢(shì)，得到上升支撐線2的支撐，即，本周28000價(jià)位上的支撐。 趨勢(shì)分析：天膠1205的價(jià)格在上升支撐線2的上方震蕩調(diào)整的走勢(shì)將延續(xù)。隨著倉(cāng)位的轉(zhuǎn)移至下一合約，天膠1205價(jià)格震蕩幅度將逐漸趨緩，關(guān)注28000—29500的區(qū)間調(diào)整，并隨時(shí)關(guān)注1209合約倉(cāng)位的變化。KDJ指標(biāo)顯示，短期內(nèi)依然有向上沖擊近期高點(diǎn)的趨勢(shì)。 操作策略：短期內(nèi)，RU1205合約依然持有最大倉(cāng)位，但價(jià)格波動(dòng)幅度的逐步趨緩，進(jìn)場(chǎng)操作的目標(biāo)位以及止損位應(yīng)相應(yīng)減小幅度。下周關(guān)注28000上方的反彈走勢(shì)，如果依然無(wú)法上破高位29500，則警惕1205合約的最后回調(diào)。操作上，建議保持短線思路，并警惕向下的大幅回調(diào)。
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