本周市場(chǎng)概要：
■ 期貨市場(chǎng)震蕩行情對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)影響不大。近期國(guó)內(nèi)下游工廠開工正常，市場(chǎng)對(duì)于人民幣膠種需求較為清淡，但是輪胎廠開工好轉(zhuǎn)帶動(dòng)美金膠成交的增多?，F(xiàn)貨市場(chǎng)人民幣膠種近期高位運(yùn)營(yíng)，雖然云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開始恢復(fù)割膠，但是初期原料供應(yīng)稀少，國(guó)產(chǎn)膠供應(yīng)緊張的狀況仍在延續(xù)，進(jìn)而支撐現(xiàn)貨價(jià)格，但是下游市場(chǎng)高價(jià)拿貨相對(duì)比較謹(jǐn)慎，市場(chǎng)需求不足。相比國(guó)產(chǎn)膠，保稅區(qū)美金膠庫(kù)存依然處于偏高水平，但是庫(kù)存較前期也有所下降，加之近期保稅區(qū)美金成交增多以及東南亞產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入停割期，需求豪裝令保稅區(qū)美金膠價(jià)高位堅(jiān)挺，與外盤價(jià)格基本持平。
■ 本周，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)維持高位。近期國(guó)內(nèi)下游輪胎廠開工維持較高水平，保稅區(qū)現(xiàn)貨成交良好，買盤的增多帶動(dòng)市場(chǎng)人士的看多情緒。加之近期保稅區(qū)現(xiàn)貨庫(kù)存下降明顯（聽聞保稅區(qū)庫(kù)存降至16-18萬(wàn)噸），商家手中現(xiàn)貨庫(kù)存不多，市場(chǎng)人士不愿低價(jià)出貨。
■ 目前東南亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)商手中存有一定庫(kù)存，產(chǎn)區(qū)即將停割，供應(yīng)商并不急于出貨，部分供應(yīng)商船貨已經(jīng)報(bào)至5月-6月。
■ 趨勢(shì)分析：目前保稅區(qū)庫(kù)存降低到18萬(wàn)噸附近，且內(nèi)外盤報(bào)價(jià)基本相當(dāng)，對(duì)后期保稅區(qū)減庫(kù)存仍有一定利好。歐債危機(jī)暫時(shí)緩解壓制美元上漲，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)好，且近期沒有推出QE3的計(jì)劃，在一定程度上支撐美元，壓制大宗商品。天膠期貨市場(chǎng)目前依然缺乏明確的主題，短期繼續(xù)下跌空間不大，由于受到現(xiàn)貨面的支撐，后期整體走勢(shì)依然偏強(qiáng)。繼續(xù)維持前期交投區(qū)間的震蕩走勢(shì)。
操作策略：短期內(nèi)，RU1205合約依然持有最大倉(cāng)位，但價(jià)格波動(dòng)幅度的逐步趨緩，進(jìn)場(chǎng)操作的目標(biāo)位以及止損位應(yīng)相應(yīng)減小幅度。下周滬膠在1205上的多頭資金可能展期到1209，完成換月，關(guān)注28000上方的反彈走勢(shì)，如果依然無(wú)法上破高位29500，則警惕1205合約的最后回調(diào)。操作上，建議保持短線思路，并警惕向下的大幅回調(diào)。
一、天膠期貨走勢(shì)回顧
（一）期貨市場(chǎng)
1.滬膠、日膠本周走勢(shì)
滬膠：本周滬膠震蕩盤整。滬膠周初在國(guó)外市場(chǎng)消息面轉(zhuǎn)好的背景下走強(qiáng)，主力合約重回29000元之上，但是兩會(huì)溫家寶總理報(bào)告表示將延續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)出現(xiàn)大跌行情并拖累期貨市場(chǎng)走勢(shì)，滬膠在周三和周四兩個(gè)交易日連續(xù)大幅減倉(cāng)下行，投資者由于對(duì)后市判斷缺乏方向而退市觀望，期貨市場(chǎng)繼續(xù)在28000-29500元的震蕩區(qū)間盤整。截至周五，滬膠主力合約1205收于28490元，較上周下跌270元。
日膠：本周日膠維持震蕩行情，近期國(guó)際市場(chǎng)消息面偏多，希臘債權(quán)置換成功以及歐洲央行發(fā)放貸款打消了希臘近期違約的風(fēng)險(xiǎn)，雖然近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不佳，但是歐債緊張氣氛得到緩解，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然優(yōu)異，最新就業(yè)以及相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然好于預(yù)期，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速加快，雖然伯南克在議息會(huì)議上的講話沒有提及QE3，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)QE3的期待下降導(dǎo)致美元升值，但是美股本周連續(xù)上漲的勢(shì)頭給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)動(dòng)力，日膠本周受周圍環(huán)境利好帶動(dòng)一度重回340日元上方，但是本周后半段滬膠弱勢(shì)拖累日膠走勢(shì)，市場(chǎng)依然沒能擺脫震蕩格局。截至周五，日膠合約1208收于332.6日元，較上周下跌2.8日元。
圖1：滬膠與日膠主力價(jià)格比
期貨市場(chǎng)震蕩行情對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)影響不大。近期國(guó)內(nèi)下游工廠開工正常，市場(chǎng)對(duì)于人民幣膠種需求較為清淡，但是輪胎廠開工好轉(zhuǎn)帶動(dòng)美金膠成交的增多?，F(xiàn)貨市場(chǎng)人民幣膠種近期高位運(yùn)營(yíng)，雖然云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開始恢復(fù)割膠，但是初期原料供應(yīng)稀少，國(guó)產(chǎn)膠供應(yīng)緊張的狀況仍在延續(xù)，進(jìn)而支撐現(xiàn)貨價(jià)格，但是下游市場(chǎng)高價(jià)拿貨相對(duì)比較謹(jǐn)慎，市場(chǎng)需求不足。相比國(guó)產(chǎn)膠，保稅區(qū)美金膠庫(kù)存依然處于偏高水平，但是庫(kù)存較前期也有所下降，加之近期保稅區(qū)美金成交增多以及東南亞產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入停割期，需求豪裝令保稅區(qū)美金膠價(jià)高位堅(jiān)挺，與外盤價(jià)格基本持平。
2.上期所每周庫(kù)存（2012/3/16）
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地區(qū)
|
倉(cāng)庫(kù)
|
上周庫(kù)存
|
本周庫(kù)存
|
庫(kù)存增減
|
可用庫(kù)容量
|
|||||
|
小計(jì)
|
期貨
|
小計(jì)
|
期貨
|
小計(jì)
|
期貨
|
上周
|
本周
|
增減
|
||
|
上海
|
上海長(zhǎng)橋
|
2579
|
1900
|
2579
|
2070
|
0
|
170
|
18100
|
17930
|
-170
|
|
晶通化輕
|
720
|
400
|
720
|
400
|
0
|
0
|
15600
|
15600
|
0
|
|
|
中儲(chǔ)大場(chǎng)
|
3895
|
200
|
3517
|
500
|
-378
|
300
|
34800
|
34500
|
-300
|
|
|
合計(jì)
|
7194
|
2500
|
6816
|
2970
|
-378
|
470
|
68500
|
68030
|
-470
|
|
|
山東
|
奧潤(rùn)特
|
3840
|
3795
|
4470
|
4425
|
630
|
630
|
14205
|
13575
|
-630
|
|
青島832
|
1250
|
0
|
1250
|
1100
|
0
|
1100
|
22000
|
20900
|
-1100
|
|
|
合計(jì)
|
5090
|
3795
|
5720
|
5525
|
630
|
1730
|
36205
|
34475
|
-1730
|
|
|
云南
|
云南儲(chǔ)運(yùn)
|
1850
|
350
|
1830
|
330
|
-20
|
-20
|
14650
|
14670
|
20
|
|
海南
|
?？诟?/span>
|
11315
|
7315
|
10330
|
9430
|
-985
|
2115
|
10685
|
8570
|
-2115
|
|
永桂
|
2210
|
1560
|
2110
|
1600
|
-100
|
40
|
14440
|
14400
|
-40
|
|
|
合計(jì)
|
13525
|
8875
|
12440
|
11030
|
-1085
|
2155
|
25125
|
22970
|
-2155
|
|
|
天津
|
中儲(chǔ)南倉(cāng)
|
535
|
0
|
535
|
0
|
0
|
0
|
20000
|
20000
|
0
|
|
總計(jì)
|
28194
|
15520
|
27341
|
19855
|
-853
|
4335
|
164480
|
160145
|
-4335
|
|
本周國(guó)內(nèi)期貨庫(kù)存：天然橡膠倉(cāng)單庫(kù)存減少853噸至27341噸，可交割庫(kù)存增加4335噸至19855噸。
圖2：上期所庫(kù)存數(shù)量和總持倉(cāng)量
（二）現(xiàn)貨市場(chǎng)
1. 國(guó)內(nèi)各主要市場(chǎng)干膠行情
華北市場(chǎng)：民營(yíng)全乳膠價(jià)格在30200元/噸左右，國(guó)營(yíng)全乳膠在30400元/噸左右，云南標(biāo)二在28300元/噸左右，泰國(guó)三號(hào)煙片在28000元/噸左右（無(wú)票）；近期華北市場(chǎng)全乳膠價(jià)持穩(wěn)，期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家低價(jià)補(bǔ)貨困難，而下游市場(chǎng)高價(jià)拿貨謹(jǐn)慎，近期市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為僵持，商家維持客戶為主。
華東市場(chǎng)：當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z市場(chǎng)云南全乳膠報(bào)價(jià)在29800元/噸左右，海南全乳膠價(jià)格在29000-29200元/噸左右，云南標(biāo)二在28200元/噸左右，華東市場(chǎng)現(xiàn)貨膠價(jià)基本持穩(wěn)，市場(chǎng)3L現(xiàn)貨已經(jīng)基本斷貨，商家手中現(xiàn)貨庫(kù)存維持低位，近期多以維持客戶為主。華東市場(chǎng)下游工廠開工基本正常，工廠高價(jià)拿貨謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交較為零散。
山東市場(chǎng)：天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)海南全乳膠在29000-29200元左右，泰國(guó)三號(hào)煙片在29800元/噸左右（17票）；泰標(biāo)復(fù)合在28200元/噸左右，馬標(biāo)復(fù)合在28200元/噸左右，山東市場(chǎng)下游工廠開工正常，市場(chǎng)商家現(xiàn)貨庫(kù)存維持低位，商家維持客戶為主。
華南市場(chǎng)：華南市場(chǎng)近期現(xiàn)貨成交清淡，越南3L在28400元/噸左右（無(wú)票）；華南市場(chǎng)天膠現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，芒街封關(guān)導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存減少。
越南膠市場(chǎng)：本周越南芒街市場(chǎng)繼續(xù)封關(guān)，市場(chǎng)少量報(bào)價(jià)在23900-24000元/噸，市場(chǎng)無(wú)法走貨。
國(guó)內(nèi)各主要天然橡膠市場(chǎng)一周報(bào)價(jià)走勢(shì)對(duì)比（SCRWF）（上海和山東為海南）
|
日期
|
上海
|
天津
|
青島
|
衡水
|
江浙
|
|
3月9日
|
29200
|
30000
|
29300
|
30400
|
29200
|
|
3月12日
|
29200
|
30000
|
29300
|
30400
|
29200
|
|
3月13日
|
29200
|
30000
|
29300
|
30400
|
29200
|
|
3月14日
|
29200
|
30000
|
29200
|
30400
|
29200
|
|
3月15日
|
29200
|
30000
|
29200
|
30400
|
29200
|
|
3月16日
|
29000
|
30000
|
29000
|
30400
|
29000
|
|
漲跌
|
-200
|
0
|
-300
|
0
|
-200
|
圖3：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
2. 國(guó)內(nèi)各主要市場(chǎng)乳膠市場(chǎng)行情
國(guó)內(nèi)各主要天然橡膠市場(chǎng)一周報(bào)價(jià)走勢(shì)對(duì)比（泰國(guó)乳膠 黃春發(fā)）
|
日期
|
上海
|
浙江
|
青島
|
廣州
|
福建
|
|
3月9日
|
19800
|
20000
|
20000
|
20000
|
19900
|
|
3月12日
|
19800
|
20000
|
20000
|
20000
|
19900
|
|
3月13日
|
19800
|
20000
|
20000
|
20000
|
19900
|
|
3月14日
|
19800
|
20000
|
20000
|
20000
|
19900
|
|
3月15日
|
20000
|
20000
|
20000
|
20000
|
19900
|
|
3月16日
|
20000
|
20000
|
20000
|
20000
|
19900
|
|
漲跌
|
200
|
0
|
0
|
0
|
0
|
本周，國(guó)內(nèi)乳膠現(xiàn)貨市場(chǎng)膠價(jià)基本持穩(wěn)。市場(chǎng)乳膠供應(yīng)依然較緊，尤其是華東地區(qū)，黃春發(fā)乳膠以及散裝乳膠現(xiàn)貨庫(kù)存有限，商家惜售情緒明顯，而其他地區(qū)乳膠庫(kù)存同樣處于低位，但是由于整體需求較弱，市場(chǎng)仍有部分低價(jià)庫(kù)存報(bào)出，目前市場(chǎng)大多貿(mào)易商看多后市，加之難以低價(jià)補(bǔ)貨，商家不愿過(guò)低價(jià)格出貨。
3. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口膠行情
本周，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)維持高位。近期國(guó)內(nèi)下游輪胎廠開工維持較高水平，保稅區(qū)現(xiàn)貨成交良好，買盤的增多帶動(dòng)市場(chǎng)人士的看多情緒。加之近期保稅區(qū)現(xiàn)貨庫(kù)存下降明顯（聽聞保稅區(qū)庫(kù)存降至16-18萬(wàn)噸），商家手中現(xiàn)貨庫(kù)存不多，市場(chǎng)人士不愿低價(jià)出貨，目前保稅區(qū)船貨價(jià)格與外盤價(jià)格基本持平。
本周國(guó)內(nèi)進(jìn)口天膠外盤報(bào)價(jià)表（單位：美元/噸 青島保稅區(qū)價(jià)）
|
日期
|
泰國(guó)
RSS3
|
泰國(guó)
STR20
|
馬來(lái)
SMR20
|
印尼
SIR20
|
|
3.9
|
3930-3950
|
3850-3870
|
3850-3870
|
3830-3850
|
|
3.12
|
3930-3950
|
3860-3870
|
3860-3870
|
3830-3850
|
|
3.13
|
3930-3950
|
3870-3880
|
3870-3880
|
3850-3860
|
|
3.14
|
3930-3950
|
3870-3880
|
3870-3880
|
3840-3850
|
|
3.15
|
3900-3930
|
3850-3860
|
3850-3860
|
3790-3800
|
|
3.16
|
3900-3920
|
3830-3850
|
3830-3850
|
3780-3800
|
|
漲跌
|
-30
|
-20
|
-20
|
-50
|
4. 東南亞天然橡膠市場(chǎng)行情
目前東南亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)商手中存有一定庫(kù)存，產(chǎn)區(qū)即將停割，供應(yīng)商并不急于出貨，部分供應(yīng)商船貨已經(jīng)報(bào)至5月-6月。
泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格表（單位：泰銖/公斤）
|
日期
|
膠片
|
煙片
|
膠水
|
|
3月9日
|
108.90
|
112.23
|
109.5
|
|
3月12日
|
109.30
|
112.75
|
110.0
|
|
3月13日
|
109.40
|
112.88
|
111.0
|
|
3月14日
|
110.60
|
113.11
|
112.0
|
|
3月15日
|
109.05
|
111.88
|
111.0
|
|
3月16日
|
109.15
|
112.23
|
110.0
|
|
漲跌
|
0.25
|
0
|
0.5
|
圖4：泰國(guó)三大原料市場(chǎng)生膠成交量與市場(chǎng)均價(jià)
東南亞橡膠外盤報(bào)價(jià)表（單位：美元/噸4月船期 CIF中國(guó)主港）
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日期
|
RSS3
|
STR20
|
SMR20
|
SIR20
|
泰國(guó)乳膠
|
SVR3L
|
SVR10L
|
|
3.9
|
4000-4050
|
3900-3920
|
3890-3900
|
3860-3880
|
2670-2700
|
3810-3830
|
3710-3730
|
|
3.12
|
4000-4050
|
3900-3920
|
3890-3900
|
3840-3860
|
2680-2700
|
3830-3850
|
3720-3740
|
|
3.13
|
4000-4050
|
3900-3920
|
3900-3920
|
3850-3860
|
2690-2720
|
3830-3850
|
3720-3740
|
|
3.14
|
4000-4050
|
3900-3920
|
3880-3900
|
3840-3860
|
2690-2720
|
3830-3850
|
3760-3780
|
|
3.15
|
3940-3980
|
3860-3880
|
3860-3880
|
3790-3810
|
2670-2700
|
-
|
-
|
|
3.16
|
3920-3960
|
3850-3880
|
3860-3880
|
3780-3800
|
2670-2700
|
-
|
-
|
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漲跌
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-80
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-50
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-30
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-80
|
0
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-
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-
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圖5：東南亞現(xiàn)貨CIF報(bào)價(jià)
二、相關(guān)影響因素分析
（一）宏觀環(huán)境分析
經(jīng)濟(jì)方面
美國(guó)方面：美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)在議息會(huì)議上決定貨幣政策不變，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)評(píng)估從適度上調(diào)至溫和，沒有提出QE3等進(jìn)一步刺激措施。美國(guó)當(dāng)周領(lǐng)先指標(biāo)WLI升至125.1，升至七個(gè)月高位，其增長(zhǎng)率也上升。同時(shí)道指上次大跌很快就回補(bǔ)，且連續(xù)創(chuàng)新高。顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在緩慢的恢復(fù)當(dāng)中。
歐洲方面：隨著希臘完成私人債權(quán)人債務(wù)置換，第二輪援助希臘方案落定，市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂大幅緩解。這種操作手法有可能為意大利、葡萄牙、西班牙借鑒，對(duì)后面各國(guó)面對(duì)自身問題提供借鑒。短期內(nèi)歐債方面不是重點(diǎn)，敘利亞可能會(huì)再次回歸大眾視線。
國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)兩會(huì)剛剛結(jié)束，溫家寶提出將繼續(xù)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，這也是帶動(dòng)A股市場(chǎng)大幅下跌的根源，滬膠在市場(chǎng)資金淡出的情況下，也出現(xiàn)小幅回調(diào)。但是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面尚且良好，并且在政策市下，不會(huì)出現(xiàn)太大的波動(dòng)，出現(xiàn)硬著陸的概率很小。因?yàn)榈谝患径茹y行貸款規(guī)模下滑，預(yù)計(jì)后期可能會(huì)加大銀行的貸款力度，對(duì)市場(chǎng)有一定支撐。
美元方面
因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)沒有提出QE3，美元指數(shù)再次站上80點(diǎn)位，不過(guò)短期內(nèi)因?yàn)闅W洲危機(jī)的暫時(shí)緩解，歐元有走強(qiáng)需求，對(duì)美元指數(shù)有一定的壓制，但是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)在逐步向好，且在敘利亞危機(jī)劍拔弩張的情況下資金仍有一定的避險(xiǎn)需求，美元指數(shù)將會(huì)繼續(xù)在80點(diǎn)位附近保持強(qiáng)勢(shì)震蕩。
（二）合成膠市場(chǎng)
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國(guó)內(nèi)丁二烯廠商報(bào)價(jià)
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公司名稱
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產(chǎn)地
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上周
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本周
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漲跌
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中石化華北公司
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天津石化
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27500
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26000
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-1500
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北京東方
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||||
|
中石化華東公司
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揚(yáng)子石化
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26000
|
26000
|
0
|
|
上海金山
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||||
|
鎮(zhèn)海煉化
|
||||
|
中石化華南公司
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廣州石化
|
26500
|
26500
|
0
|
|
茂名石化
|
||||
|
中油西北公司
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獨(dú)山子石化
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暫不報(bào)價(jià)
|
暫不報(bào)價(jià)
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/
|
|
中油東北公司
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遼陽(yáng)石化
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26000（互供）
|
25500（互供）
|
-500
|
|
撫順石化
|
||||
|
盤錦乙烯
|
25100
|
25800
|
+700
|
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本周國(guó)內(nèi)松香丁苯膠1502報(bào)價(jià)表（單位：元/噸）
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地區(qū)
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2012-3-9
|
2012-3-12
|
2012-3-16
|
漲跌
|
|
山東
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24800-25000
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24800-25000
|
24000-24500
|
-800～-500
|
|
華北
|
24500-24800
|
24500-24500
|
24000-24200
|
-500～-600
|
|
華東
|
24000-24800
|
23900-24800
|
23800-24200
|
-200～-600
|
|
廣東
|
24000-24800
|
23900-24500
|
23200-24000
|
-800～-800
|
|
福建
|
23800-25100
|
23800-25100
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23500-24500
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含稅
|
（一）利好因素：
1、近期丁苯膠價(jià)格雖有不斷回落，但是鑒于成本支撐影響，多數(shù)業(yè)者認(rèn)為丁苯膠下跌空間有限。鑒于此，不排除部分業(yè)者提前建倉(cāng)的可能，如此將有對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成支撐；
2、下游輪胎生產(chǎn)企業(yè)半鋼胎、全鋼胎生產(chǎn)線開工率尚可，原料需求依然維持 .
（二）利空因素：
1、基于丁苯膠價(jià)格仍有滑落空間的判斷，市場(chǎng)中間性接盤及終端買盤并未有啟動(dòng)，需求對(duì)丁苯膠市場(chǎng)的拖累仍重；
2、根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，1—2月份中國(guó)汽車產(chǎn)、銷量分別為290.35萬(wàn)輛和295.43萬(wàn)輛，同比下降4.93%和5.96%。汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)減速將有抑制輪胎消費(fèi)并間接影響橡膠原料需求。
圖6：上海地區(qū)天膠現(xiàn)貨與丁苯膠價(jià)差
三、總結(jié)展望
天膠期貨市場(chǎng)目前依然缺乏明確的主題，短期繼續(xù)下跌空間不大，由于受到現(xiàn)貨面的支撐，后期整體走勢(shì)依然偏強(qiáng)。目前，期貨市場(chǎng)滬膠走勢(shì)較弱，但是更多是來(lái)自于技術(shù)面和資金面的壓力，相對(duì)而言歐債危機(jī)隨著希臘債務(wù)問題的緩解，近期緊迫性明顯減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勢(shì)以及日元的弱勢(shì)在后期仍將對(duì)日膠帶來(lái)上漲動(dòng)力，但是同樣需要注意的是，隨著QE3預(yù)期的下降，美元短期仍將維持強(qiáng)勢(shì)，這會(huì)對(duì)大宗商品走勢(shì)帶來(lái)一定影響。相比期貨面，目前市場(chǎng)現(xiàn)貨面處于強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割，但是短期國(guó)產(chǎn)膠現(xiàn)貨供應(yīng)的緊張局面無(wú)法改變，而美金膠隨著保稅區(qū)庫(kù)存下降，后期走勢(shì)將更加強(qiáng)勢(shì)，雖然目前外盤價(jià)格會(huì)壓制區(qū)內(nèi)價(jià)格進(jìn)一步的上漲，但是隨著國(guó)內(nèi)下游拿貨轉(zhuǎn)向國(guó)外以及東南亞停割期的到來(lái)，后期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。
技術(shù)分析：本周天膠1205合約在28000—29500之間進(jìn)行區(qū)間震蕩走勢(shì)，上半周滬膠延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，但是周三受到股市的影響沖高回落，后期表現(xiàn)為多頭強(qiáng)勢(shì)暫緩，隨著持倉(cāng)減到20萬(wàn)手，多空雙方力量均衡。但是當(dāng)回調(diào)到28300時(shí)，受到下方支撐支撐，滬膠積蓄能量有可能再次上攻。從天膠1205日K線的走勢(shì)可以看出，自1月20日，從27000開始的震蕩上漲趨勢(shì)，得到上升支撐線2的支撐，即，本周28000價(jià)位上的支撐。
趨勢(shì)分析：目前保稅區(qū)庫(kù)存降低到18萬(wàn)噸附近，且內(nèi)外盤報(bào)價(jià)基本相當(dāng)，對(duì)后期保稅區(qū)減庫(kù)存仍有一定利好。歐債危機(jī)暫時(shí)緩解壓制美元上漲，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)好，且近期沒有推出QE3的計(jì)劃，在一定程度上支撐美元，壓制大宗商品。天膠期貨市場(chǎng)目前依然缺乏明確的主題，短期繼續(xù)下跌空間不大，由于受到現(xiàn)貨面的支撐，后期整體走勢(shì)依然偏強(qiáng)。繼續(xù)維持前期交投區(qū)間的震蕩走勢(shì)。
操作策略：短期內(nèi)，RU1205合約依然持有最大倉(cāng)位，但價(jià)格波動(dòng)幅度的逐步趨緩，進(jìn)場(chǎng)操作的目標(biāo)位以及止損位應(yīng)相應(yīng)減小幅度。下周滬膠在1205上的多頭資金可能展期到1209，完成換月，關(guān)注28000上方的反彈走勢(shì)，如果依然無(wú)法上破高位29500，則警惕1205合約的最后回調(diào)。操作上，建議保持短線思路，并警惕向下的大幅回調(diào)。
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