后期市場展望與投資策略：
基本面來看，核心矛盾并未因?yàn)閮r(jià)格快速下滑得到解決，目前測算的80萬噸庫存消耗需要相當(dāng)一段時(shí)間。供需過剩、庫存高企、倉單交割壓力等沒有有效解決之前，任何預(yù)期的緩解（天氣因素、進(jìn)口量下降、區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)強(qiáng)）也只能是反彈的空間，反轉(zhuǎn)的概率還是非常小，中長期下跌趨勢未改。
技術(shù)面上分析，趨勢上仍舊是處于空頭趨勢當(dāng)中。在經(jīng)歷了3月份快速漲停跌停洗盤之后，4月份持倉再次大幅增加，目前總持倉50萬手以上表明多空雙方分歧急劇加大，在空方占優(yōu)且基本面并未有明顯改善的情形下，巨量持倉成為滬膠反彈最大的阻力。目前技術(shù)面呈現(xiàn)空頭排列，有繼續(xù)下跌的跡象。
目前期貨市場滬日比價(jià)在從底部反彈，后期日膠仍舊會繼續(xù)弱于滬膠；滬膠1405繼續(xù)向現(xiàn)貨市場回歸，帶動滬膠弱勢運(yùn)行；隨著新膠上市，1501逐漸成為套利的主要月份，不排除1409和1501的價(jià)差再次回到600-800的價(jià)差中軸線上。5月份可以考慮如下投資機(jī)會：
（1）購買美金復(fù)合，拋售煙膠片的價(jià)差回歸套利模式。
（2）滬膠相對偏弱時(shí)買入，日膠相對偏強(qiáng)時(shí)賣出，目標(biāo)比價(jià)范圍在80以上，這個(gè)需要時(shí)機(jī)把握。
（3）價(jià)差在900以上時(shí)考慮賣1501買1409策略，目標(biāo)區(qū)間600-800。
