利多因素 

1、流通環(huán)節(jié)顯現(xiàn)庫存持續(xù)降低，供需矛盾有所緩解。合成膠與復(fù)合倒掛，支撐滬膠。

2、海南南部調(diào)研：國營(yíng)開個(gè)率能有90%，民營(yíng)開個(gè)率只有30-40%，原因只有一個(gè)：價(jià)錢太低，她們?nèi)屠习逭笾Φ娜帐杖胍雀钅z高。海南南部乳膠加工廠少，干膠廠收購價(jià)比乳膠廠低很多，該地區(qū)膠農(nóng)也不習(xí)慣賣膠水，因此，受膠價(jià)打壓的膠農(nóng)們，只好停割去打工了。

利空因素 

1、輪胎廠低庫存成為常態(tài)，需求穩(wěn)定無亮點(diǎn)。美國初裁中國輸美輪胎對(duì)其產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害，因?yàn)榇嬖?個(gè)月追索期限，盡管要等到11月份才宣判結(jié)果，但對(duì)國內(nèi)輪胎出口貿(mào)易影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

2、泰國臨時(shí)政府上臺(tái)兩個(gè)月，給膠農(nóng)帶來了不少有利消息，尤其是為搞定前政府的保證價(jià)格專案補(bǔ)帖許多的錢，批準(zhǔn)61億泰銖為了處理橡膠問題支持生產(chǎn)。短期內(nèi)難有支持政策出現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈去庫存，導(dǎo)致庫存向源頭積壓，內(nèi)外價(jià)差縮小或成為后期趨勢(shì)，目前看，外盤降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)增加。

3、據(jù)外電8月1日消息，越南貿(mào)易部副部長(zhǎng)表示，今年越南出口量料出現(xiàn)六年來首次下降，因中國需求增速放緩。天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)（ANRPC）稱，今年越南橡膠產(chǎn)量將增長(zhǎng)2.2%至97萬噸。泰國和印尼產(chǎn)量亦有所增加。

期貨市場(chǎng)分析 

上期所15萬噸的庫存大多數(shù)都是13年舊膠，且隨著時(shí)間進(jìn)入8月份，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)流出的可能性也在降低。目前的價(jià)格對(duì)于1409多頭而言并無交割優(yōu)勢(shì)，或許仍舊進(jìn)一步下跌空間。而1501受其拖累，下跌概率也在逐漸加大。

觀點(diǎn)：僅供參考 

昨日滬膠反彈之后弱勢(shì)盤整為主，基本維持在15600附近運(yùn)行，15640上方的缺口未能回補(bǔ)，可見市場(chǎng)心態(tài)偏空。建議前期空單以15820附近作為止損點(diǎn)繼續(xù)持有，等待后市演繹。

（華安期貨 劉飛）